新三板精選層轉板上市制度進入實施階段 首批公司預計四季度實現

7月27日，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司(簡稱新三板)首批精選層公司掛牌將滿一年，精選層轉板上市制度進入落地實施階段。自去年7月精選層開市以來，有力促進了資本市場的互聯互通。機構指出，轉板上市制度的落地實施，將打通精選層公司實現A股上市的“快速通道”，進一步完善了我國多層次資本市場建設。

新三板持續輸送企業科創板過會占比近三成

2020年7月27日，新三板正式設立精選層并開市交易，首批32家企業掛牌交易，此后規模持續擴容。截至2021年7月26日，精選層掛牌公司已達到58家，總股本96.98億股，其中流通股本35.98億股，累計成交1910.89萬股，成交金額逾3.79億元。

精選層掛牌企業集群特征明顯，按照行業細分，新能源產業鏈包括貝特瑞、德瑞鋰電和長虹能源等;光伏產業鏈包括連城數控、同享科技等;汽車產業鏈包括泰祥股份、安徽鳳凰、蘇軸股份、萬通液壓、浩淼科技以及同力股份等。

自開市以來，精選層市場平穩運行，各項市場化的基礎制度有效實施。根據證監會發言人日前介紹的情況，從發行融資看，詢價、定價和配售機制有效運轉，精選層累計募資139.38億元，平均每家2.4億元，平均發行市盈率26.62倍，市場定價功能逐步增強;從市場交易看，連續競價交易機制運行平穩，成交效率明顯提升，形成了較為穩定的價格走勢，日均振幅處于2%至8%之間，沒有出現大起大落的異常情形。

從今年上半年來看，新三板市場整體交投活躍，精選層掛牌公司近九成股價上漲，市場活力進一步顯現。其中，長虹能源、富士達、秉揚科技等漲幅居前。與此同時，機構投資者提速進場，積極參與戰略配售和現場調研，市場參與度明顯提升。其中，德瑞鋰電、長虹能源、華陽變速等多家企業公開發行引入戰投數量達到或接近精選層可引入10家戰投的數量上限。此外，上半年諾思蘭德、連城數控、智新電子等公司陸續吸引幾十家機構投資者調研。

在轉板上市規則落地之前，新三板已為科創板、創業板等板塊持續輸送企業。安信證券統計分析指出，截至7月19日，2020年以來，已過會的原新三板公司共計242家。其中，在科創板IPO中，過會的新三板公司占過會公司比例為29.76%。

轉板即將步入實操階段首批公司預計四季度實現

在精選層平穩運行近一年、轉板即將步入實操階段之際，證監會副主席閻慶民近日表示，要支持高端裝備制造、信息技術等科創企業掛牌精選層，并推動符合條件的企業通過精選層轉板上市。

7月16日，證監會新聞發言人表示，按照《中國證監會關于全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》，轉板上市制度即將進入落地實施階段。目前，各項配套制度已陸續發布。從近一年的運行情況來看，精選層已經初步具備了服務中小企業公開發行、公開交易的市場功能。符合條件的精選層企業將在履行內部決策程序、中介機構核查后，有序啟動轉板上市準備工作。

7月23日，滬、深交易所分別發布轉板上市配套業務規則，包括《轉板上市申請文件》《轉板上市報告書內容與格式》《上市保薦書內容與格式指引》等。此次配套規則為轉板上市進入落地實施階段進一步明晰了實操路徑、做好了制度銜接。

“轉板上市的落地打通了精選層公司實現A股上市的‘快速通道’，促進了資本市場的互聯互通，是我國多層次資本市場建設的進一步完善。”開源證券分析指出，根據轉板上市相關規定，符合條件的首批掛牌精選層公司完成轉板申請和審核問詢需要2-5個月的時間。因此，預計最快可在2021年四季度初看到首批精選層公司實現轉板上市。

值得一提的是，隨著首批精選層公司掛牌滿一周年，首批精選層公司大股東也將迎來集體解禁期。不過，由于接近四成的首批精選層公司曾在今年1月初做出過將鎖定期延長半年的承諾，市場認為短期之內解禁壓力或并不明顯。

機構認為，隨著精選層市場逐漸走向成熟和轉板上市常態化推進，精選層將吸引更多投資者的目光。在當前精選層優質公司市場表現的示范效應下，掛牌公司數量將不斷擴容，板塊流動性將持續改善。預期年底精選層掛牌企業數目有望達到或接近百家規模，并逐漸形成規模效應和精選層特色生態。