制度創(chuàng)新提升融資服務(wù)能力 支持創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展

8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制下首批企業(yè)即將登臺亮相。

自設(shè)立以來，創(chuàng)業(yè)板一直服務(wù)于創(chuàng)新型、成長型企業(yè)，并不斷探索適合創(chuàng)新企業(yè)融資發(fā)展的制度。目前，在存量創(chuàng)業(yè)板公司中，超七成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)。此次改革后，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的定位更加明確，并率先對一系列基礎(chǔ)制度進行創(chuàng)新性的改革完善，為創(chuàng)新型企業(yè)提供更加高效、便利的融資服務(wù)，也為注冊制的下一步推廣打下堅實的基礎(chǔ)。

市場人士表示，創(chuàng)業(yè)板始終堅守創(chuàng)新定位，與其他板塊錯位發(fā)展，完善了多層次資本市場體系，創(chuàng)業(yè)板此次改革后，進一步完善直接融資體系，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升金融體系服務(wù)能力，為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供新的助力。

支持創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展

《證券日報》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，剔除已經(jīng)確定退市的公司后，截至8月20日，創(chuàng)業(yè)板上市公司830家，占A股上市公司總數(shù)的20.94%，合計總市值9.06萬億元，占A股總市值的12.05%。從行業(yè)屬性(申萬一級)來看，醫(yī)藥生物、計算機和電子行業(yè)總市值位列前三，分別為2.24萬億元、1.13萬億元和1.07萬億元，均超萬億元。機械設(shè)備、醫(yī)藥生物和電子行業(yè)的累計首發(fā)募資金額較高，分別為573.53億元、549.25億元和501.7億元。

中山證券首席經(jīng)濟學(xué)家李湛對《證券日報》記者表示，自2009年創(chuàng)業(yè)板開板以來，大量創(chuàng)新型、成長型企業(yè)通過差異化的發(fā)行上市條件登陸創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板成為我國資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的重要平臺。截至目前，創(chuàng)業(yè)板中超過九成企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè)，七成以上屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，涌現(xiàn)出邁瑞醫(yī)療、寧德時代、愛爾眼科、智飛生物、樂普醫(yī)療等一批標桿性企業(yè)。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，830家創(chuàng)業(yè)板公司合計擁有專利11.85萬個，平均每家152個，其中，發(fā)明專利合計3.42萬個，平均每家43.83個。寧德時代、迪普科技等5家公司發(fā)明專利數(shù)量超500個。

在創(chuàng)業(yè)板注冊制下，新申報企業(yè)也基本都符合“三創(chuàng)四新”定位。深交所網(wǎng)站顯示，截至8月20日，創(chuàng)業(yè)板注冊制下IPO申報企業(yè)已達365家，以證監(jiān)會行業(yè)分類來看，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)和軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)公司數(shù)量較多，分別有43家、35家、27家和27家。

制度創(chuàng)新領(lǐng)銜存量改革

此次創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，是資本市場“存量+增量”的改革，對發(fā)行、上市、交易、持續(xù)監(jiān)管和退市等一系列基礎(chǔ)制度進行了創(chuàng)新性的改革完善。

招商證券策略分析師陳剛對《證券日報》記者表示，發(fā)行制度方面，創(chuàng)業(yè)板注冊制放松了對企業(yè)的盈利要求，完善了紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)發(fā)行條件，量化了紅籌企業(yè)營業(yè)收入快速增長的標準。交易制度方面，創(chuàng)業(yè)板不僅放寬了對于單筆交易申報的數(shù)量限制，還將20%漲跌幅限制推開到兩類創(chuàng)業(yè)板基金。退市制度方面，此次改革對財務(wù)類退市標準做了量化，設(shè)置退市風(fēng)險警示，并根據(jù)風(fēng)險程度差異優(yōu)化了各類退市情形的風(fēng)險提示公告的披露時點和頻次;取消暫停上市、恢復(fù)上市環(huán)節(jié);對交易類退市不再設(shè)置退市整理期。

“創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，優(yōu)化上市條件，有利于企業(yè)擴大直接融資比例，調(diào)整企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，并進一步緩解中小型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資壓力，提高中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市效率。除此之外還有利于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，降低散戶比例，提高機構(gòu)投資者比例，促使市場定價更加合理。”陳剛表示。

李湛表示，創(chuàng)業(yè)板改革方案市場化、法治化特征鮮明，其充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用。放松和取消不適應(yīng)發(fā)展需要的管制，如放寬漲跌幅限制、加快審核效率、提高股權(quán)激勵靈活性等，激發(fā)包括企業(yè)、投資者在內(nèi)的市場主體積極性，提升市場活躍度。此外，創(chuàng)業(yè)板以信息披露為核心，在首發(fā)、再融資、并購重組同步實施注冊制，統(tǒng)籌改革完善發(fā)行承銷、上市、信息披露、交易、退市等市場基礎(chǔ)制度，進一步優(yōu)化市場功能，增強創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)能力。

“創(chuàng)業(yè)板改革將進一步提升資本市場對實體經(jīng)濟的服務(wù)能力和效率，有助于完善直接融資體系和提升股權(quán)融資規(guī)模，降低宏觀杠桿率水平，增強企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)的能力。同時，從科創(chuàng)板這一年的運行經(jīng)驗來看，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制還能穩(wěn)定投資者情緒，增強各方對我國資本市場和中國經(jīng)濟發(fā)展的信心。創(chuàng)業(yè)板堅守創(chuàng)新定位，將進一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升金融體系服務(wù)能力，為中國經(jīng)濟發(fā)展提供新的助力。”李湛表示。

“堅守創(chuàng)新性，是創(chuàng)業(yè)板運行和發(fā)展的關(guān)鍵問題，核心在于準入環(huán)節(jié)。當下國家對技術(shù)創(chuàng)新的需要更加迫切，希望未來創(chuàng)業(yè)板能夠堅守科技創(chuàng)新定位，持續(xù)服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。”太平洋證券投行部董事總經(jīng)理王晨光對《證券日報》記者表示。