全球資本市場(chǎng)巨震 中國(guó)資產(chǎn)配置吸引力獲全球關(guān)注

       繼上周五美股“黑色星期五”，道指狂瀉989點(diǎn)，英特爾股價(jià)跳水26%之后，“黑色星期一”暴跌繼續(xù)席卷全球股市。

本周一開(kāi)盤(pán)，亞太股市上演了驚心肉跳一幕，日經(jīng)225指數(shù)早盤(pán)狂瀉7%，收盤(pán)跌12.4%，盤(pán)中2次熔斷，抹去了今年以來(lái)所有漲幅。韓國(guó)KOSPI200指數(shù)大跌9.12%。新加坡、澳大利亞、印度等股市跌幅均超過(guò)3%。美股三大股指全線收跌，科技“七巨頭”集體大跌，市值一夜累計(jì)蒸發(fā)近8000億美元。

盡管周二亞太股市迎來(lái)大幅反彈，日經(jīng)225指數(shù)早盤(pán)一度上漲近11%，韓國(guó)KOSPI指數(shù)跟漲超5個(gè)點(diǎn)，但突然震蕩的如此猛烈，還是超過(guò)了國(guó)內(nèi)普通投資者的預(yù)料，尤其是投資跨境ETF的投資者，切身感受到了坐過(guò)山車(chē)的行情。

全球股市暴跌跨境ETF跌停 或因風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)連鎖反應(yīng)

近期全球股市劇烈震蕩情況下，跨境ETF也深受影響。受外圍市場(chǎng)這一系列因素影響，本周一A股市場(chǎng)上，之前被投資者熱捧的多只美股、日股跨境ETF午后也快速封死跌停。隨著周二外圍市場(chǎng)的反彈，日經(jīng)225ETF也快速跟漲。

今年以來(lái)，受外圍市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)的影響，近年來(lái)國(guó)內(nèi)投資者的跨境投資熱情居高不下，甚至頻頻高溢價(jià)買(mǎi)入，尤其是跟蹤納斯達(dá)克、標(biāo)普500等指數(shù)的相關(guān)跨境ETF，日內(nèi)漲停現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年QDII產(chǎn)品的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告總數(shù)已經(jīng)超過(guò)670份。

由此可見(jiàn)，這背后的巨大風(fēng)險(xiǎn)往往被投資者所忽視。最近，隨著日本央行加息、全球投資者對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂加劇，疊加美國(guó)軟著陸預(yù)期遭沖擊，全球市場(chǎng)信心突遭重創(chuàng)。

美國(guó)市場(chǎng)這邊，近期受到部分科技股上半年業(yè)績(jī)不如預(yù)期，美國(guó)大選不確定性上升的影響，尤其是上周五發(fā)布的7月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期成了全球股市大跌的導(dǎo)火索，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較為強(qiáng)烈。繼上周五大幅下跌后，美股本周一繼續(xù)大跌，道瓊斯指數(shù)下跌2.6%，標(biāo)普500指數(shù)下跌3.43%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌3%。美國(guó)7月失業(yè)數(shù)據(jù)的超預(yù)期下滑，甚至觸發(fā)了預(yù)警衰退的薩姆法則，引發(fā)市場(chǎng)恐慌。

7月31日，日本央行出其不意地宣布加息15BP，加息時(shí)間和幅度都超出市場(chǎng)預(yù)期，成為引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的主要原因。日元兌美元大幅走強(qiáng)，引發(fā)了套利交易平倉(cāng)。隨著上周五美國(guó)發(fā)布的數(shù)據(jù)令投資者失望，日元在外匯市場(chǎng)上的避風(fēng)港地位更加受到追捧，從而進(jìn)一步加劇了這一趨勢(shì)，對(duì)股票之類(lèi)的全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)。

全球資金或?qū)⒒亓?中國(guó)資產(chǎn)成“避風(fēng)港”

面對(duì)外圍市場(chǎng)紛紛暴跌的現(xiàn)狀，A股在周一盤(pán)中一度走出了獨(dú)立行情，三大指數(shù)上午收盤(pán)集體收紅，讓投資者看到了走出獨(dú)立行情的希望。截至收盤(pán)，上證指數(shù)和深證成指分別下跌了1.54%和1.85%。截至周二收盤(pán)，三大指數(shù)集體收紅，上漲個(gè)股超4700只。

雖然A股周一也是集體下跌的行情，但相比外圍市場(chǎng)的暴跌幅度來(lái)說(shuō)，下跌幅度并不大。離岸人民幣對(duì)美元匯率大漲，強(qiáng)勢(shì)拉升近500點(diǎn)，收復(fù)7.16、7.15、7.14、7.13四道關(guān)口，周一晚間最高報(bào)7.0846。

本輪全球資本市場(chǎng)巨震行情下，部分市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)人士預(yù)期，全球資金從美國(guó)市場(chǎng)外溢之后，再度回流至中國(guó)資產(chǎn)的概率提升。那么，A股真的能走出獨(dú)立行情嗎？

從估值角度看，相較美股，A股及港股市場(chǎng)當(dāng)前也更具吸引力。中國(guó)銀河證券策略分析師、策略組組長(zhǎng)楊超認(rèn)為，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)降息窗口漸近，全球降息周期有望全面開(kāi)啟，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“形有波動(dòng)、勢(shì)仍向好”，A股市場(chǎng)有望上行；港股整體估值水平在全球股市中處于偏低位置，也存在較大的反彈機(jī)會(huì)。

政策方面，更多增量政策組合拳值得期待。中國(guó)共產(chǎn)黨的二十屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》中，34次提到“金融”關(guān)鍵詞，包括完善金融監(jiān)管體系和金融穩(wěn)定保障體系、推動(dòng)金融高水平開(kāi)放等。隨著全球經(jīng)濟(jì)走向降息周期，外部流動(dòng)性環(huán)境改善，為實(shí)現(xiàn)全年5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力的確定性較強(qiáng)。如果外圍市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，預(yù)計(jì)會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策的更高預(yù)期。

從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)看，上半年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值61.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.0%，超出了外界普遍預(yù)期。基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的韌性，世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際機(jī)構(gòu)相繼上調(diào)對(duì)2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期。IMF執(zhí)董會(huì)在8月2日發(fā)布的正式報(bào)告中，上調(diào)中國(guó)2024年和2025年經(jīng)濟(jì)增速分別至5%和4.5%，較今年4月的預(yù)測(cè)均上調(diào)了0.4個(gè)百分點(diǎn)。

在監(jiān)管層面，“新國(guó)九條”后圍繞強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展出臺(tái)了“1+N”系列政策文件，近50項(xiàng)配套規(guī)則，包括市場(chǎng)關(guān)心的退市、現(xiàn)金分紅、股份減持、程序化交易監(jiān)管等制度安排，呈現(xiàn)出各方共同呵護(hù)、共同建設(shè)、共同治理資本市場(chǎng)的新局面。依托“新國(guó)九條”固本培元的中國(guó)股市，在下半年有望結(jié)束調(diào)整重拾升勢(shì)。

堅(jiān)定價(jià)值投資信心 把握時(shí)代紅利

作為普通投資者，在面對(duì)重大的全球資本市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，該如何未雨綢繆，防范風(fēng)險(xiǎn)？一方面，投資者應(yīng)該分散投資。這樣可以降低風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椴煌Y產(chǎn)類(lèi)別的表現(xiàn)通常不會(huì)完全同步。通過(guò)構(gòu)建多元化的投資組合，投資者就能在某些資產(chǎn)表現(xiàn)不佳時(shí)，依靠其他資產(chǎn)的表現(xiàn)來(lái)平衡風(fēng)險(xiǎn)，避免將“雞蛋”放在同一個(gè)籃子里。另一方面，堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資理念。由于受到各種政策、國(guó)際形勢(shì)等因素的影響，市場(chǎng)短期往往難以預(yù)測(cè)，而長(zhǎng)期的趨勢(shì)相對(duì)來(lái)說(shuō)更加可控。作為普通投資者，應(yīng)該培養(yǎng)長(zhǎng)期投資的視角，避免追漲殺跌。

此外，通過(guò)深入理解全球資本市場(chǎng)趨勢(shì)和動(dòng)態(tài)、定期審視和調(diào)整投資策略等方式，也有助于普通投資者從容應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的全球投資市場(chǎng)。但是，資本市場(chǎng)的研究往往門(mén)檻相對(duì)較高，對(duì)投資者的專(zhuān)業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備和研究能力也提出了挑戰(zhàn)。

就此，恒友匯即將于8月16日重磅發(fā)布《2024下半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望及資產(chǎn)配置策略指引》(簡(jiǎn)稱(chēng)：《指引》)，披露更多、更新的未來(lái)投資趨勢(shì)，幫助普通投資者更深入理解下半年全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)，從而做出理性的投資決策。此次《指引》將依托于對(duì)全球和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的深度洞察，前瞻性地預(yù)判下半年潛在幾大黃金賽道的投資價(jià)值與機(jī)會(huì)，堅(jiān)定投資者的耐心與信心，攜手廣大投資者一起共享資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的紅利，讓我們拭目以待！

關(guān)鍵詞：