銀保監會發布保險資管產品三項細則 支持實體經濟和資本市場

近日，銀保監會發布了《組合類保險資產管理產品實施細則》《債權投資計劃實施細則》和《股權投資計劃實施細則》等《保險資產管理產品管理暫行辦法》(以下簡稱《產品辦法》)的三個配套規則，明確三類產品的登記機制、投資范圍、風險管理和監督管理等要求，促進保險資產管理產品業務持續健康發展。

支持實體經濟和資本市場

近年來，保險資產管理產品業務持續穩健發展，在服務保險資金配置需求的同時，有力支持了實體經濟和資本市場發展。

截至今年6月末，保險資產管理產品余額3.43萬億元，其中，組合類產品1.98萬億元、債權投資計劃1.32萬億元、股權投資計劃0.13萬億元。組合類產品主要投向債券、股票，拓寬了保險資金參與資本市場的渠道;股權投資計劃主要投向未上市企業股權和私募股權投資基金，補充企業長期權益性資本;債權投資計劃平均期限7年，主要投向基礎設施項目，既符合保險資金長期配置需要，也為實體經濟提供了長期、穩定的資金支持。

三個細則在《產品辦法》的基礎上，對監管標準做了進一步細化，為保險資產管理產品穩步發展提供了制度保障。

具體來看，《組合類產品實施細則》主要內容有：取消保險資產管理機構發行首單組合類產品行政許可，改為設立前2個工作日進行登記;明確組合類產品可以投資銀行存款、債券等標準化債權類資產、股票、公募基金、保險資產管理產品等銀保監會認可的其他資產;嚴格規范面向合格自然人銷售的產品。

《債權投資計劃實施細則》明確，保險資產管理機構應于產品發行前5個工作日進行登記;在還款保障措施完善的前提下，基礎設施債權投資計劃可以使用不超過40%的募集資金用于補充融資主體營運資金，滿足更多實體企業特別是制造業企業融資需求。

《股權投資計劃實施細則》也適當拓展了投資范圍，增加上市公司定向增發、大宗交易、協議轉讓的股票、優先股和可轉債，引導長期資金更好支持資本市場發展。

銀保監會有關部門負責人表示，通過拓寬債權投資計劃和股權投資計劃資金用途，提升產品發展空間，更好支持新型基礎設施、新型城鎮化以及交通、水利等重大工程建設，擴大社會有效投資，更好滿足實體經濟融資需求;通過拓寬組合類產品投資范圍，促進保險資產管理機構發揮機構投資者作用，支持資本市場發展。

筑牢風險防控底線

上述負責人表示，《產品辦法》作為部門規章，是保險資產管理產品“母辦法”;三個細則作為規范性文件，結合三類產品各自特點，制定差異化的監管要求。

三個細則的制定遵循以下原則：一是堅持嚴控風險的底線思維。三個細則在《產品辦法》基礎上，結合三類產品特點和監管實踐，在去通道、強化存續期管理、限制杠桿等方面進一步細化了監管要求，筑牢風險防控底線。

二是堅持服務實體經濟的導向。細則完善了債權投資計劃資金投向和信用增級要求，拓展了股權投資計劃的投資范圍，與同類資產管理產品監管要求基本一致，進一步暢通長期資金對接實體經濟的渠道。

三是堅持深化“放管服”改革，優化營商環境。細則推進簡政放權，改革保險資產管理產品登記機制，提高三類產品的登記效率。

四是堅持與大資管市場同類私募產品規則拉平，同時考慮到各類產品的歷史沿革和發展現狀，從審慎監管角度出發，保留產品結構和風險管理等特點，在防范風險的同時，減少監管套利。