同濟(jì)大學(xué)教授黃運成：ESG信息正成為衡量上市公司發(fā)展質(zhì)量的重要補充

作者：中國證監(jiān)會政策研究室原副主任、同濟(jì)大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師黃運成

新華財經(jīng)北京10月26日電 題：ESG信息正成為衡量上市公司發(fā)展質(zhì)量的重要補充，更成熟的投融資環(huán)境正在形成

2020年10月9日，國務(wù)院印發(fā)《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》（下稱“《意見》”），對提高上市公司質(zhì)量作出了系統(tǒng)性、有針對性的部署安排。《意見》強調(diào)了要規(guī)范公司治理和內(nèi)部控制，提升信息披露質(zhì)量，而ESG信息作為上市公司信息披露的重要補充，其具體含義是什么，對上市公司質(zhì)量提升的意義體現(xiàn)在何處？

ESG是一種關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會責(zé)任、公司治理而非財務(wù)績效的新型投資理念和企業(yè)評價標(biāo)準(zhǔn)。ESG的踐行由內(nèi)而外影響著上市公司的質(zhì)量提升：從內(nèi)部來看，踐行ESG幫助上市公司提高從內(nèi)部控制到創(chuàng)新發(fā)展等方面的韌性，形成長期的實質(zhì)性改善，構(gòu)建出符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級要求的科學(xué)制度體系；從外部看，ESG評價體系提供除財務(wù)績效外展示公司發(fā)展的維度，豐富了上市公司質(zhì)量的內(nèi)涵。

自2006年起，我國披露ESG報告的上市公司數(shù)量便呈逐年遞增趨勢。根據(jù)易董ESG報告檢索庫統(tǒng)計，截至2021年9月30日已披露2020年ESG報告的A股上市公司已達(dá)1135家，占A股上市公司數(shù)的25.26%。若從市值1000億元以上到50億元以下將A股上市公司分為五組，可發(fā)現(xiàn)隨著市值的上升，上市公司會有更強的意愿進(jìn)行ESG報告的披露：市值1000億元以上的上市公司中已披露ESG報告的公司占該區(qū)間上市公司總數(shù)的86.42%（140家），而該比重在市值小于50億元的上市公司中僅為10.69%（213家）。若以公司屬性作區(qū)分，國有控股上市公司正走在ESG發(fā)展的最前列：已披露2020年ESG報告的國有控股上市公司占該類公司比重的43.80%（547家），而民營上市公司的比重為16.29%（454家），國企ESG信息披露的示范效應(yīng)逐漸增強。

ESG發(fā)展對上市公司市值提升有著深遠(yuǎn)影響：若將2007年9月作為基期，截至2021年9月，明晟中國ESG領(lǐng)先指數(shù)已達(dá)到262.78點，遠(yuǎn)高于明晟中國指數(shù)的143.34點。與之相對應(yīng)的是ESG相關(guān)負(fù)面事件對上市公司股價的影響越發(fā)凸顯。在公司治理層面，這促使A股上市公司開始采取措施，甚至針對提高透明度與獨立性、完善薪酬結(jié)構(gòu)以及兼顧股東（特別是中小股東）權(quán)利等方面成立了專門工作小組以構(gòu)建制度體系。

當(dāng)前，我國ESG信息披露體系發(fā)展正處于萌芽階段，鼓勵披露ESG報告是當(dāng)前的重點工作，但絕不是終點。ESG的發(fā)展必須只有從報告邁向管理，并建立在上市公司的可持續(xù)發(fā)展與業(yè)務(wù)的融合上，建立在與利益相關(guān)方的共生式發(fā)展上，方可實現(xiàn)更高質(zhì)量的合規(guī)，實現(xiàn)“有質(zhì)增長”。