為加強金融機構外匯流動性管理 央行上調(diào)外匯存款準備金率2個百分點

5月31日，中國人民銀行(下稱“央行”)發(fā)布消息，為加強金融機構外匯流動性管理，決定自2021年6月15日起，上調(diào)金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現(xiàn)行的5%提高到7%。

中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤表示，2021年以來，金融機構外匯存款明顯增加，4月末外匯存款余額約為1萬億美元，外匯流動性寬松，央行將外匯存款準備金率上調(diào)2個百分點，可凍結約200億美元外匯流動性，有助于收緊境內(nèi)市場外匯流動性，提高境內(nèi)外幣利率，縮小境內(nèi)本外幣利差，抑制即期和遠期結匯，促進境內(nèi)外匯市場平衡。

財信證券首席經(jīng)濟學家伍超明在接受《證券日報》記者采訪時認為，外匯存款準備金率的提高，將使國內(nèi)銀行的美元流動性減少，降低其美元信貸投放能力，起到收緊國內(nèi)美元流動性，減少美元供給的目的，從而在一定程度上緩解人民幣升值壓力，打破市場單邊升值預期，使人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，與基本面走勢相匹配。

“近期人民幣匯率快速走高，走出了一波相對獨立的強勢表現(xiàn)，導致人民幣實際有效匯率走強，給出口部門和實體經(jīng)濟復蘇帶來較大壓力。特別是在監(jiān)管層連續(xù)喊話后，漲勢不減，升值預期逐漸升溫，企業(yè)短期結匯增加，外匯供需逐漸失衡，進一步刺激了人民幣走高。”中國銀行研究院研究員王有鑫對《證券日報》記者表示，此時提高金融機構外匯存款準備金率，將增加金融機構持有外匯成本，相關成本將轉嫁至結匯市場，在一定程度上減緩或延后企業(yè)結匯時點，促使外匯市場回歸理性。

“此舉也釋放了較為明顯的政策信號，即不希望匯率繼續(xù)單邊快速上行，干擾實體經(jīng)濟復蘇進程。”王有鑫說。

在管濤看來，此次政策調(diào)整傳遞出兩個信號：一是央行不會放任人民幣過快升值，必要時將果斷出手。人民幣對美元匯率中間價從去年5月末至今升幅已經(jīng)不小，繼續(xù)升值有可能使人民幣幣值脫離基本面。疫情對我國經(jīng)濟的影響尚未完全消失，繼續(xù)大幅升值可能對出口企業(yè)造成較大負面影響。

“二是央行不出手則已，出手必是重拳。”管濤表示，以往央行調(diào)整人民幣存款準備金率一般每次調(diào)整0.5個百分點，此次外匯存款準備金率上調(diào)幅度為2個百分點，明顯超出以往人民幣存款準備金率的調(diào)整幅度，力度較大，彰顯央行調(diào)控決心。此次央行沒有使用外匯風險準備金等過去幾年常用的政策，而是動用了外匯存款準備金率這一過去較少使用的工具，說明央行工具箱中的工具還很多，央行自由選擇的空間很大。未來如果外匯市場出現(xiàn)明顯的投機跡象，還會源源不斷地推出其他宏觀審慎工具。