年新增門店逾千家、歸母凈利潤現首降 絕味食品上市以來毛利率呈現持續下滑態勢

絕味食品(603517)近日發布的年報顯示，公司2020年實現營業收入為52.76億元，同比增長2.01%;實現歸母凈利潤7.01億元，同比下降12.46%。《經濟參考報》記者注意到，這是絕味食品自2017年3月上市以來凈利潤首次出現下降，其毛利率自上市以來則呈現持續下滑態勢。

年報顯示，絕味食品的主營業務為鹵制品生產銷售。記者調查發現，2017年—2020年，公司營業收入分別為38.50億元、43.68億元、51.72億元和52.76億元，同比分別增長17.59%、13.45%、18.41%和2.01%，增速總體趨緩。此外，絕味食品近九成營收來源于加盟渠道的產品銷售，其加盟門店2017年至2020年的批發收入分別為35.23億元、39.55億元、46.16億元和45.98億元，占當期營收的比重分別為91.50%、90.54%、89.26%和87.15%。隨著絕味食品不斷“跑馬圈地”，其全國范圍內的線下門店(不含港澳臺及海外市場)從2017年末的9053家大增至2020年末的12399家，僅去年就凈增1445家門店。

值得注意的是，絕味食品近年來的競爭壓力日趨凸顯。記者對比研究絕味食品、周黑鴨和煌上煌三家同行業上市公司發現，僅從近三年毛利率來看，周黑鴨和煌上煌均高于絕味食品。數據顯示，2018年至2020年，絕味食品毛利率分別為34.30%、33.95%和33.48%，同期周黑鴨毛利率分別為57.53%、56.54%和55.47%，煌上煌毛利率則分別為34.47%、37.59%和37.80%。此外，絕味食品的存貨也在逐漸增長。2018年末、2019年末、2020年末，絕味食品的存貨金額分別為6.09億元、6.69億元和8.57億元。Wind數據顯示，2018年至2020年，絕味食品的存貨周轉天數分別為64.86天、67.33天和78.26天，也在逐漸拉長。