2021年債市繼續深化改革 債券市場機制體制將進一步完善

我國債券市場規則建設正在加快統一步伐。專家認為，2021年，債券市場機制體制將進一步完善，為境內外投資者提供更加便利的投資環境。

為推動公司信用類債券信息披露規則統一，完善公司信用類債券信息披露制度，促進我國債券市場持續健康發展，近日，央行、國家發改委、證監會聯合發布的《公司信用類債券信息披露管理辦法》，首次統一了公司信用類債券各環節的信息披露要求，并對債券募集說明書等提出了細化要求。

與此同時，為促進熊貓債業務規范發展，提升債券市場對外開放水平，近日，中國銀行間市場交易商協會發布的《外國政府類機構和國際開發機構債券業務指引》，明確了外國政府類機構、國際開發機構熊貓債的注冊發行流程、信息披露要求、中介機構管理等。同時，還發布了《境外非金融企業債務融資工具業務指引(2020版)》，主要在備案要求、注冊文件提交、信息披露要求等方面進行優化。

巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴對《證券日報》記者表示，統一公司信用類債券各環節的信息披露要求，有利于提升市場信息披露質量和增強市場透明度，保護投資者合法權益。而規范熊貓債業務規范發展，則有利于進一步推進債市開放，提升開放水平，促進金融市場改革發展。

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林對《證券日報》記者表示，現階段債市有兩方面任務：其一是打破剛兌，讓信用債具備風險定價功能，有風險的收益高，沒風險的收益低，從而匹配不同風險承受能力的投資人，讓市場進一步優化資源配置效率。同時風險出清，讓一些低效率的債務循環退出市場，讓發債方不盲目擴大債務規模。其二是維護債市穩定，堅決守住不發生系統性風險的底線。

“統一公司信用類債券各環節的信息披露要求和規范熊貓債業務規范發展，意味著債市管理的行政職能發生了徹底的轉變，轉向引導信息披露合規化，以保證市場信息對稱，讓市場信息公開透明，真實可靠，在了解債務風險的前提下，市場波動風險將交由市場自行消化。注重信披質量是債券市場步入成熟市場階段的重要標志。”盤和林說。

近年來，我國推動債券市場改革發展，推出了一系列舉措，包括完善統一的市場化、法治化違約債券處置機制，建立債券市場統一執法機制，實現銀行間和交易所市場信用評級互認和統一的市場化評價體系，推動基礎設施互聯互通等。

“目前，我國債券市場規模居全球第二，融資工具品種不斷豐富，有效拓寬了實體企業融資渠道。”郭一鳴表示，未來繼續深化債市改革，還需要在基礎制度建設上大做文章，一方面完善債券市場法治;另一方面完善相關配套制度，尤其是投資者保護條款。此外，繼續提升信息披露質量和透明度，加大債券市場開放等，為境內外投資者提供更加友好、便利的投資環境。

盤和林表示，2021年需要加大債市改革力度，一方面打破剛兌，讓市場風險定價能力增強;另一方面提高信息披露質量，尤其是信用評級需要對債市違約有更好的前瞻性;最后，有可能會出現更多的債券市場衍生品，來提升債券市場的流動性。