A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 市場(chǎng)的穩(wěn)定性也進(jìn)一步增強(qiáng)

積極引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市是全面深化資本市場(chǎng)改革的重要任務(wù)。更多長(zhǎng)期資金入市不僅會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，同時(shí)也是股票市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的重要條件之一。今年以來(lái)，引導(dǎo)長(zhǎng)線資金持續(xù)入市的聲音和舉措不斷，市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)得到逐步改善，市場(chǎng)的穩(wěn)定性也進(jìn)一步增強(qiáng)。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，資本市場(chǎng)是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要組成部分，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展尤其是重大投資項(xiàng)目需要穩(wěn)定長(zhǎng)期的資金來(lái)源，資本市場(chǎng)自身長(zhǎng)期健康發(fā)展也需要穩(wěn)定長(zhǎng)期的資金來(lái)源。從這個(gè)角度看，引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市既有利于資本市場(chǎng)自身發(fā)展，也有利于資本市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)并推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。在資金來(lái)源方面，從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)看，養(yǎng)老金是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金的一個(gè)重要來(lái)源，因而需要發(fā)展好養(yǎng)老金融，推進(jìn)養(yǎng)老金三支柱尤其是第二三支柱的發(fā)展，調(diào)動(dòng)用人單位和個(gè)人養(yǎng)老金積累的積極性。

2020年，監(jiān)管層在推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市方面持續(xù)發(fā)聲，且相關(guān)舉措不斷。2月15日，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民在國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會(huì)上表示，鼓勵(lì)和支持社保、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金入市。

5月15日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上表示，推動(dòng)放寬各類中長(zhǎng)期資金入市的比例和范圍，盡快推動(dòng)實(shí)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金政策落地。

6月18日，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在2020年陸家嘴論壇上表示，銀保監(jiān)會(huì)擬推出六項(xiàng)舉措支持資本市場(chǎng)發(fā)展。其中就有加大權(quán)益類資管產(chǎn)品發(fā)行力度，包括支持保險(xiǎn)公司通過(guò)直接投資等渠道，增加資本市場(chǎng)投資等。

值得關(guān)注的是，10月9日印發(fā)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》在推動(dòng)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)方面提出，探索建立對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的長(zhǎng)周期考核機(jī)制，吸引更多中長(zhǎng)期資金入市。

另外，在今年10月21日，易會(huì)滿在2020金融街論壇年會(huì)上在談及下一階段加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)的有關(guān)考慮時(shí)提出，要加強(qiáng)投資端制度建設(shè)，并明確表示推動(dòng)優(yōu)化第三支柱養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金入市的政策環(huán)境。

目前，中長(zhǎng)期資金入市情況如何?從保險(xiǎn)資金來(lái)看，據(jù)銀保監(jiān)會(huì)資金部主任袁序成在11月20日中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)召開(kāi)的“中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)峰會(huì)2020暨人身險(xiǎn)專委會(huì)年會(huì)”上表示，歷經(jīng)十?dāng)?shù)年的探索，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用與監(jiān)管取得了初步成效，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面。其中之一就是有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)建設(shè)。目前保險(xiǎn)資金通過(guò)投資股票、債券和保險(xiǎn)資管產(chǎn)品等方式為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資支持近16萬(wàn)億元;保險(xiǎn)資金充分發(fā)揮長(zhǎng)期穩(wěn)定投資優(yōu)勢(shì)，積極參與資本市場(chǎng)建設(shè)。截至今年三季度末，保險(xiǎn)資金投資A股占總市值的3.44%，投資債券規(guī)模占我國(guó)債券市場(chǎng)總規(guī)模的6.49%。

從銀行理財(cái)資金看，《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至11月26日，目前并沒(méi)有在售的銀行理財(cái)子公司權(quán)益類產(chǎn)品，而存續(xù)中的權(quán)益類產(chǎn)品共有5只。同時(shí)，部分理財(cái)子公司的混合類理財(cái)產(chǎn)品亦配有權(quán)益類資產(chǎn)，配置比例介于20%-70%區(qū)間。據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日，存續(xù)中的銀行理財(cái)子公司混合類產(chǎn)品為557只，在售13只。另?yè)?jù)銀保監(jiān)會(huì)此前披露，截至2020年6月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品權(quán)益類資產(chǎn)配置規(guī)模已達(dá)7907億元，約占銀行理財(cái)總資產(chǎn)的3%。

注冊(cè)國(guó)際投資分析師(CIIA)周延聰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年銀行理財(cái)資金、保險(xiǎn)資金入市資金量大增，主要是政策導(dǎo)向明顯，放寬了市場(chǎng)限制，而當(dāng)前A股對(duì)資金具有較強(qiáng)吸引力。這些中長(zhǎng)期資金對(duì)于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定市場(chǎng)都具有重大意義。