去年逾2萬億元信托資金流入資本市場 業務結構不斷優化

近日，中國信托業協會披露了2020年四季度末信托公司主要業務數據。在監管引導下，2020年信托資產規模同比下降5.17%至20.49萬億元，業務結構不斷優化，資產質量持續提高。

從去年情況來看，信托入市踴躍，超2萬億元信托資金流入資本市場。據信托業協會最新公布的數據顯示，在證券市場領域，2020年四季度末，標準化金融產品投資的資金信托為2.26萬億元，同比2019年四季度末1.96萬億元增長15.44%，環比三季度末2.21萬億元增長2.20%。

“監管部門鼓勵信托公司更多地開展證券投資信托等業務，引導信托資金加大對資本市場的支持力度。”復旦大學信托研究中心主任殷醒民強調，信托公司可以通過自有資金和信托產品投資股票、基金和債券，充實、拓寬資本市場健康發展的源頭活水，有利于金融和實體經濟實現高水平循環。

2019年，投向證券市場的資金信托規模跌破2萬億元，創下2015年以來的新低，在五大投向領域(工商企業、基礎產業、房地產業、證券市場、金融機構)中處于末位。

2020年，證券市場不再居五大投向領域末位。具體來看，2020年資金信托規模為16.31萬億元。從資金信托在五大領域占比來看，2020年四季度末排序是工商企業(30.41%)、基礎產業(15.13%)、房地產業(13.97%)、證券市場(13.87%)、金融機構(12.17%)。

相關數據顯示，在股票、基金、債券三大品種中，資金信托主要流向債券市場，2020年四季度末為1.49萬億元，占2.26萬億元的65.98%;投向股票的資金信托余額為5350.77億元，同比增長6.24%，環比三季度末下降11.74%;投向基金的資金信托余額為2343.51億元，同比增長5.95%，環比三季度末下降7.17%。

普益標準研究員王雨婷對《證券日報》記者表示，“信托公司客群風險偏好相對較低，證券市場中，相較股市和基金市場來說，債市的風險相對較小，收益比較穩定，因此更符合信托公司客群風險偏好。”

“從客戶風險偏好分析來看，信托客戶風險偏好較低，更青睞傳統的非標固收產品，因此在信托非標轉標時期，債券作為標準化的固收產品，能較好地替代傳統非標固收產品，相較權益類產品風險較低，符合信托客戶的風險偏好。”百瑞信托博士后工作站研究員高陽對《證券日報》記者表示。

王雨婷表示，隨著資管新規的落實與監管細則的持續完善，尤其是去年5月份資金信托新規的下發，信托公司非標業務發展受到較大限制，標品業務發展大勢所趨，信托公司在壓降房地產信托業務的同時，積極發展資本市場業務。

“從行業發展角度來講，信托非標轉標是大趨勢，積極投向證券等標準化產品既是落實監管的要求，同時也是提升財富管理能力的基本功。”高陽也持類似觀點。

在此形勢下，業內人士普遍對今年證券市場發展持樂觀態度。“股票市場、債券市場都在持續對外開放，監管引入各類長期資金，北向資金、QFII資金等都為市場帶來活水。”華寶信托總經理孔祥清在接受《證券日報》記者采訪時表示，預計2021年證券市場將維持開放的態勢，為各項證券信托業務開展提供更多的基礎資產和合作對象。

高陽提出，“進入2021年，受美債收益率上升影響，會在需求端帶動通貨膨脹的預期，美元走弱的空間將被壓縮，中美利差縮小，外資流入的意愿就會降低，有可能引發市場動蕩，投資者需要降低預期收益，建議采用均衡配置的防守策略。”