龍華薄膜報告期內應收賬款和存貨不斷增長 可能對公司經營業績造成重大不利影響

近日，四川龍華光電薄膜股份有限公司(簡稱“龍華薄膜”)更新了招股書，欲沖刺創業板。《經濟參考報》記者注意到，報告期(指2018年度、2019年度和2020年度，下同)內，龍華薄膜的營業收入實現微增，但同期應收賬款和存貨卻不斷增長。此外，龍華薄膜的應收賬款周轉天數和存貨周轉天數也在不斷拉長，背后的應收賬款壞賬風險和存貨減值風險不容忽視。

招股書顯示，龍華薄膜是一家專注于PC材料、PMMA材料及其復合材料等高分子功能薄膜材料的研發、生產和銷售的高新技術企業，主要產品包括蓋板材料、光學結構材料、印刷和阻燃材料等，廣泛應用于手機、平板電腦等消費電子領域以及家電、汽車和交通安全等領域。報告期內，龍華薄膜的營業收入分別為5.05億元、5.09億元和5.51億元，其中2019年和2020年同比分別增長0.94%和8.23%;同期，龍華薄膜的歸母凈利潤分別為5764.52萬元、7213.44萬元和6914.15萬元，其中2020年下跌了4.15%。《經濟參考報》記者同時發現，報告期內龍華薄膜經營活動產生的現金流量凈額分別為4934萬元、1.6億元和1867.24萬元，其中2020年大幅下跌88.35%。

值得投資者關注的是，龍華薄膜在營收增長的同時，應收賬款也水漲船高。截至報告期各期末，龍華薄膜的應收賬款分別為1.5億元、1.71億元和2.46億元，占同期營業收入比例分別為29.74%、33.66%和44.71%。鑒于此，龍華薄膜報告期內計提的應收賬款壞賬準備分別為3328.13萬元、3212.85萬元和3465.78萬元。龍華薄膜為此專門提示“應收賬款壞賬風險”稱，若客戶經營狀況發生重大不利變化，則可能存在應收賬款無法收回的風險，從而對公司未來業績造成重大不利影響。

此外，龍華薄膜報告期內的存貨分別為1.31億元、1.57億元和2.13億元，存貨跌價損失分別為175.15萬元、336.35萬元和449.10萬元，均在不斷增長。龍華薄膜在招股書中表示，報告期各期末的存貨余額中主要為原材料(含在途物資)及庫存商品(含發出商品)，若后續公司產品滯銷或停銷、產品銷售價格大幅下跌、停用某些原材料，則可能導致存貨大幅減值，對公司經營業績造成重大不利影響。

《經濟參考報》記者注意到，龍華薄膜應收賬款和存貨的迅速增長對其營運能力產生了一定的影響。Wind數據顯示，龍華薄膜報告期內的應收賬款周轉天數分別為90.59天、113.61天和136.46天，存貨周轉天數分別為124.45天、183.37天和201.49天，其營業周期分別為215.04天、296.99天和337.95天，均在不斷拉長。