有望成為港股文娛龍頭的檸萌影視(9857.HK)，做對了什么？

在群眾懷念2020年之前影視爆款頻出之際，近日市場釋放重磅消息——檸萌影視傳媒有限公司(以下簡稱“檸萌影視”)通過港交所聆訊并開始招股，股票代碼為9857.HK；預(yù)計將于8月10日正式掛牌上市，摩根士丹利、中金公司為公司聯(lián)席保薦人。

檸萌影視成立于2014年，相對業(yè)內(nèi)一眾老牌影視企業(yè)絕對算得上是一位新人；但檸萌影視卻憑借持續(xù)輸出口碑與熱度雙豐收的作品，成為了不折不扣的后起之秀。公開資料顯示，在2019年-2021年期間，由檸萌影視播出的8部版權(quán)劇中有6部高收視率劇集，高收視率劇集比例多達(dá)到75%，不僅超過了全行業(yè)平均水平，而且也遠(yuǎn)超同期前五大競爭對手45.9%的平均值。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，近三年中國高收視率劇集數(shù)量分別為31、35、39，分別占當(dāng)年劇集總數(shù)的6.2%、6.9%及7.8%。考慮到市場上存在著22500家劇集制作公司，顯然能夠做到這一點的影視企業(yè)寥寥無幾。

從招股書中披露的數(shù)據(jù)來看，檸萌影視已播映的6部高收視率劇集，于網(wǎng)絡(luò)視頻平臺首輪播映期間共獲得了超163億次的點播量，在電視臺的全年收視率也都超過1.0%。其中《小別離》、《小歡喜》、《小舍得》、《三十而已》、《二十不惑》等一系列現(xiàn)實生活題材劇集聚焦在家庭生活、親子教育及女性成長等當(dāng)下熱點話題，更是引發(fā)了全網(wǎng)的廣泛討論和社會的廣泛共鳴，也讓市場關(guān)注到檸萌影視持續(xù)生產(chǎn)優(yōu)秀劇集的能力。

毫無疑問，后來居上的檸萌影視已具備極為成熟的原創(chuàng)、發(fā)行及商業(yè)化體系，可歸納為三大核心競爭力，即豐富的IP儲備、完善的工業(yè)化流程以及經(jīng)驗豐富的管理層團(tuán)隊。

首先，立足于專有版權(quán)的IP，檸萌影視更容易持續(xù)打造優(yōu)質(zhì)系列劇集，例如2016年的《小別離》、2019年的《小歡喜》以及2021年的《小舍得》構(gòu)成“小”系列三部曲，能獲得市場廣泛好評，幾部劇集之間的彼此聯(lián)動密切，原本屬于各個單獨劇集的粉絲更容易受此引導(dǎo)關(guān)注到其他劇集。

其次，檸萌影視擁有覆蓋完整的業(yè)務(wù)鏈條，高品質(zhì)原創(chuàng)劇集的生產(chǎn)發(fā)行的全產(chǎn)業(yè)鏈，系統(tǒng)化制作能力以及穩(wěn)定的爆款發(fā)行能力不斷得到驗證。檸萌影視目前構(gòu)建了一套獨特的半開放式工業(yè)流程系統(tǒng)，在內(nèi)部專業(yè)人士把關(guān)劇本創(chuàng)作、選角、拍攝、特效、宣傳等各個環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)與外部優(yōu)質(zhì)創(chuàng)作者合作，確保內(nèi)容的優(yōu)質(zhì)與生產(chǎn)的高效。

最后，持續(xù)制造優(yōu)秀劇集需要對市場有深入的洞察，這離不開公司管理層團(tuán)隊的豐富經(jīng)驗。蘇曉、陳菲、徐曉鷗、周元四位檸萌影視的聯(lián)合創(chuàng)始人已在中國影視媒體行業(yè)深耕超過15年，有著豐富從業(yè)經(jīng)歷和資源儲備。

無論以收視率還是收入規(guī)模計算，被業(yè)內(nèi)喻為爆款制造機(jī)的檸萌影視均已穩(wěn)占行業(yè)龍頭地位。招股資料顯示，檸萌影視近三年的經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為1.5億元、2.43億元以及2.80億元, 這也意味著檸萌影視在行業(yè)普遍虧損的背景下，能夠?qū)崿F(xiàn)逆勢增長。在營收方面，2022年第一季度相較于去年同期更是增長了驚人的8.8倍。

除劇集業(yè)務(wù)之外，檸萌影視還在探索更多元化的業(yè)務(wù)模式。內(nèi)容營銷正在成其創(chuàng)新增長業(yè)務(wù)，截至目前，檸萌影視已經(jīng)與超過100個品牌合作；2019年至2021年，公司內(nèi)容營銷業(yè)務(wù)收入從0.59億元增長到了1.1億元，復(fù)合增速達(dá)到了36.59%。

未來，傳媒行業(yè)內(nèi)容為王的秩序有望再次建立，隨著檸萌影視IP內(nèi)容儲備庫、體系化制作能力、多方位內(nèi)容發(fā)行等全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢發(fā)力，再加上行業(yè)增長紅利和海外市場擴(kuò)張，檸萌影視有望持續(xù)提升盈利能力并獲得資本市場的估值溢價。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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