巨豐投資張翠霞：北向超百億買入 “好股票”只輸時間不輸錢

新華財經北京10月21日電 深滬兩市股指在海外市場維持強勢運行、北向資金凈流入超102億元、煤炭板塊空翻多大漲、保險板塊沖高中期下降趨勢線壓力在即，以及絕大多數行業細分指數沖高回落不斷尋底影響和共振下，給出漲跌互現區間震蕩線，波動率或震蕩攀升，或回踩蓄勢，或揉搓線消化阻力，未破重要價值中樞強支撐，符合磨底走勢的趨勢結構。

滬指看，放量極陽震蕩線，消化3613點頸線壓力過程中，雖遇阻回落但未破上升趨勢線和均線強支撐，還是大漲小回良性波動區間，配合MACD指標金叉初始形成、成交量溫和放大，預期后市上攻突破不過是時間問題；創業板指數突破三重頂頸線阻力后，連續四個交易日橫盤整固，波動率未破3189~3200點區域強支撐，明確頸線突破后的技術回踩系下蹲蓄力需要，有利后市試探并擺脫3371點技術阻力；結合深成指給出連續兩個交易日的揉搓線，以及科創50縮量調整陰線未破1350點強支撐情況，預期充分震蕩整固的兩市股指，或有繼續試探高點機會和動能。

盤口看，保險、煤炭、磷概念、物業管理、聚氨酯、家用電器、房地產、銀行、倉儲物流、家居用品、租購同權、風沙治理、草甘膦等板塊領漲居前，資金規模性凈流入，波動率平均超過1.5%，對指數構成較強正向做多引領和驅動。但，HJT電池、BIBV概念、煙草概念、半導體、船舶、通信設備、公共交通、工業母機、氮化鎵、多晶硅、豬肉、三板精選等板塊領跌居前，波動率平均超過1.5%，彰顯二八分化嚴重，投資者風險偏好有所下行。

結合多空能量比，大漲超過9%個股54家，上漲超過5%個股151家，漲幅超過3%個股328家，大跌超過9%個股10家，下跌超過5%個股76家，跌幅超過3%個股426家的數據情況，預期二級市場結構性行情仍延續中，賺錢效應雖不強但無系統性殺跌風險特征。筆者認為，兩市股指連續調整少則5~6周，多則已達12~14周時間窗口情況下，關口前進行主動性的技術調整，為有利后市選擇上攻突破方向的積極盤口。建議二級市場投資者，在板塊輪動較快，且個股賺錢效應不高的背景下，勿過激追漲殺跌操作，耐心等三季度業績披露時間窗口結束的多頭攻擊行情機會。

消息面上，國務院常務會議要求進一步加大對中小微企業紓困的政策支持力度，防止大宗商品漲價向下游傳導增加中小微企業成本，研究階段性減稅降費等普惠性政策，鼓勵地方給予房租、水電費減免等支持，幫助企業渡過難關，提升競爭力；全力保障供暖用煤生產和運輸，依法打擊煤炭市場炒作，保障北方重點地區取暖用氣。

央行等五部門聯合發布《關于規范金融業開源技術應用與發展的意見》，鼓勵金融機構將開源技術應用納入自身信息化發展規劃，加強對開源技術應用的組織管理和統籌協調，建立健全開源技術應用管理制度體系，制定合理的開源技術應用策略；鼓勵金融機構積極參與開源生態建設，加強與產學研交流合作力度，加入開源社會組織；加快建立智能算法模型安全評估和合規審計體系，及時披露決策機理、運行邏輯和潛在風險，提升算法可解釋性、透明性、公平性；遵循市場規律，發揮貨幣信貸政策工具的引導作用，堅持公平競爭、一視同仁，支持好中小微企業和綠色低碳發展；本輪美聯儲政策轉向在即，美國與非美經濟體的經濟增長差和貨幣政策差均小于上輪緊縮周期，預計總體影響可控，且有基礎、有條件、有能力、有信心維護外匯市場平穩運行；搞好跨周期調節，保持穩健的貨幣政策靈活精準合理適度，保持貨幣供應量和社會融資規模增速與GDP增速基本匹配，堅持把服務實體經濟放到更加突出的位置，維護經濟大局總體平衡，增強經濟發展韌性。防控金融風險方面，深入整治各類違法違規金融行為，密切監測排查重點領域風險點，進一步提高金融服務透明度，規范市場發展秩序，促進金融行業回歸本源。

結合發改委將繼續會同有關部門加強大宗商品價格監測分析，組織好后續批次國家儲備投放，多措并舉增加市場供給，持續加大期現貨市場聯動監管力度，遏制過度投機炒作，維護正常市場秩序；鼓勵地方通過采取階段性補貼等措施對小微企業和個體工商戶用電實行優惠，繼續落實好已經出臺的支持民營企業發展、中小微企業融資、制造業投資等方面的一系列惠企紓困措施；圍繞國家重大戰略，在新能源、儲能設施建設等領域開展增量混改，將實踐中形成的規律性認識上升為政策制度，推動國企混改不斷深化、取得更大實效，培育更多產權多元、治理現代、激勵有效、充滿活力的混合所有制企業；通過無償劃轉、有償收購、股份制合作等方式，大力推進稀土、物流等領域專業化整合，通過資源優化配置切實增強企業競爭力，打造具有全球競爭力的世界一流企業等利好，明確經歷反復揉搓的深滬兩市股指一旦完成重要技術阻力的有效突破，則將大概率事件重回上升通道中。

筆者認為，盡管在上一輪美聯儲貨幣政策緊縮周期中，美元顯著升值，新興市場經濟體面臨較大沖擊，但本輪緊縮周期中，美國與非美經濟體的經濟增長差和貨幣政策差均小于上輪緊縮周期，預計將限制美元升值空間。由此預計，我國受本輪美聯儲政策轉向的影響可控，跨境資本有望繼續雙向流動，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩定。從國內穩固的經濟基本面、人民幣匯率彈性有所增強、資本流入結構優化等維度看資本市場未來，有能力也有條件應對外部沖擊。結合全國各主要省市聚焦集成電路、半導體、光刻機、設備和材料、智能終端、人工智能、區塊鏈等情況，預計未來的資本市場或演繹“金融和成長”并駕齊驅的多頭攻擊行情，并給投資者帶來較好投資機會。有鑒于此，維持中期看好證券、保險、半導體、光刻機、元器件、5G、新能源汽車、光伏、儲能、碳中和碳達峰、醫藥、醫療保健、生物疫苗、農林牧漁、設備和材料等板塊的判斷觀點，逢低回補高拋籌碼，應該是只輸時間不輸錢。（本文作者系巨豐投資首席投資顧問張翠霞。上述信息僅供參考，不作為具體操作建議。市場有風險，投資需謹慎。）

附：不同指數日線分析圖解

（證券指數日線分析圖解2021-10-21）

（光伏指數日線分析圖解2021-10-21）

（保險指數日線分析圖解2021-10-21）