堅(jiān)持“撿面包渣”精神 鄒維娜“掛帥”華安乾煜
年內(nèi)市場持續(xù)波動(dòng),投資體驗(yàn)不佳。WIND數(shù)據(jù)顯示,截至11月17日,大盤仍在3000點(diǎn)左右,滬深兩市指數(shù)今年以來跌幅達(dá)14.41%、24.47%。市場行情多變,投資難度加大,如何為投資者降低波動(dòng)和回撤,創(chuàng)造可持續(xù)的長期回報(bào)?華安基金鄒維娜團(tuán)隊(duì)給出的答案是:堅(jiān)持“撿面包渣”精神,做該做的事,賺該賺的收益,積小勝為大勝。
在公募固收領(lǐng)域,鄒維娜團(tuán)隊(duì)擁有較好的投資口碑。多年來,團(tuán)隊(duì)為投資者打造出一系列優(yōu)質(zhì)的固收及固收+產(chǎn)品,2016-2021年期間,團(tuán)隊(duì)更是連續(xù)6年斬獲7座“金牛獎(jiǎng)”,投資管理實(shí)力有目共睹。而出色的投資成效,離不開團(tuán)隊(duì)行之有效的投資方法論。
相信時(shí)間是投資的朋友 股債兩市仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
近期市場行情波動(dòng)加劇,投資者情緒壓力也較大,后市投資如何調(diào)整心態(tài)更好布局?鄒維娜團(tuán)隊(duì)建議,投資路上無論順境逆境,都請(qǐng)保持獨(dú)立思考,投資者不妨選擇適合自己的產(chǎn)品并避免頻繁買賣,相信時(shí)間會(huì)是我們的朋友。
目前,經(jīng)濟(jì)整體處于修復(fù)階段,但復(fù)蘇基礎(chǔ)并不穩(wěn)固,地產(chǎn)和疫情是宏觀經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)主要影響因素。地產(chǎn)調(diào)控政策密集出臺(tái),政策力度較大,此前銀保監(jiān)曾表示房地產(chǎn)金融化泡沫化勢頭得到實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn),各地也在推出保交樓措施,后續(xù)密切關(guān)注政策效果。疫情有所反復(fù),對(duì)消費(fèi)及其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成不利影響,擾動(dòng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程,繼續(xù)關(guān)注疫情防控情況。
在此背景下,預(yù)計(jì)貨幣政策整體態(tài)度仍將偏呵護(hù)。債券操作上,將靈活調(diào)整久期和杠桿,在嚴(yán)格控制信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下,精選中高評(píng)級(jí)信用債。轉(zhuǎn)債方面,相對(duì)估值處于歷史高位,估值壓縮的壓力仍然存在,但經(jīng)過調(diào)整之后,市場絕對(duì)價(jià)位水平逐步進(jìn)入配置區(qū)間,部分轉(zhuǎn)債呈現(xiàn)出一定性價(jià)比,可以考慮挑選標(biāo)的逐步進(jìn)行配置。
股票方面,當(dāng)前A股主要寬基指數(shù)的估值分位數(shù)重新回到了歷史低位,估值吸引力明顯上升,后續(xù)隨著穩(wěn)增長政策繼續(xù)發(fā)力,經(jīng)濟(jì)修復(fù)逐步得到驗(yàn)證,海外加息縮表和地緣政治擾動(dòng)可能不再是市場主導(dǎo)因素,加上國內(nèi)以我為主寬松的流動(dòng)性環(huán)境仍將延續(xù),市場可能會(huì)出現(xiàn)修復(fù)行情。
發(fā)揮“撿面包渣”精神 嚴(yán)守風(fēng)控不做“鋼絲上的舞者”
當(dāng)下市場復(fù)雜多變,如何為投資者做好投資管理?鄒維娜團(tuán)隊(duì)表示將始終堅(jiān)持“撿面包渣”的投資精神。鄒維娜介紹,“‘撿面包渣’代表的是我們的投資理念,在這個(gè)市場上沒有人是‘神仙’,過去的結(jié)果都有一定運(yùn)氣成分,認(rèn)清自己會(huì)犯錯(cuò)的事實(shí)非常重要。做一些定價(jià)層面上抓住利差的投資,會(huì)更加適合‘凡人’。對(duì)于我們‘凡人’而言,勤奮做些小事積累也可以幫助我們的投資組合。”
這一理念也深植于團(tuán)隊(duì)每一位成員的投資研究中,基金經(jīng)理吳文明就表示自己堅(jiān)持日積月累的盯盤,一個(gè)BP一個(gè)BP將收益往上積累。在他看來,債券市場投資,通過基本面和宏觀數(shù)據(jù)、出口數(shù)據(jù)超預(yù)期、提前預(yù)判到降息等,也可能會(huì)獲得“大面包”,但出現(xiàn)的次數(shù)很有限,屬于不可控因素。而準(zhǔn)確地對(duì)債券合理估值、定價(jià)和交易,是可以通過經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)把握的事情,是可以踏踏實(shí)實(shí)積累收益之舉,也是他在投資中致力的工作。
在積小勝為大勝,為投資者賺取可持續(xù)長期回報(bào)的同時(shí),鄒維娜團(tuán)隊(duì)非常重視風(fēng)險(xiǎn)管理工作,將風(fēng)險(xiǎn)防范放在首位,不做“鋼絲上的舞者”。鄒維娜稱自己相信墨菲定律,如果看到了風(fēng)險(xiǎn)沒有做防范措施,風(fēng)險(xiǎn)一定會(huì)發(fā)生,只是早晚的差別。這也是她對(duì)團(tuán)隊(duì)的要求,目標(biāo)是承擔(dān)市場后三分之一的風(fēng)險(xiǎn),收益進(jìn)入市場的前三分之一。
在鄒維娜看來,與“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”相伴的還有“高損失”,即高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的前提,要求承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有效。基金經(jīng)理的工作其實(shí)是選擇風(fēng)險(xiǎn)的工作,因?yàn)椴豢赡懿怀袚?dān)風(fēng)險(xiǎn),但不能盲目地選擇風(fēng)險(xiǎn),選擇對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)去承擔(dān)才是超額收益,如果選錯(cuò)了風(fēng)險(xiǎn),那就是超額損失。
鄒維娜加盟華安后“首秀” 華安乾煜兼顧股債機(jī)遇
市場波動(dòng)中仍有機(jī)可尋,由鄒維娜、魏媛媛、鄭偉山管理的華安乾煜(A類:013650、C類:016728)或可作為投資者把握股債兩市機(jī)會(huì)的較好選擇,這也是鄒維娜加盟華安基金后首次掛帥公募產(chǎn)品。后續(xù)投資過程中,鄒維娜團(tuán)隊(duì)也將為該基金提供全程投研護(hù)航,延續(xù)團(tuán)隊(duì)的“撿面包渣”理念和風(fēng)險(xiǎn)管理策略。
作為一只二級(jí)債基,華安乾煜以固收投資為主,以權(quán)益投資為輔,力求實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)的長期回報(bào)。固收方面,該基金優(yōu)選信用風(fēng)險(xiǎn)可控債券配置,輔以利率債波段操作,通過精細(xì)化投資運(yùn)作,為組合提供基礎(chǔ)收益。權(quán)益方面,鄒維娜團(tuán)隊(duì)以獨(dú)特宏觀研究框架為基礎(chǔ),做出資產(chǎn)配置映射,在子品種選擇上,積極發(fā)揮華安基金權(quán)益投資的平臺(tái)優(yōu)勢,以股票、轉(zhuǎn)債、國債期貨等資產(chǎn)增厚收益。
自今年3月成立以來,華安乾煜在震蕩行情中投資運(yùn)作良好。二季度市場大幅波動(dòng),該基金逐步加倉,考慮到投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好快速變化,市場波動(dòng)較大,考慮建倉期客戶體驗(yàn)維持了中性偏低的倉位,持倉結(jié)構(gòu)上整體偏均衡,根據(jù)景氣度和估值匹配程度,優(yōu)選部分行業(yè)進(jìn)行了重點(diǎn)配置。三季度信用表現(xiàn)好于利率,信用利差壓縮,華安乾煜靈活調(diào)整久期和杠桿,結(jié)構(gòu)上配置集中于高等級(jí)信用債,精選品種和個(gè)券增厚收益,同時(shí)在收益率曲線上尋找凸點(diǎn),把握交易性機(jī)會(huì)。
免責(zé)聲明:市場有風(fēng)險(xiǎn),選擇需謹(jǐn)慎!此文僅供參考,不作買賣依據(jù)。
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