CPI漲幅回落主要是結構性原因 中國不存在長期通脹或通縮的基礎

今年以來，CPI月度同比漲幅由1月份5.4%的年內高點逐步回落，特別是近幾個月來，受結構性因素影響，CPI同比漲幅較快回落。加之PPI仍在低位運行，社會上也出現了由“怕通脹”到“怕通縮”的擔憂。對此，業內專家的普遍看法是，中國不存在長期通脹或通縮的基礎，全年居民消費價格漲幅3.5%左右的物價調控目標有望順利實現。

根據央行課題組的研究，國際上通常認為，通貨緊縮是指總體物價水平在一段時間內持續下降，表現為貨幣供應量持續下降并伴隨著經濟衰退。從這個角度看，當前經濟運行并不符合典型通縮特征。

從國內經濟整體運行看，我國是新冠肺炎疫情發生以來第一個恢復增長的主要經濟體，前三季度經濟增速由負轉正，供需關系逐步改善，國民經濟循環更加暢通，多項主要經濟指標持續回暖向好。穩健的貨幣政策取得積極成效，貨幣信貸和社會融資規模合理增長，有力支持了經濟穩步恢復。

從10月份數據看，CPI同比漲幅回落，結構性特征明顯。主要影響因素包括去年同期對比基數較高、翹尾因素減少以及豬肉價格由升轉降等。值得關注的是，核心CPI依然穩定。扣除食品和能源價格后的核心CPI同比上漲0.5%，漲幅與上月相同。10月份CPI的表現，也符合此前市場對全年CPI走勢“前高后低”的預期。

同時，也要看到，當前需求端復蘇依然弱于供給端，要繼續統籌推進疫情防控和經濟社會發展，落實“六穩”“六保”要求，多管齊下擴大有效需求，保持物價總體運行平穩，并穩妥做好民生保障。