上半年A股市場延續穩健走勢 7月份半年報披露或使市場風格變化

A股市場上半年正式收官!2021年上半年，A股市場延續穩健走勢，各指數上半年均小幅上漲，大市值股票表現平平，中小市值股票表現較好。與此同時，公募基金上半年“成績單”也隨之出爐，2021年上半年，公募基金各類平均收益率飄紅，其中主動權益基金的競爭格外激烈，今年上半年主動權益類產品前三名，最終花落行業新秀。

7月份半年報披露或使市場風格變化

2021年上半年，A股市場延續了穩健走勢，各指數上半年均小幅上漲，上證指數上半年上漲3.4%，表現最好的創業板指數上半年上漲17.22%。

記者注意到，總市值超過千億元的141只股票，上半年僅有87只股票上漲，上漲比例為62%，而去年上漲比例達76%。此外，市值千億元的股票上半年平均漲幅只有16%，而去年平均漲幅高達90%。

此外，上半年大市值股票表現平平，中小市值股票表現較好。如去年表現出色的消費類股票，上半年下跌居多。與此同時，中小市值股票中眾泰汽車、明微電子、熱景生物、順控發展，漲幅超過400%。

“中小市值股票表現突出是多因素共同推動的結果。首先去年以來減稅降費、產業政策措施等對中小企業相對有利，中小市值上市企業的業績彈性表現更好。其次，當前中小市值企業較多的創業板和科創板具有制度和政策支持兩方面優勢，市場表現也相對突出。此外，新能源、醫藥、半導體等幾個新興板塊中涌現出了一批快速成長的優質企業，引領了過去一段時間的市場表現。”華輝創富投資總經理袁華明分析，短期看，市場情緒、流動性以及政策引導等多個因素還是更有利于創業板、科創板以及中小市值優質品種表現。但是很多大市值品種從風險收益維度看吸引力在提升，7月份開始的半年報披露或使得市場風格產生變化，下半年A股市場區間震蕩、底部不斷走高的可能性更大。

袁華明提醒，由于一些市場追捧熱點板塊品種漲幅比較大，存在調整壓力，加上半年報披露正在展開，需要關注一些業績不達預期的熱點板塊品種的調整風險。建議投資者盡量避免追漲追高的操作，可以等待市場調整的時候展開布局。

多只明星基金經理管理的基金產品業績下滑

隨著A股上半年收官，公募基金業績也相繼出爐。2021年上半年，公募基金各類平均收益率全線飄紅。Wind數據顯示，普通股票型基金的平均收益率最高，為9.97%，其次是QDII基金，平均收益率為9.41%。

記者注意到，上半年，公募基金中主動權益類基金的競爭激烈，進入6月份后，凈值排名變動格外頻繁。今年上半年主動權益類產品前三名，最終花落行業“新秀”。其中，金鷹民族新興、寶盈優勢產業以及金信穩健策略3只基金，半年收益率分別達到了53.15%、52.17%、47.44%，分別位居主動權益產品上半程的冠、亞、季軍，然而，這3只基金一季度末規模分別僅有1.12億元、1.49億元和0.74億元。

雖然大部分主動權益類基金在上半年都交出了不錯的成績，但仍有319只成立超過1年的基金在上半年未能取得正收益，占到全部主動權益類基金的8.8%。半年度收益墊底的前三只基金分別是銀河旺利I、東方周期優選和方正富邦創新動力C，其半年收益率分別為-18.23%、-17.9%和-16.74%。

與此同時，備受市場關注的明星基金經理劉彥春、董成非、謝治宇等管理的基金產品業績也不盡如人意。如景順長城基金經理劉彥春管理的景順長城集英成長兩年定期開放混合在上半年累計收跌2.78%;興證全球基金經理董承非管理的興全新視野、興全趨勢雙雙以負收益收官，上半年收益率分別為-4.21%和-0.25%。

記者了解到，在A股市場熱點板塊快速輪動的背景下，主動權益基金在震蕩中出現了較大程度的波動。今年以來，A股市場結構性行情顯著。一方面，以鋼鐵、采掘(煤炭)、有色為代表的周期行業整體表現較好。另一方面，去年表現較好的核心資產，在今年進入了寬幅震蕩中。核心資產先是在春節前出現大幅上漲，節后又大幅回調，進入5月又開始反彈，其中新能源車、醫藥生物、半導體等行業反彈幅度較大。值得注意的是，上半年收益率排在首位的金鷹民族新興重倉新能源汽車、光伏和醫療健康等板塊。

“目前硬科技產業鏈仍在壯大，包括新能源汽車、半導體、光伏等產業，有望維持較高的景氣度。大消費板塊經歷深度調整后出現新的布局機會，可以按照‘高品質’‘高性價比’兩條主線尋找龍頭。”私募排排網基金經理胡泊表示。

油氣類QDII基金領跑

投資者需謹慎原油投資風險

在上半年中，除了主動權益基金外，引人關注的還有QDII基金。整體看，在納入統計的179只QDII產品中，133只產品年內取得了正回報，占比74.86%，其中最高收益達59.09%;17只產品收益率超過20%，占比9.50%。

受益于今年國際油價的不斷攀升，油氣類QDII基金更是一改去年萎靡態勢，領跑整個公募基金市場。Wind數據顯示，華寶標普油氣、廣發道瓊斯美國石油兩只QDII基金不僅分別以59.09%和53.14%的年內收益率高居QDII基金上半年業績榜首，同時也是整個公募基金中的冠軍和季軍。上半年收益率在40%以上的QDII基金還有國泰大宗商品、易方達原油、嘉實原油、南方原油、信誠全球商品主題5只基金，均為大宗商品相關基金。

中證金牛研究中心指出，在原油QDII基金投資方面，從長期角度看，低油價利于清退高成本產能，進一步下跌空間有限，但企穩回升仍需等待疫情消退及需求復蘇。而短期角度看，當前供需失衡，多重利空，負油價對市場沖擊較大，也引發了對6月合約的大舉拋售，波動加劇，短期延續弱勢震蕩格局，建議投資者謹慎風險，關注石油減產實質進展。

安爵資產董事長劉巖也提醒，從宏觀角度來看，在全球經濟逐漸回暖，市場有著充裕的流動性背景下，下半年QDII基金應該還會有不錯的表現，但投資者在投資QDII基金時，也要警惕一些已經觸及高位的主題基金，會有一些調整;整體來看，全球市場普遍處在較為火熱的狀態，經濟數據也在不斷復蘇，投資者情緒普遍高昂的時候，投資人也要做好分波段階段性建倉的準備，切勿追高急于求成。