醫藥板塊整體下行 相關主題基金密集發行

12月以來，醫藥板塊整體下行，申萬醫藥生物行業指數月內跌超3%。六個子板塊中兩漲四跌，生物制品跌幅居首，截至7日收盤，該子板塊月內累計下跌5.03%，醫療器械、化學制藥、醫療服務分別下跌4.42%、3.49%和3.10%，醫藥商業、中藥小幅上漲。

個股方面，截至7日，申萬醫藥生物行業416只個股中346只月內股價走低，占比達83%。數據顯示，12月1日至7日的五個交易日里，舒泰神、奧銳特、潤都股份、安旭生物、拓新藥業跌幅超過20%，多瑞醫藥、蘭衛醫學等39只個股跌幅也超過10%。其間，股價上漲的個股中，新諾威、新華制藥漲幅超過30%，*ST濟堂、拱東醫療、健民集團、諾思蘭德、華北制藥、廣譽遠、靈康藥業漲幅超過10%。

從頭部企業表現看，12月以來，片仔癀、云南白藥兩只中藥龍頭股以及化藥龍頭恒瑞醫藥、醫療服務行業龍頭愛爾眼科股價小幅走高，藥械龍頭邁瑞醫療期間累計下跌2.60%，熱門賽道CXO（醫藥外包服務）板塊的藥明康德、康龍化成、泰格醫藥、凱萊英等千億市值股月內股價均下挫。此外，沃森生物暫時跌出千億市值陣營，其總市值從11月30日的1094.72億元跌至12月7日的999.88億元。

盡管醫藥板塊表現平淡，醫藥主題基金卻頗為活躍，多只基金正在發行或即將發行。12月6日，建信醫療健康行業股票基金、國泰君安創新醫藥混合型發起基金發行，前者主要投資醫療健康行業優質企業，后者則聚焦創新醫藥主題證券；3日，銀華中證港股通醫藥衛生綜合ETF發行，業績比較基準為中證港股通醫藥衛生綜合指數收益率（經估值匯率調整）；1日，華商醫藥消費精選混合基金發行，主要投資于醫藥和消費行業的優質上市公司。此外，擬由吳興武任基金經理的廣發滬港深醫藥混合基金將于13日發行，吳興武認為，目前醫藥板塊的估值到了階段性的底部區域，繼續向下大幅波動的概率比較小。

今年下半年，受高估值疊加政策預期影響，醫藥板塊出現較大幅度調整。多家機構認為，目前醫藥板塊估值相對處于底部區域。

中金公司最新研報認為，醫藥板塊尤其是港股醫藥板塊已經具備配置價值，主要邏輯包括：一是政策預期已經較為充分，經過仿制藥集采、高值耗材集采、IVD（體外診斷）集采，市場情緒已較為悲觀，近期落地的醫保談判整體情況也好于市場預期，后續情緒有望逐步恢復；二是經過大幅的調整，很多公司的估值已經進入合理區間，尤其是港股經過深度調整，性價比逐步顯現；三是醫保政策本質上還是在淘汰醫藥的落后產能，使得市場資源能夠更多向有創新能力的優質企業集中，醫保支出本身增速并未出現大幅下滑，新的增量領域不斷涌現。

關鍵詞： 密集 板塊 基金