明星光環加持也不好賣 權益類基金發行進入“深秋”

入秋以來，新基金發行市場正出現明顯降溫。10月以來新成立基金總發行份額僅404.19億份，即使考慮到十一長假非交易日因素，發行規模環比仍呈斷崖式下跌。權益類基金發行份額下滑幅度更大，單只基金平均募集份額不足5億元。

規模腰斬的背后，是基民認購熱情的降溫。進入四季度，單日售罄的主動權益基金不復出現，爆款基金更是不知所蹤。即使有明星舵手加持，產品依然不好賣。業內人士表示，市場長假后經連續回調，出現縮量盤整，表明市場對核心矛盾的走勢判斷仍處在模糊階段，投資者也趨于謹慎。

權益新基金發行顯著降溫

進入10月份以來，權益類新基金發行步入“深秋”，涼意十足，成立份額驟減、認購期限拉長的同時，延長募集期的產品顯著增多。

數據顯示，截至10月24日，10月共有50只新基金成立，總發行份額404.19億份，平均單只基金發行份額8.08億份。考慮到十一長假因素，按交易日統計，10月以來合計11個交易日，平均單個交易日基金成立規模36.74億元。對比來看，9月共有190只新基金成立，合計20個交易日內基金發行份額超過2300億份，平均每個交易日成立規模約115億元。無論從成立規模還是數量看，10月份新基金認購市場熱度驟降。

從具體類型看，公募發行市場冰火兩重天，權益類基金發行明顯慘淡，債基發行則比較火熱。新成立基金中，債券型基金的占比大幅增加至超五成。而在9月份，債基發行份額占比不足三成。這一比例也創下今年以來債基發行規模占比的單月份最高紀錄，刷新4月份38.49%的債基發行份額占比。

據統計，10月份以來合計32只權益類新基金成立，合計首發募資148.91億元，平均發行份額僅4.65億份。按交易日統計，單個交易日成立份額13億份左右。9月份合計20個交易日內權益基金發行總份額1410.12億份，單個交易日成立規模超700億元。

其中，混合型基金認購端降溫最顯著。10月以來混合型基金成立規模111.28億元，而在9月份同類產品成立規模近1290億元。

權益基金成立份額驟降的背后，投資者認購熱情明顯降溫。一方面，之前單月出現多只“日光基”的火爆發行盛況難以再現。10月以來，尚未出現一只發行份額超50億的主動權益類爆款基金，也未有主動權益基金一日售罄。本月以來新成立主動權益基金中規模最大的為寶盈優質成長，募資規模為7.99億。

即使明星基金經理加持，被視為基金公司年度重磅產品的權益基金也不好賣。例如老將周蔚文掌舵的中歐洞見一年持有限額50億元發售，發行時間為10月13日至21日，未能實現提前結束募集。

爆款基金難以再現，不少基金還延長了募集期。數據顯示，10月共有近30只基金發布了延長募集期的公告，其中過半為權益類基金。

當前是中長期投資較好時點

不少公募人士認為，最近的市場處在橫盤震蕩的階段,出現了明顯的蹺蹺板行情，投資者想要平穩度過四季度，投資行為趨于謹慎。展望后市，基金經理認為，投資者當前的情緒低迷使得A股短期內可能還是以持續震蕩為主要格局，但當前已迎來中長期投資較好的時點。

南方基金認為，四季度，市場有望繼續保持較高熱度，指數有一定的上行空間。這一判斷的主要依據有三：一是國內經濟降溫趨勢明顯，整體流動性環境有望維持寬裕。二是盡管局部板塊有高估，但A股整體估值處于中位數水平，港股估值處于偏低水平。三是目前國內對地產的高壓政策預計仍將持續，債券收益率已處于低位，權益資產的配置吸引力相對突出。

深圳一位基金經理表示，A股仍處于調整中，建議投資者延續國慶節前的策略，控制倉位，止盈高位周期股，對年內跌幅超過30%的藍籌股可以布局超跌反彈機會，但對三季報的估值修復要降低預期，待三季報結束后，可加倉成長股。

“近期宏觀數據全面走弱疊加年末國內外金融政策調整預期走強，市場觀望情緒偏強。四季度政策主線漸明，疊加消費、基建有望形成提振，市場活躍度或將走強，消費等低估值板塊仍具較優布局機會。”他進一步表示。

中歐基金表示，經歷了兩個季度的調整后，經濟下行的預期已被市場較充分地反映，市場整體性風險已逐漸減弱，且部分行業逐漸展露出更好的配置性價比。若四季度地方債發行提速帶動基建投資加碼、限電問題獲得一定緩解、且房地產和雙碳政策對經濟的影響不再環比增強，四季度的A股市場可能仍存在新驅動因素帶來的投資機會。

由于短期流動性下行壓力邊際緩解，中歐基金建議關注因量化基金和融資盤集中拋售而出現超跌的板塊如電力等行業的企，中長期關注兩大方面的投資機會，其一，基建相關標的，尤其是經歷三季度的上漲后估值仍偏低的央企建筑龍頭。其二，在經歷半年的調整后，消費行業整體估值已回落至過去五年均值。雖然基本面受經濟下行影響較多，但中長期仍具配置價值，且為公募基金重點關注行業。若考慮到消費板塊相較科技等其他賽道的相對估值優勢，建議關注其中的食品飲料和家用電器等行業在四季度的估值輪動機會。