星展理財|減息預期增強 市場機遇在何處？

近日,星展理財投資策略師發文稱,最新公布的7月美國非農就業數據和失業率讓市場大跌眼鏡,新增非農就業僅11.4萬人,遠低于市場預期的18.5萬人。而7月失業率則是進一步上升至4.3%,既高于6月的4.1%同時也高于美聯儲對2024年的全年預期。就業市場的快速降溫,極大程度的抬升了市場對于美聯儲9月份減息的預期,甚至市場投資者預計9月份美聯儲將會減息50個基點。

這種預期反映在債券資產價格上,表現格外明顯。以這只今年5月份發行的票息為4.375%的10年期美國國債來看,自5月發行之后一直徘徊于98-102的范圍內。而就在幾個交易日,該只國債價格一度突破104,這與我們之前所做的判斷非常接近。邏輯就是,隨著未來逐步進入減息周期,在加息階段發行的這些高票息債券將會變得稀缺,想要鎖定高息的債券投資者將會愿意溢價購買這些債券。

資料來源:彭博,星展銀行

從全球投資級別債券指數的表現可以看出,目前整體債券市場都受到了明顯的提振,目前指數已突破去年底的高點。那是不是意味著入場時機已過呢?

資料來源:彭博,星展銀行

我們將時間軸拉長到5年,可以看出,在經歷了2022年的債券下跌之后,債券指數在底部徘徊了2年。相比于下跌前的點位,目前債券指數依然處于低位。因此,對于投資者來說,債券市場依然存在入場機會。

資料來源:彭博,星展銀行

星展理財投資策略師表示,未來債券是否仍然有上漲空間,相信是現在很多投資者最為關注的事。我們歷史上幾次減息周期過程中可以看到,在利率達到峰值以及之后的減息周期中,債券指數多為上漲。而且從長期趨勢來看,債券基本上保持著上漲的大趨勢,而2022年的大跌也是整個上漲趨勢中難得的低位。

資料來源:彭博,星展銀行

而且在全球市場諸多不確定性之下,債券與其他資產和市場的低相關性下,依然非常值得納入到您的資產組合中,起到降低組合波動的作用。

資料來源:彭博,星展銀行

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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