創業板近三年研發投入復合增長率達15% 改革進一步明確創業板定位

近日，市場的目光聚焦在創業板改革并試點注冊制。這次改革進一步明確了創業板的定位，適應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢，主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。

研發投入是企業技術創新的一個重要體現。“作為技術提升和知識增長的主要源泉，研發是上市公司創造競爭優勢、實現對領先企業追趕的重要方式，同時也是幫助其獲得競爭優勢并增加公司價值的重要途徑。”新時代證券首席經濟學家潘向東在接受《證券日報》記者采訪時表示。

深交所近日公布的數據顯示，自創業板設立以來，平均研發強度(研發支出占營業收入的比重)始終保持在5%左右，不僅遠高于2.2%的全社會平均研發水平，也明顯高于深市3%左右的整體水平。在創新驅動下，高成長性特色十分明顯。而在近3年，創業板例研發投入持續增長，復合增長率達15%，持續加大創新投入。

《證券日報》記者據數據統計，剔除未公布2019年年報的公司后，近3年以來，有14家創業板公司研發投入復合增長率超過100%，94家超過50%。

從行業來看，創業板中計算機、電子和醫藥生物行業研發支出金額位列前三，2019年上述三行業的研發支出分別為164.93億元、124.44億元和112.01億元，近3年研發支出的復合增長率分別為21.1%、22.78%和25.99%。

從研發強度來看，2017年、2018年和2019年，研發強度超10%的公司數量分別有148家、160家和181家。從研發支出來看，近3年研發支出超過1億元的公司分別有141家、182家和221家，均呈現逐年遞增。

萬博新經濟研究院副院長劉哲對《證券日報》記者表示，伴隨著經濟結構轉型，企業發展也需要從低成本優勢轉型為創新驅動。研發投入力度與公司的創新能力成正比，公司的創新能力和核心競爭力越強，未來的業績越有保障。在新一輪信息化、數字化產業變革的時期，上市公司重視研發投入，也是基于產業軟轉型大背景下的發展戰略，積蓄公司的自主創新能力，提升企業的持續盈利能力。

本次創業板改革后，將進一步激發創業板支持創新的功能。深交所表示，疫情期間表現亮眼的新產業新業態，有望成長為新的經濟增長極，創業板改革并試點注冊制也將為這類公司提供更廣闊的發展空間。

劉哲認為，本次創業板改革主要是基礎制度規則的變化，注冊制實施后將激活創業板上市公司的活力，用市場化的力量提升上市公司的質量，營造一個市場化、法治化的市場環境，更好地發揮創業板支持創業創新企業的功能，將定位拓展到傳統產業轉型升級，以及各行業企業新業態、新模式的創新發展，與科創板形成互補，錯位發展。

記者據數據統計后發現，研發投入金額較高且穩定增長的公司，業績一般也保持比較穩定的增長。

潘向東表示，研發活動本質上是企業經營過程中一項風險投資，最終能否為企業帶來盈利才是關鍵，并不是投入越高越好，要看研發最終的實際產出，因此，需要理性看待上市公司的研發投入，避免因為信息不對稱或者避稅等行為誤導投資者，研發對上市公司股價最終要看實際效果。