險(xiǎn)資前10個(gè)月投資收益8657億元 平均收益率達(dá)4.32%
銀保監(jiān)會下發(fā)給各保險(xiǎn)公司的統(tǒng)計(jì)月報(bào)(下稱“統(tǒng)計(jì)月報(bào)”)顯示,截至10月末,險(xiǎn)資年內(nèi)投資運(yùn)用余額20.8萬億元,較年初增長12.51%。今年前10個(gè)月,險(xiǎn)資實(shí)現(xiàn)投資收益共計(jì)8656.93億元,平均收益率達(dá)4.32%。
在今年險(xiǎn)資配置的各類資產(chǎn)中,權(quán)益類資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的投資收益率遙遙領(lǐng)先。統(tǒng)計(jì)月報(bào)顯示,今年前10個(gè)月,險(xiǎn)資對證券投資基金的投資收益率為9.05%,位列險(xiǎn)資各大類資產(chǎn)投資收益率之首;股票投資收益率為8.74%,位列第二。這兩類投資合計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益2374億元。
近期,多家險(xiǎn)企表示,看好年末及明年權(quán)益市場的投資價(jià)值,將適時(shí)加大權(quán)益投資力度。愛心人壽資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示,未來公司將保持對權(quán)益資產(chǎn)中性偏積極的資產(chǎn)配置,重點(diǎn)投資行業(yè)景氣度高、估值合理的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
風(fēng)格仍以固收為主權(quán)益為輔
近年來,險(xiǎn)資投資已逐漸形成“固收為主、權(quán)益為輔”的風(fēng)格。今年的權(quán)益市場走勢向好,險(xiǎn)資的投資風(fēng)格雖然有所微調(diào),但整體變化不大,固收類資產(chǎn)投資仍占據(jù)半壁江山。
銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示,截至10月末,險(xiǎn)資的投資運(yùn)用余額中,固收類的銀行存款和債券合計(jì)占比49%,權(quán)益類的證券投資基金與股票占比僅13%。其中,險(xiǎn)資配置銀行存款的余額為25402.80億元,占比12.19%;配置債券的資金為76906.85億元,占比36.89%。銀行存款與債券合計(jì)占比達(dá)49.07%。配置證券投資基金的資金余額為9927.81億元,占比4.76%;配置股票的資金余額為17541.05億元,占比8.41%。
險(xiǎn)資的資產(chǎn)配置風(fēng)格,導(dǎo)致利率對投資收益影響很大。若長期利率保持低位運(yùn)行,保險(xiǎn)行業(yè)的凈投資收益率將面臨下行壓力,進(jìn)而影響險(xiǎn)企凈利潤等核心業(yè)務(wù)指標(biāo);反之,若長期利率保持上行,則會對保險(xiǎn)行業(yè)的凈投資收益率產(chǎn)生積極影響。
中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云近期表示,由于我國疫情防控有效,經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù),后續(xù)貨幣政策和信用政策將從“逆周期對沖”逐步轉(zhuǎn)向“跨周期”范疇,貨幣政策更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向。今年5月份,央行發(fā)布的2020年度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告首次提出采取“引導(dǎo)市場利率圍繞公開市場操作利率和中期借貸便利利率平穩(wěn)運(yùn)行”的舉措,因此,預(yù)計(jì)短期利率下行空間有限。
利率的中長期下行趨勢,對資金期限較長、以固定收益類資產(chǎn)配置為主、對利率風(fēng)險(xiǎn)更為敏感的保險(xiǎn)資金而言,其挑戰(zhàn)和壓力都是巨大而長遠(yuǎn)的。因此,如何在低利率環(huán)境下提高投資收益、優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)已是不少險(xiǎn)企面臨的共同問題。
險(xiǎn)企調(diào)整資產(chǎn)配置策略
在低利率預(yù)期下,今年以來,險(xiǎn)企紛紛調(diào)整大類資產(chǎn)的配置策略,加大具有免稅效應(yīng)的超長期國債、地方債、銀行資本補(bǔ)充債等利率產(chǎn)品的配置比重,積極運(yùn)用國債期貨等衍生品對沖利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn),力圖保持險(xiǎn)資凈投資收益率水平的整體穩(wěn)定。
愛心人壽資產(chǎn)管理部相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者表示,今年以來,公司堅(jiān)持長期價(jià)值投資的理念,在債券投資中,尋找行業(yè)景氣度高、公司競爭力強(qiáng)、治理高效的企業(yè)進(jìn)行投資;在權(quán)益投資中,尋找符合公司長期價(jià)值投資理念的投資標(biāo)的,在提高資本要素配置效率中發(fā)揮了積極作用。
就現(xiàn)階段的資產(chǎn)配置策略,上述愛心人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人補(bǔ)充稱:“站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),海外疫苗通過快速審批程序后上市、國外疫情逐步得到控制應(yīng)是大概率事件,明年全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇也是可預(yù)期的。全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,對‘加快構(gòu)建國內(nèi)大循環(huán)為主體,國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn) ’的新格局,也將具有提振作用。綜合考慮目前大類資產(chǎn)性價(jià)比,公司計(jì)劃重點(diǎn)關(guān)注固收類資產(chǎn)的配置機(jī)會,保持對權(quán)益類資產(chǎn)中性偏積極的資產(chǎn)配置。”
據(jù)曹德云介紹,面對低利率市場環(huán)境,國內(nèi)保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)已進(jìn)行一系列有效嘗試,在調(diào)整資產(chǎn)配置方面積累了一定經(jīng)驗(yàn)。一是及時(shí)抓住(債券等)反彈窗口期,進(jìn)行靈活配置;二是在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,適當(dāng)提升權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例;三是注重加大另類資產(chǎn)投資;四是注重調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu),降低負(fù)債成本;五是積極進(jìn)行全球化資產(chǎn)配置,防范潛在投資風(fēng)險(xiǎn)。
對權(quán)益類市場有信心
除大類資產(chǎn)配置策略調(diào)整外,多家險(xiǎn)企近期表示,看好資本市場的中長期投資價(jià)值,將加大對權(quán)益類資產(chǎn)的投資力度。
新華資產(chǎn)管理股份有限公司總裁張弛近期表示,看好中國資本市場的中長期投資價(jià)值,未來將繼續(xù)發(fā)揮長期投資的優(yōu)勢,堅(jiān)持價(jià)值投資理念,不斷加大權(quán)益資產(chǎn)的投資力度,加大對核心資產(chǎn)和高股息資產(chǎn)的配置,把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。一方面,積極布局核心資產(chǎn),找出具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)公司,作為核心資產(chǎn)加大配置力度,分享優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長紅利;另一方面,重點(diǎn)關(guān)注低利率環(huán)境下高股息率資產(chǎn)的中長期配置價(jià)值。
曹德云建議,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,險(xiǎn)資應(yīng)適當(dāng)提升權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例,應(yīng)在保持總體規(guī)模穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,抓住A股市場波動(dòng)向上的結(jié)構(gòu)性機(jī)會進(jìn)行配置,高度關(guān)注高分紅股票的長期投資價(jià)值,繼續(xù)挖掘市值大、業(yè)績優(yōu)、高凈資產(chǎn)收益率(ROE)、低估值的藍(lán)籌股的投資機(jī)會。
愛心人壽上述相關(guān)負(fù)責(zé)人也對《證券日報(bào)》記者表示,積極響應(yīng)國家提出的提高企業(yè)直接融資占比的政策要求,嚴(yán)格遵循銀保監(jiān)會相關(guān)監(jiān)管規(guī)定,在結(jié)合自身償付能力實(shí)際情況的基礎(chǔ)上,穩(wěn)步推進(jìn)權(quán)益類資產(chǎn)投資。
中國人壽投資管理中心負(fù)責(zé)人張滌此前在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示,長期來看,包括中國經(jīng)濟(jì)長期向好、資本市場改革紅利相繼釋放、居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)變化等在內(nèi)的諸多利好因素,將推動(dòng)股市長期向好發(fā)展,因此對投資權(quán)益市場非常有信心。
統(tǒng)計(jì)月報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年前10個(gè)月,險(xiǎn)資對股票和證券投資基金的投資收益率均超8%,收益率在各類資產(chǎn)配置中遙遙領(lǐng)先,有力地提升了險(xiǎn)資整體投資收益率。
責(zé)任編輯:孫知兵
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