2022年哪些板塊要起飛？百余位資管大佬給出答案

新華財(cái)經(jīng)上海11月30日電 資管新規(guī)逐步落地、金融科技賦能深入、多類資管機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技……各類因素疊加之下，對(duì)各參與主體資產(chǎn)配置的技術(shù)和能力要求愈發(fā)精細(xì)。與此同時(shí)，全球低利率和疫情尚有反復(fù)的多重復(fù)雜環(huán)境，給傳統(tǒng)的資產(chǎn)配置底層邏輯帶來了極大挑戰(zhàn)，資產(chǎn)管理難度顯著加大。

如何在錯(cuò)綜復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境下科學(xué)決策？如何做好資產(chǎn)配置前瞻布局？如何看待2022年各類要素市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)？近日，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)人壽組織開展了“資產(chǎn)管理百人問卷調(diào)查”，對(duì)2022年宏觀形勢(shì)展望和投資機(jī)會(huì)作出前瞻研判。

這些加起來掌管著數(shù)萬億元甚至更龐大資金的資管大佬普遍認(rèn)為，2022年他們最看好的境內(nèi)投資品種就是A股市場(chǎng)，“新能源”“高端裝備制造”“專精特新”這三大主題領(lǐng)域或有較大投資機(jī)會(huì)。

基建、財(cái)政和制造業(yè)發(fā)力可期

此次109位受訪者多是資深高管，來自各類資管機(jī)構(gòu)，包括券商研究所、公募基金、保險(xiǎn)資管公司、保險(xiǎn)公司、銀行及理財(cái)子公司、信托、私募基金、券商投資部門等，從事的工作也覆蓋了投資管理、宏觀研究、資產(chǎn)配置、權(quán)益投研等諸多領(lǐng)域。

（圖說）注：以下圖表來源于《中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)——中國(guó)人壽“資產(chǎn)管理百人問卷”調(diào)查報(bào)告》

展望2022年，受訪的資管大佬們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)普遍中性偏樂觀，認(rèn)為基建投資、財(cái)政政策和制造業(yè)投資將會(huì)成為未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)力點(diǎn)。

對(duì)于2022年財(cái)政政策發(fā)力主要途徑的判斷，受訪者選擇最多的前三位分別是：增加地方政府專項(xiàng)債額度、減稅降費(fèi)和擴(kuò)大專項(xiàng)債充當(dāng)資本金比例，分別占比65%、48%和39%。

此外，近七成的受訪者預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的寬松幅度會(huì)減弱，如美聯(lián)儲(chǔ)或削減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。

一致看好A股外資有望小幅凈流入

今年A股市場(chǎng)在經(jīng)歷上半年大幅上漲后，下半年走出振蕩行情。展望2022年，在最看好的境內(nèi)投資品種方面，有73%的受訪者最看好A股，其次是利率債與大宗商品。聚焦到細(xì)分行業(yè)來看，他們認(rèn)為，新能源、高端裝備制造、專精特新將有較大投資機(jī)會(huì)。

從受訪者整體研判來看，2022年A股呈震蕩走勢(shì)的概率較大。43%的受訪者認(rèn)為明年A股會(huì)寬幅震蕩，29%的受訪者認(rèn)為會(huì)震蕩上行，22%的受訪者認(rèn)為會(huì)窄幅震蕩。

就當(dāng)前A股整體的估值水平，69%的受訪者認(rèn)為基本合理，6%的受訪者認(rèn)為較低，25%的受訪者認(rèn)為較高。

對(duì)于2022年A股外資的流向，66%的受訪者認(rèn)為外資將小幅凈流入，13%的受訪者認(rèn)為將大幅凈流入，只有17%的受訪者認(rèn)為將小幅凈流出。

對(duì)于2022年A股市場(chǎng)中最看好哪一只指數(shù)，29%的受訪者選擇中證500，23%的受訪者選擇滬深300，18%的受訪者選擇科創(chuàng)50，15%的受訪者選擇創(chuàng)業(yè)板指，10%的受訪者選擇了上證50。

聚焦三大投資方向加大ESG投資力度

今年“雙碳”戰(zhàn)略概念火熱，以新能源汽車板塊為首的概念板塊表現(xiàn)優(yōu)異。隨著“雙碳”戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，新能源板塊依舊被資管大佬們看好。此外，高端裝備制造和“專精特新”也是他們看好的投資方向。

在“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)蘊(yùn)含的巨大投資機(jī)會(huì)下，ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）投資也迅速崛起。受訪者一致表示，明年將會(huì)加大ESG相關(guān)領(lǐng)域的投資力度。

對(duì)于目前ESG相關(guān)投資在自己所在公司投資組合中的占比，28%的受訪者表示占比不高于5%，14%的受訪者表示占比在6%至10%之間，11%的受訪者表示占比在11%至15%之間，還有28%的受訪者表示不涉及相關(guān)投資。這也意味著，資管機(jī)構(gòu)在ESG投資領(lǐng)域空間較大。

固收市場(chǎng)蘊(yùn)藏機(jī)會(huì)最看好三類品種

今年債券市場(chǎng)也受到較多關(guān)注，尤其是可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)參與熱情高漲。展望2022年，受訪者對(duì)參與固定收益市場(chǎng)的熱情依舊較高。

從交易角度看，有近半數(shù)的受訪者明年最看好中長(zhǎng)久期利率債。其次是今年交易火熱的可轉(zhuǎn)債，以及高等級(jí)產(chǎn)業(yè)債。

從配置角度看，高等級(jí)產(chǎn)業(yè)債、中長(zhǎng)久期利率債和高等級(jí)城投債是受訪者選擇最多的債券市場(chǎng)投資品種。

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