蘇寧混改方案落地：深圳國資退出 未來無實控人，需警惕核心業務“被拆解”

7月5日晚間，蘇寧易購連續發布多條公告，引入戰投，靴子落地。根據其披露股份轉讓最新方案，深圳國資退出，引入江蘇國資和產業資本戰投，并預計上半年虧損25億元至32億元。7月6日，蘇寧易購復牌漲停。截至當日收盤，蘇寧易購報收6.15元/股，漲幅10.02%。

根據蘇寧易購7月5日晚發布的公告，新的戰略股東是由江蘇省市國資引導，阿里以及海爾、美的、TCL、小米等產業投資人共同參與的江蘇新新零售創新基金二期(有限合伙)，總規模為88.3億元人民幣，將持有蘇寧易購19.96%的股份，支持蘇寧易購應對流動性問題、持續發展。協議轉讓完成后，蘇寧易購將無控股股東、實際控制人。

公告顯示，江蘇省、南京市人民政府將與江蘇銀保監局、省金融辦共同協調省內各金融機構、南京市地方金融機構，充分發揮聯合授信機制的積極效應，為重組后的蘇寧易購提供緊急授信，并根據業務發展需要確保及時、足額恢復授信至合理水平，促進企業經營活動恢復良性循環。

伴隨江蘇國資的入局，是深圳國資的退出。同日晚間，深圳國際發布公告稱，與蘇寧易購股東方未能就商務合作條件達成最終協議，經綜合考慮各方面因素并通過審慎分析論證后決定終止進行潛在收購事項，但雙方將繼續探索物流業務領域合作的機會。深圳國際表示，終止進行潛在收購將不會對其現有業務或財務狀況等構成任何重大影響。

預計上半年虧損25億元至32億元

根據蘇寧易購最新披露的2021年半年度業績預告，預計上半年虧損25億元至32億元，去年同期為虧損1.7億元。基本每股收益虧損0.35元/股至0.27元/股，去年同期為虧損0.0182元/股。

對于業績變動的原因，蘇寧易購坦言，報告期內，公司遇到階段性的挑戰和困難，二季度銷售收入預計同比下滑超過30%，帶來毛利額同比較大下滑，與此同時費用相對剛性，使得二季度虧損較大。

未來無實控人，需警惕核心業務“被拆解”

網經社電子商務研究中心特約研究員陳虎東認為，通過互聯網改造傳統零售，由于線上線下經營存在諸多差別，這樣非聚焦的轉型變數很大，或是導致蘇寧債務危機爆發的原因之一。

業內人士分析認為，本次戰投的引進，一定程度上為蘇寧現金流改善贏得了時間，但也需要注意，未來公司無實控人，管理層權力將變大，其核心業務可能“被拆解”。“目前蘇寧的顯性問題是現金流問題，隱性問題是各個板塊的盈利能力問題。但正是因為此次戰略投資，蘇寧各個業務板塊有可能被股東左右。也就是說，表面上看起來還是完整的蘇寧，實際上其核心業務有被‘拆解’的可能，因此，未來戰投業務的方向和定位都很關鍵。”廣東省連鎖經營協會副秘書長張淦盛表示。