精選層公開發(fā)行進(jìn)入常態(tài)化 新一輪“打新”中簽率有望提高

新三板精選層繼開市交易后迎來第二批公開發(fā)行企業(yè)。10月21日晚，常輔股份披露《股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌發(fā)行安排及詢價公告》，正式啟動公開發(fā)行。目前，除常輔股份外，數(shù)字人、諾思蘭德、德眾股份、萬通液壓4家企業(yè)也已經(jīng)取得證監(jiān)會核準(zhǔn)批文，近期將陸續(xù)啟動發(fā)行，精選層公開發(fā)行進(jìn)入常態(tài)化。

《證券日報》記者注意到，上述5家企業(yè)分別屬于儀器儀表制造、軟件與信息技術(shù)服務(wù)、醫(yī)藥制造、汽車零售、通用設(shè)備制造行業(yè)，5家企業(yè)均采用超額配售選擇權(quán)(以下簡稱“綠鞋機(jī)制”)，也都采取了穩(wěn)定公司股價預(yù)案，主要包括公司回購股票、大股東增持公司股票、設(shè)定減持限制、延長鎖定期等。

華財新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩對《證券日報》記者表示，隨著精選層市場的開市和運(yùn)行即將滿三個月，企業(yè)、投資者等各方都在不斷理解和熟悉這個市場。在此背景下，擬入層企業(yè)對市場更加有信心，投資者也更加理性，監(jiān)管層正持續(xù)推動精選層各項制度建設(shè)越來越完善，使得整個精選層市場的生態(tài)更加多元、豐富和完善，有利于更好地發(fā)揮精選層的示范和引領(lǐng)作用。

“首批32家精選層企業(yè)沒有一家選擇綠鞋機(jī)制，但在此之后，全國股轉(zhuǎn)公司很明顯加大推進(jìn)了綠鞋機(jī)制在新三板精選層的全面落地的工作，首先從2020年8月份開始對精選層申請企業(yè)的問詢函中普遍都新增了綠鞋機(jī)制一問，其次從第33家開始的新一輪精選層獲批企業(yè)都明確了使用綠鞋機(jī)制。綠鞋機(jī)制作為新三板精選層股價維護(hù)和市場維穩(wěn)利器，將在精選層公開發(fā)行中常態(tài)化使用，也將為精選層的穩(wěn)步發(fā)展發(fā)揮越來越重要作用。”北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對《證券日報》記者表示。

按照綠鞋機(jī)制相關(guān)規(guī)定，企業(yè)在精選層掛牌之日起30個自然日內(nèi)，如果股票的市場交易價格低于發(fā)行價格，主承銷商將及時使用超額配售股票資金從二級市場買入發(fā)行人股票，有利于平衡股票供求、平穩(wěn)后市股價，增強(qiáng)投資信心、保護(hù)公眾投資者權(quán)益;如果公司股票的市場交易價格高于發(fā)行價格，在超額配售選擇權(quán)期限屆滿后，主承銷商將要求發(fā)行人增發(fā)超額配售的股票，交付給同意延期交付股票的戰(zhàn)略投資者，幫助發(fā)行人獲得增量融資。

據(jù)了解，常輔股份本次初始發(fā)行數(shù)量為435萬股，占發(fā)行后總數(shù)的10.62%。發(fā)行底價為10元/股，擬采用詢價方式確定發(fā)行價格。擬引入兩家戰(zhàn)略投資者分別承諾投資500萬元、350萬元，對應(yīng)的初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為70萬股，占初始發(fā)行數(shù)量的16.09%，扣除戰(zhàn)略配售數(shù)量后的80%向網(wǎng)下投資者發(fā)行，20%向網(wǎng)上投資者發(fā)行。

另外，發(fā)行人授予保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)不超過初始發(fā)行規(guī)模15%的超額配售選擇權(quán)，若全額行使超額配售選擇權(quán)，本次發(fā)行股數(shù)將擴(kuò)大至500萬股，則本次發(fā)行數(shù)量占全額行使超額配售選擇權(quán)后總股數(shù)的12.01%。

談及新一輪精選層企業(yè)“打新”將出現(xiàn)哪些新變化和新特點(diǎn)?北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林對《證券日報》記者表示，一是參與精選層打新的網(wǎng)上和網(wǎng)下投資者數(shù)量相比第一批企業(yè)或減少，導(dǎo)致網(wǎng)上和網(wǎng)下中簽率有望大幅度提高;二是網(wǎng)下詢價過程中網(wǎng)下投資者報價或更加謹(jǐn)慎，導(dǎo)致發(fā)行平均市盈率有所下降;三是不同企業(yè)發(fā)行結(jié)果將更加分化，符合科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)板預(yù)期較高的標(biāo)的或更受青睞。