機構預測5月CPI同比上行至1.5%左右 豬肉價格繼續大幅下跌

國家統計局將于近日公布5月居民消費價格指數(CPI)。多家機構預測，5月CPI或維持食品價格向下、非食品價格向上的分化走勢，受翹尾因素影響以及五一假期因素帶動，5月同比繼續回升，漲幅或達到1.5%左右。

“由于翹尾因素的抬升與成品油價格的上漲，預計5月CPI同比上行至1.5%左右。”華創證券研究所首席宏觀分析師張瑜指出，翹尾因素5月為0.9%，較4月抬升0.8個百分點。食品項中，豬肉價格繼續大幅下跌，蔬菜價格因進入雨季跌幅明顯放緩。5月豬肉均價環比下跌13.6%，蔬菜均價環比下跌6.2%。

平安證券研究所所長、首席經濟學家鐘正生預測5月CPI同比為1.6%。他指出，食品方面，5月農產品批發價格總指數環比下降4.1%。其中，36個城市豬肉平均零售價從月初的23.2元/斤，一路下跌到月末的20.4元/斤，月度均價環比下跌9.6%，是生豬供應上升疊加消費淡季所致。

“預計CPI同比回升至1.4%，食品價格跌幅延續，非食品價格小幅回升。”光大證券董事總經理、首席宏觀經濟學家高瑞東認為，食品方面，豬肉供給充足，疊加消費淡季，帶動豬價繼續下跌。此外，蔬菜價格延續回落，鮮果價格季節性回升。非食品方面，預計消費品價格繼續上漲，服務類價格小幅回落。其中，5月國內汽油、柴油價格漲幅擴大，繼續帶動居住及交通通信類價格上漲。

浙商證券首席經濟學家李超預計5月CPI同比增長1.5%。“豬肉、蔬菜繼續下跌，與消費服務回暖形成對沖。”他指出，豬價繼續下探，拖累CPI修復。生豬產能持續恢復，疊加4、5月是傳統的豬肉消費淡季，豬價持續回落，5月單月下跌幅度再次超過10%。五一假期帶動線下消費修復，機票、酒店價格普遍上漲，核心CPI有望進一步修復。

值得一提的是，業內認為，當前大宗商品價格上漲對CPI傳導的影響有限。

興業證券首席經濟學家王涵指出，高頻豬肉價格繼續下跌，非食品CPI可能面臨一些壓力。不過，短期內對通脹不必擔憂，CPI通脹需要需求、供給、流動性的配合，在當前消費受疫情影響仍弱于正常水平的背景下，上游價格上漲壓力向CPI傳導可能不順暢。

招商銀行宏觀經濟研究所所長譚卓表示，國際大宗商品價格上漲，持續對PPI形成沖擊，并使下游企業利潤受到擠壓。但前瞻地看，經濟基本面和政策面均不支持大規模價格上漲，長期通脹的基礎并不存在。