中國“星鏈”千帆星座啟航 恒友匯攜伙伴共赴商業(yè)航天“星”辰大海

8月6日14時(shí)42分，太原衛(wèi)星發(fā)射中心，伴隨著橘色火焰和白色濃煙，首批“千帆星座”(又稱G60“星鏈”計(jì)劃)組網(wǎng)衛(wèi)星成功發(fā)射并順利入軌，這標(biāo)志著中國版“星鏈”項(xiàng)目正式啟航，邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。隨著組網(wǎng)工作的持續(xù)深入，未來中國在全球衛(wèi)星通信領(lǐng)域的競爭力將得到顯著提升，進(jìn)而能夠提供更廣泛、更高質(zhì)量的通信服務(wù)。

眾所周知，因?yàn)樵谲娛潞兔袷聭?yīng)用中的重要意義，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)近年來成為國際科技競爭的焦點(diǎn)。正如中國發(fā)展北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)以制衡GPS一樣，面對美國“星鏈”等項(xiàng)目的推進(jìn)，中國也在積極構(gòu)建自主的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座，以應(yīng)對國際競爭的新格局。

為此，恒友匯曾在其發(fā)布的《2024上半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望及資產(chǎn)配置策略指引》中指出，商用航天等一系列具備顯著軍民融合特征的產(chǎn)業(yè)，正展現(xiàn)出良好的發(fā)展?jié)摿屯顿Y前景。這些領(lǐng)域發(fā)展的確定性較高，因此被視為適合長期投資的優(yōu)質(zhì)賽道。

首批“千帆星座”組網(wǎng)衛(wèi)星成功發(fā)射并順利入軌

挑戰(zhàn)“星鏈” 中國航天經(jīng)濟(jì)爆發(fā)

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的重要性在于它提供了一種理想的解決方案，用于構(gòu)建全球范圍內(nèi)的全天候、全天時(shí)移動網(wǎng)絡(luò)覆蓋，從而減少在人口稀少和偏遠(yuǎn)地區(qū)建立地面基站的成本。低軌衛(wèi)星通信以其低傳輸時(shí)延、低信號損耗和高系統(tǒng)容量的優(yōu)勢，成為衛(wèi)星通信領(lǐng)域的重要發(fā)展方向。然而，太空軌道資源是有限且排他性的，因此發(fā)展商業(yè)航天事業(yè)必須與時(shí)間競爭。

ITU(國際電信聯(lián)盟)規(guī)定，衛(wèi)星頻率及軌道資源的優(yōu)先使用權(quán)遵循申報(bào)順序原則，即采取“先申報(bào)、先使用”的策略。當(dāng)前，地球低軌衛(wèi)星的容量限制大致為6萬顆，但各國已提交的申報(bào)數(shù)量已超過7萬顆。鑒于SpaceX的“星鏈”計(jì)劃在2027年之前將4.2萬顆衛(wèi)星部署至低地球軌道。中國商業(yè)航天更需要加速推進(jìn)，力求在這一領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)追趕與突破。

為此，中國在2020年向ITU提交星座頻譜申請，計(jì)劃發(fā)射約1.3萬顆低軌衛(wèi)星，代號GW。2021年，中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)有限公司成立，第二年國家衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)計(jì)劃“星網(wǎng)工程”正式立項(xiàng)，并計(jì)劃2024年下半年進(jìn)入正式發(fā)射階段。而由上海市政府主導(dǎo)的“千帆星座”在8月6日首批組網(wǎng)衛(wèi)星順利發(fā)射后，后續(xù)計(jì)劃發(fā)射1.4萬顆低軌衛(wèi)星。此外，坤元資產(chǎn)FOF生態(tài)伙伴長光衛(wèi)星也正加速組網(wǎng)建設(shè)“吉林一號”衛(wèi)星星座。今年5月24日，上海藍(lán)箭航天旗下鴻擎科技提交了一份“提前公布資料”(API)文件。其中提到了一項(xiàng)名為“HONGHU-3”(中文為“鴻鵠三號”)的衛(wèi)星星座組網(wǎng)計(jì)劃，將在160個(gè)軌道平面上共發(fā)射10000顆衛(wèi)星。

由此可見，“千帆星座”組網(wǎng)衛(wèi)星的成功發(fā)射，僅僅是拉開了中國版“星鏈”的序幕。業(yè)內(nèi)專家指出，2024年標(biāo)志著中國商業(yè)航天領(lǐng)域邁入批量組網(wǎng)發(fā)射的里程碑，預(yù)示著我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)即將迎來史無前例的發(fā)展契機(jī)，有望實(shí)現(xiàn)里程碑式的飛躍。隨著產(chǎn)業(yè)鏈的全方位貫通，整個(gè)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)預(yù)期將步入規(guī)模化發(fā)展的新紀(jì)元，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)也將逐步彰顯其廣闊的市場潛力。

中信建投數(shù)據(jù)顯示，全球已申報(bào)ITU的低軌衛(wèi)星若全部按計(jì)劃部署完成，中美兩國合計(jì)將占有總規(guī)模的85%。作為恒友匯的合作伙伴，坤元資產(chǎn)負(fù)責(zé)人對此表示，未來5年，我國低軌衛(wèi)星的發(fā)射有望迎來爆發(fā)式增長。單純依靠“國家隊(duì)”顯然已難以滿足行業(yè)發(fā)展的需求。鼓勵和支持民營商業(yè)航天企業(yè)加入，成為推動行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。這也是近年來創(chuàng)新資本紛紛將目光投向商業(yè)航天領(lǐng)域的原因所在。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年度，我國商業(yè)運(yùn)載火箭的發(fā)射頻次與成功率均實(shí)現(xiàn)顯著提升，全年共完成13次發(fā)射任務(wù)，相較2022年的5次發(fā)射，同比增長率高達(dá)160%。此外，2024年4月發(fā)布的《2023中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)投資報(bào)告》顯示，2023年我國商業(yè)航天領(lǐng)域的投融資活動極為活躍，全年累計(jì)超過80起，所籌資金突破200億元大關(guān)。這些數(shù)據(jù)也有力地支持了恒友匯宏觀經(jīng)濟(jì)研究室對于商業(yè)航天領(lǐng)域的前瞻預(yù)判。

對標(biāo)SpaceX 迎接萬億市場機(jī)遇

雖然我國商業(yè)航天起步晚于美國，面對的挑戰(zhàn)重重，但我國發(fā)展商業(yè)航天依然具備得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。中國作為制造大國，擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中的全部工業(yè)門類，具備制造產(chǎn)業(yè)鏈成本優(yōu)勢;我國還重視理工科教育，培養(yǎng)了大批優(yōu)秀的高精尖科研人員，具備人才優(yōu)勢;同時(shí)，近年來，國內(nèi)各級政府出臺了一系列政策鼓勵支持商業(yè)航天發(fā)展，政策優(yōu)勢凸顯。

早在2014年，《國務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵社會投資的指導(dǎo)意見》發(fā)布，明確鼓勵民間資本參與商業(yè)航天。在國家政策鼓勵以及資本的助力下，一大批民營商業(yè)航天企業(yè)迅速涌現(xiàn)。包括星河動力、星際榮耀、東方空間、長光衛(wèi)星、凌空天行與藍(lán)箭航天等多家坤元資產(chǎn)FOF生態(tài)圈合作伙伴迅速成長壯大，在商業(yè)航天市場競爭中占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢。

在發(fā)展路徑上，業(yè)界普遍認(rèn)為，我國商業(yè)航天與SpaceX具有相似性。首先，聚焦于研發(fā)與生產(chǎn)一次性小型火箭。隨后，進(jìn)入研發(fā)與制造部分可重復(fù)使用的中大型火箭階段，類似于SpaceX的“獵鷹9號”。這一階段，重復(fù)可回收特性，對于降低發(fā)射成本具有重要意義，成為推動“星鏈”實(shí)現(xiàn)商業(yè)化關(guān)鍵。最后，研發(fā)與制造可全部重復(fù)使用的大型運(yùn)載火箭系統(tǒng)。

目前，我國商業(yè)航天企業(yè)已經(jīng)跨過了第一步，正在邁向第二步，即研發(fā)可重復(fù)使用的運(yùn)載火箭。2023年11月，星際榮耀在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心首次開展液體火箭全尺寸一子級的垂直起降與重復(fù)使用飛行試驗(yàn)，并取得圓滿成功，代表著中國商業(yè)航天拿到了可回收火箭的入場券。此外，藍(lán)箭航天的朱雀三號計(jì)劃明年首飛，其定位為大型可重復(fù)使用的液氧甲烷運(yùn)載火箭，一子級設(shè)計(jì)復(fù)用次數(shù)不少于20次，將進(jìn)一步縮小與美國的差距。

坤元資產(chǎn)與藍(lán)箭航天工作人員在發(fā)射現(xiàn)場祝賀“朱雀二號”發(fā)射成功

值得一提的是，商業(yè)航天正成為我國推動科技進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級的新引擎。2024年，商業(yè)航天作為新質(zhì)生產(chǎn)力的代表，首次被寫入《政府工作報(bào)告》。中國共產(chǎn)黨的二十屆三中全會更是再次提及，發(fā)展航空航天、人工智能等新質(zhì)生產(chǎn)力，加速推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的目標(biāo)。相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測，商業(yè)航天正從導(dǎo)入期轉(zhuǎn)向成長期，政策支持有望推動其快速發(fā)展。參考SpaceX估值2100億美元，國內(nèi)市場規(guī)模有望達(dá)萬億級。

星空浩瀚，千帆競渡。為了幫助投資者緊跟市場節(jié)奏，抓住時(shí)代機(jī)遇，恒友匯宏觀經(jīng)濟(jì)研究室將于8月中旬正式發(fā)布《2024年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望及資產(chǎn)配置策略指引》，深入分析并全面展示包括商業(yè)航天領(lǐng)域在內(nèi)的最新投資趨勢，攜手坤元資產(chǎn)等合作伙伴以及廣大投資者共同見證并分享資本市場的發(fā)展碩果，為中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及全球信息基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)注入新動能。

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