關(guān)于“寧王”，多空分歧加劇！特斯拉，新動(dòng)向

關(guān)于“寧王”的多空分歧越來越激烈。

繼6月7日摩根士丹利下調(diào)寧德時(shí)代（300750）評(píng)級(jí)至低配，導(dǎo)致寧德時(shí)代盤中大跌后，6月8日，摩根大通出具最新研報(bào)，認(rèn)為目前寧德時(shí)代的價(jià)格正是買入的好時(shí)機(jī)，并且直接指出寧德時(shí)代和特斯拉的合作關(guān)系沒有發(fā)生任何變化?；ㄆ煲脖硎咎厮估惶赡芊艞墝幍聲r(shí)代而轉(zhuǎn)向其他電池供應(yīng)商。另外，有券商最新電話會(huì)也對(duì)有關(guān)寧德時(shí)代的不利觀點(diǎn)予以駁斥。

(資料圖)

6月8日，寧德時(shí)代有關(guān)人士對(duì)上證報(bào)記者表示目前沒有更多可以披露的信息。不過，6月8日有消息稱，特斯拉正在動(dòng)員不少中國的供應(yīng)鏈企業(yè)去墨西哥等國建廠。對(duì)此，有關(guān)人士對(duì)上證報(bào)記者介紹了相關(guān)進(jìn)展。業(yè)內(nèi)專家表示，特斯拉非但沒打算和寧德時(shí)代脫鉤，反而希望在北美市場(chǎng)和寧德時(shí)代建立新的合作關(guān)系。

摩根大通關(guān)于寧德時(shí)代的最新研報(bào)

摩根大通等機(jī)構(gòu)力挺寧德時(shí)代

摩根大通6月8日出具的最新研報(bào)認(rèn)為目前的價(jià)格正是買入的好時(shí)機(jī)，主要理由包括三個(gè)方面。

首先，特斯拉Model 3后驅(qū)版的電池沒有發(fā)生任何變化，還是用的寧德時(shí)代的磷酸鐵鋰電池；寧德時(shí)代和特斯拉的合作關(guān)系沒有發(fā)生任何變化。

第二，CATL做好了充分準(zhǔn)備，例如電池護(hù)照，公司儲(chǔ)能電池的需求依然強(qiáng)勁，全新的零輔源將擁有超15000次循環(huán)。

第三，寧德時(shí)代的生產(chǎn)復(fù)蘇，6月電池生產(chǎn)將繼續(xù)復(fù)蘇，寧德時(shí)代產(chǎn)量將環(huán)比增加17%，近期的實(shí)地調(diào)研投資者對(duì)寧德時(shí)代的反饋也非常積極。

花旗稱，投資者擔(dān)心特斯拉可能放棄寧德時(shí)代轉(zhuǎn)向其他供應(yīng)商，以滿足全額稅收抵免的要求，花旗認(rèn)為這不太可能。分析師Jack Shang等在報(bào)告中指出，特斯拉網(wǎng)站上Model 3的規(guī)格沒有變化，如果電池供應(yīng)發(fā)生改變，車輛重量和續(xù)航里程會(huì)有所不同。花旗在美國當(dāng)?shù)氐穆?lián)系人與特斯拉銷售確認(rèn)，電池類型沒有發(fā)生變化。

花旗表示，美國通脹削減法案（IRA）的要求細(xì)節(jié)仍有不確定性，其對(duì)電動(dòng)車電池組在北美生產(chǎn)或者組裝的要求，并未明確應(yīng)以每輛車為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算，這表明只要特斯拉確保平均百分比滿足要求，仍可以使用一些寧德時(shí)代的電池，并且擁有獲得全額稅收抵免的資格。

有券商電話會(huì)談及特斯拉北美業(yè)務(wù)和寧德時(shí)代北美市占率時(shí)，也指出特斯拉在北美的銷量需求對(duì)應(yīng)的大概是70-80GWh的一個(gè)需求，而松下的產(chǎn)能僅僅足夠支撐40-50GWh，這意味著特斯拉在北美的缺口至少有20GWh以上，必然是來自于寧德時(shí)代的一個(gè)供應(yīng)。寧德時(shí)代2023年在北美市場(chǎng)的市占率將大超預(yù)期，這意味著寧德時(shí)代將改變市場(chǎng)對(duì)今年電動(dòng)車包括寧德時(shí)代的一個(gè)認(rèn)識(shí)預(yù)期。寧德時(shí)代市占率將不會(huì)下降，反而可能大升，這將顛覆市場(chǎng)對(duì)寧德時(shí)代的認(rèn)識(shí)和預(yù)期。

特斯拉或通過讓供應(yīng)鏈企業(yè)去北美建廠

應(yīng)對(duì)新規(guī)

業(yè)內(nèi)專家指出，近期關(guān)于寧德時(shí)代利空雖有多種說法，但是核心還是與寧德時(shí)代最大客戶特斯拉是否在北美銷售的特斯拉Model 3相關(guān)車型中仍然使用寧德時(shí)代的磷酸鐵鋰電池有關(guān)。

近日，特斯拉官網(wǎng)顯示，所有的Model 3都有資格獲得了美國聯(lián)邦政府《通貨膨脹削減法案》提供的7500美元的消費(fèi)者全額稅收抵免，這讓外界震驚不已。在此之前，使用來自中國寧德時(shí)代的磷酸鐵鋰電池的Model 3 RWD和Model 3 AWD Long Range僅適用于一半（3750美元）的稅收補(bǔ)貼。

根據(jù)2023年4月18日正式生效的美國《通貨膨脹補(bǔ)貼法案》，電動(dòng)汽車要獲得消費(fèi)者購車7500美元一輛的稅收抵免，必須同時(shí)滿足電池關(guān)鍵礦物和電池組件本土化比例的要求。在滿足整車制造和排除敏感實(shí)體的前提下，滿足關(guān)鍵礦物和電池組件要求可各獲得3750美元稅收減免。

在電池關(guān)鍵礦物方面，《通貨膨脹補(bǔ)貼法案》要求電池中一定價(jià)值量占比（2023/2024/2025/2026/2027及以后為40%/50%/60%/70%/80%）的關(guān)鍵礦物需在美國或與美國有自貿(mào)協(xié)定的國家提取或加工，或在北美回收，關(guān)鍵礦物指鋰、鈷、石墨、鎳和錳及其組成材料，今年的要求比例是40%。

在電池組件方面，電池中在北美制造或組裝的電池組件需大于一定占比，今年的要求比例是50%。

面對(duì)新規(guī)，特斯拉如何及時(shí)應(yīng)對(duì)？

據(jù)美國專業(yè)媒體autoevolution網(wǎng)站最新指出，在此之前，特斯拉的加州弗里蒙特工廠一直從上海獲得來自寧德時(shí)代的完整的磷酸鐵鋰電池包?，F(xiàn)在，特斯拉可能已經(jīng)轉(zhuǎn)而在美國生產(chǎn)這些電池包，同時(shí)仍然使用寧德時(shí)代的電芯。autoevolution網(wǎng)站還分析，如果特斯拉在美國本土生產(chǎn)足夠多的符合條件的Model 3的電池，就可以抵消Model 3 RWD來自寧德時(shí)代的不符合要求的那一部分。

值得注意的是，6月8日有消息稱，特斯拉正在動(dòng)員不少中國的供應(yīng)鏈企業(yè)去墨西哥建廠。目前，已有特斯拉的中國供應(yīng)商跟隨特斯拉的腳步。其中，旭升集團(tuán)（603305）在2023年3月底就表示，將在墨西哥投建生產(chǎn)基地，5月下旬，該項(xiàng)目在墨西哥的科阿韋拉州正式啟動(dòng)。

對(duì)此，6月8日，有接近旭升集團(tuán)的人士對(duì)上證報(bào)記者表示，旭升在墨西哥項(xiàng)目進(jìn)展很快。而且，旭升集團(tuán)不僅是特斯拉的供應(yīng)商，同時(shí)也是寧德時(shí)代的供應(yīng)商。

6月8日，和旭升集團(tuán)一樣，總部同在寧波的均勝電子（600699）有關(guān)人士對(duì)上證報(bào)記者介紹，在墨西哥，公司設(shè)有多個(gè)工廠和分支機(jī)構(gòu)，涉及生產(chǎn)、研發(fā)等職能，公司在北美市場(chǎng)已經(jīng)形成技術(shù)優(yōu)勢(shì)并擁有先進(jìn)產(chǎn)能支撐。

“特斯拉應(yīng)該從沒打算和寧德時(shí)代脫鉤，反而希望在北美市場(chǎng)和寧德時(shí)代建立新的合作關(guān)系。”資深汽車行業(yè)分析師梅松林對(duì)記者表示，寧德時(shí)代在國際市場(chǎng)已開始發(fā)力，其在歐洲和北美市場(chǎng)的表現(xiàn)值得期待。

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