近七成量化私募基金遭遇回撤 1933只產品近1個月平均收益為負

在機構投資者和高凈值客戶的共同推動下，量化私募年內發展勢頭良好，然而在最近1個月的時間里，近七成量化私募產品遭遇回撤，其中，部分產品回撤甚至超過20%。

近日，記者根據私募排排網最新數據統計，成立滿1個月、有業績記錄的1933只指數增強產品近1個月整體平均收益率為-1.20%。其中，628只指數增強產品實現正收益，占比32.49%，這也意味著近七成量化私募產品同期收益率為負。從波動幅度來看，21只產品收益率漲幅超過10%，33只產品收益率跌幅超過10%。

針對近期量化私募基金遭遇回撤的原因，多位私募人士表示，主要在于A股指數不斷回調，量化產品捕捉獲利空間下降。同時，市場風格切換頻繁，量化策略在短期很難及時調整。

33只產品近1個月收益率跌幅超10%

量化私募在今年可謂迎來高光時刻，管理規模和產品數量得到長足發展的同時，也獲得投資者高度認可。但是受近期A股指數波動加大和市場風格切換頻繁影響，量化私募產品正遭遇一輪大幅回撤。

有記錄的1933只指數增強產品近1個月內，僅有628只產品收益保持正增長，占比32.49%；1305只產品遭遇回撤，占比近七成。其中，跌幅在0%至10%之間的產品有1288只；跌幅在10%以下的產品有33只；更有產品跌幅超過20%。

同增資本投資總監包桂芝對記者表示，從9月中旬始，便有部分股票中性策略和指數增強策略量化產品出現回撤。截至目前，有產品已出現今年以來最大回撤幅度。從A股市場走勢來看，目前量化私募回撤幅度仍在正常范圍之內。對于回撤的原因，一是A股市場指數出現較大調整；二是市場風格轉換頻繁。

包桂芝表示，雖然近期量化策略產品出現較大回撤，但相對于主觀多頭策略基金來說，其投資性價比仍然很高，且目前國內市場頻繁交易帶來的投資機會較大。從投資人配置角度來看，量化基金相對于股票、債券等傳統資產，屬于另類投資資產類別，是在二級市場投資組合中長期配置的最佳選擇。

值得注意的是，雖然大量量化私募產品在近1個月內遭遇回撤，但對于25家百億元級量化私募來說，其收益率仍然保持良好勢頭。數據顯示，25家百億元級量化私募年內收益率全部為正。其中，收益率排名靠前的鳴石投資、佳期投資、聚寬投資、天演資本、世紀前沿和凡二投資，年內平均收益率均在30%以上，呈現明顯頭部特征。

據近日中國基金業協會上線的“量化私募基金運行報表”月度報表顯示，要求相關管理人于11月15日前（含）完成首期報送任務，此后于每月結束之日起5個工作日內（含）完成報送任務。對比此前量化私募按照季度或半年度上報報表，此次變革不僅改為月度報送，新上報報表還有部分新增內容。

具體來看，在管理人信息方面，要求私募機構對管理量化基金的數量和規模、是否存在境外關聯方或子公司、境外關聯方和子公司管理基金資產等方面均做出進行登記說明的要求；在產品信息方面，報表內容包含主策略、輔策略、策略調整等內容，報表同時包含對持股信息下上報要求，包括日均持有股票數量、日均股票成交金額（單邊）、日均股票換手率（單邊）、賬戶最高申報速率等。

上海某百億元級量化私募相關人士對記者表示，目前國內量化交易規模已經超過萬億元，成為國內資本市場不可忽視的投資主體，而“量化私募基金運行報表”變革是為了更好地掌握國內量化私募運營情況，促進量化私募規范化發展。

16家量化私募年內備案超百只產品

雖然近期量化私募遭遇回撤，但年內備案熱情依然較高。據悉，年內有16家量化私募備案新產品超過百只。具體來看，靈均投資以416只新增備案數量排名第一、九坤投資備案357只、明汯投資備案262只、啟林投資備案208只。

據私募排排網數據顯示，截至10月底，百億元級私募年內共發行基金6111只。其中，百億元級量化私募年內共發行量化基金2775只，占到發行總量的45.41%。在清算方面，同期百億元級私募年內共清算302只基金，其中，百億元級量化私募共清算107只量化基金，占到清算基金總量的35.43%。

上述上海某量化私募人士表示，今年前三季度A股市場環境有利于量化私募發展，尤其下半年以來，滬深兩市成交活躍，套利機會較多，沖擊成本下降，這些都為量化策略運行提供良好基礎。同時，今年主觀交易收益率普遍偏低，量化投資收益穩定性和持續性明顯好于主觀交易，這是導致百億元級量化私募擴容的主要原因。

據數據顯示，截至9月末，存續私募證券投資基金規模為5.59萬億元，較今年年初的增加近2萬億元。

私募排排網研究主管劉有華表示，未來量化私募的發展會呈現出以下趨勢：一是越來越多的量化私募涌現，量化交易規模也會提升，未來1年-2年內有望突破2萬億元大關；二是百億元級量化私募會越來越多，甚至會有跨入千億元級的量化私募；三是未來量化交易頻率會逐步下降，依靠中長期為主的基本面因子獲取超額收益會成為未來量化私募的主要盈利方向。同時，在A股市場上，量化策略基于市場的無效性和散戶的非理性交易所賺取的超額收益會越來越少，逐漸向成熟的海外市場靠攏。

關鍵詞： 個月 七成 私募