華安證券：均勝電子在手訂單保持強勁，給予“增持”評級|環球實時

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近日，華安證券（600909）就均勝電子(600699.SH)一季報進行點評，認為公司汽車安全營收及毛利率2022年均有所改善，將繼續增強經營管理，提高凈利潤率；未來公司在汽車電子方面持續研發投入、開展合作并實現營收穩定增長，隨著新能源汽車產能釋放，業務需求會進一步提升，給予“增持”評級。

均勝電子一季報顯示，2023年一季度實現營業收入約132.2億元，同比增長12.72%；利潤總額1.89元，同比上升161.76%；歸母凈利潤2億元；歸屬于母公司所有者的扣除非經常損益的凈利潤1.33億元；毛利率約為13%，同比增長約2.13個百分點。

華安證券指出，均勝電子盈利能力增強，單季度經營情況改善，在手訂單金額重回歷史高位：2022年新獲訂單金額達763億元，同比增長45.06%，而新能源汽車平臺金額超460億元，占比超60%。2023年Q1新獲訂單金額174億元，保持強勁態勢。

值得一提的是，汽車安全業務客戶結構優化、產能擴張，前瞻研發奠定市場優勢，業績持續增長。2022年汽車安全業務營收約344億元，同比增長6%，新獲訂單481億元，同比增長120.6%。2023年Q1營收為91.7億元，同比增長約10.3%。華安證券認為，汽車安全業務全球整合已完成，利潤率有望繼續抬升。

華安證券分析，均勝的汽車電子業務多點突破，快速放量。2022年該業務營收約154億元，同比增長約15%；2023年Q1實現40.6億元收入，同比增長約18.5%。智能座艙/網聯、智能駕駛、新能源管理共同驅動業績增長，其中，與華為合作進一步擴大，產品預計今年下半年量產；智能網聯新訂單預計2023年開始進入量產階段；800V高壓快充和電池管理等產品發力提速。

華安證券預計，均勝電子2023-2025年實現歸母凈利潤分別為8.22/10.62/16.82億元，對應PE為25.74/19.92/12.59x，首次覆蓋，給予公司“增持”評級。

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