環球今熱點：五洲新春獲13家機構調研：公司預計2024 年底前能夠達到滿負荷生產，實現5.5億銷售收入還需要結合下游風電裝機的進度（附調研問答）

五洲新春（603667）1月16日發布投資者關系活動記錄表，公司于2023年1月10日接受13家機構單位調研，機構類型為保險公司、其他、基金公司、證券公司、陽光私募機構。

【資料圖】

投資者關系活動主要內容介紹：

一、簡要介紹公司基本情況 公司是一家集研發、制造、營銷服務一體化的綜合型企業集團。主要產品為軸承、風電滾子、汽車安全系統和熱管理系統零部件。公司深耕精密制造技術二十多年，建有國家級技術中心、 CNAS國家認證實驗室、航空滾動軸承浙江省工程研發中心，“環類零件精密軋制關鍵技術與裝備項目”榮獲2011年度國家科技進步二等獎。在軸承行業中屬于創新和研發能力較強的“專精特新”企業，是行業高端配套和進口替代的領先企業。 二、問答環節

問：公司前三季度各業務板塊毛利率的情況，以及對2022年及2023年的一個展望。

答：2022 年前三季度，公司實現營收25.1億元，同比增長42.3%，歸母凈利潤1.42億元，同比增長21.45%，其中主營業務收入超過24億元。軸承產品包括成品軸承、套圈、風電滾子,業務收入超過 14億元，同比增長超過 60%，毛利率18%左右；汽車零部件包括汽車安全氣囊氣體發生器部件，業務收入約3.3億元，同比增長約6%，毛利率20%左右；熱管理系統管路件業務收入接近7億元，同比增長約35%， 毛利率12%左右。主營業務整體毛利不到18%。 公司前三季度營業收入約25億元，包括前三季度FLT并表收入，如果剔除FLT并表收入約4.5億元，同比內生性增長仍接近20%。從目前在手訂單及下游客戶行業的趨勢來看，預計公司2022年及2023年營業收入仍能保持較快速度增長。公司屬于重資產型企業，營業收入突破一定規模后，毛利率的增長幅度往往會超過收入的增長幅度。

問：想問一下，公司毛利率近三年及一期呈現下降趨勢，主要原因是？

答：公司近三年及一期毛利率下降的主要原因：1、2021 年以來公司主要原材料價格大幅上漲，特別是銅價、鋁價的大幅漲價，但制造附加值相對固定，導致熱管理系統管路件毛利率大幅下滑；2、主要輔材以及電、氣、油等能源價格大幅上漲，增加了企業的成本；3、公司部分新產品產能還在持續爬坡，規模效應尚未凸顯；4、公司并購的 FLT 公司是軸承銷售公司，因 2022上半年歐元貶值，導致毛利下降，也相對拉低了整體毛利率。

問：公司2021年第四季度盈利能力明顯下滑，2022年第四季度盈利能力怎么樣？

答：2021年第4季度生產經營正常，由于以下因素影響2021年4季度利潤因素：a、公司員工股權激勵于2021年9月完成過戶，4季度分攤股權激勵費用1,466萬元；b、公司于2021年10月完成對波蘭FLT公司收購共計產生中介稅費689.91萬元，其中4季度列支580萬元；c、2021年度可轉債費用化利息共計1,576萬元，其中4季度列支403萬元；d、2021年計提商譽減值509.7萬元，在4季度列支；e、根據謹慎性原則，2021年年計提存貨跌價準備1,285.66萬元，其中：4季度計提1,006.26萬元。以上共計影響2021年第四季度凈利潤約3965萬元。 上述影響因素中，股權激勵費用2022年按季度均攤，公司可轉債已于2022年6月完成轉股和贖回，新龍實業的經營情況略好于2021年，商譽減值變化不大.總體來看，2022年第四季度盈利能力將會比2021年第四季度盈利能力大幅改善。

問：公司的風電滾子產能擴產情況？2022年前三季度風電滾子收入占主營業務收入的比例？什么時候能夠實現5.5億的銷售收入？

答：公司已經公告準備投資近3億元建設年產2200萬件4兆瓦以上風電機組精密軸承滾子技改項目，其中擬使用募集資金2.05億元，工期兩年，全部建成后預計實現年收入約 5.5 億元。自2022年5月6日召開董事會審議非公開發行項目之后，公司已經利用自有資金在建設，該項目是技改項目，產能逐步擴大，公司計劃在2022 年底完成投資額的一半左右，2023 年底前完成該項目的全部投資，設備到位后尚需經歷安裝調試、工藝優化、人員配備等產能爬坡的過程，公司預計2024 年底前能夠達到滿負荷生產，實現5.5億銷售收入還需要結合下游風電裝機的進度。2022年前三季度風電滾子收入占總營業收入的3.5%左右。

問：根據公司定期報告披露，公司已經研發成功海上風電軸承，這部分產品交付情況怎么樣？

答：公司海上風電變槳軸承滾子已經獲得羅特艾德和德楓丹訂單，終端客戶為上海電氣（601727）、海裝及金風科技（002202），最大裝機為14MW；海上風電主軸軸承滾子已經獲得軸研科技的訂單，終端客戶為金風科技和東方電氣（600875），最大裝機為7MW，首批海風主軸滾子已于2022年10月份交付。隨著主軸軸承國產化率的提高，預計未來公司主軸軸承滾子在風電滾子占比會逐步提高。

問：現在有種說法，風機軸承“以滑代滾”，公司如何看待滑動軸承在風機中的應用？

答：公司認為“以滑代滾”這一說法不符合事實。滑動軸承與滾動軸承屬于不同的技術路線，國內有風電軸承廠家進行了相關試驗，發展前景仍需要市場較長時間的驗證。根據滑動軸承的工況，未來可能會在風機齒輪箱部分軸承代替滾動軸承，不可能在風機軸承全面取代滾動軸承。

問：公司成品軸承、軸承套圈及其他汽車零部件在新能源車中所占比例多少？

答：汽車行業是軸承產品下游第一大客戶行業，公司的成品軸承和軸承套圈大部分運用在汽車行業。成品軸承作為汽車主機廠二供，軸承套圈作為汽車主機廠三供，目前大部分產品都能在傳統車和新能源車中使用，公司掌握不了相關產品具體應用在新能源車中的比例，但隨著新能源車銷售占比的不斷提升，公司相關軸承產品在新能源車中的占比也會不斷提升，同時公司還在開發驅動電機軸承、新能源車變速箱軸承等新能源車專用軸承，以不斷適應市場的變化。公司安全氣囊汽車發生器部件主要用于汽車側氣簾及腰部氣簾等，隨著近兩年新能源車“造車新勢力”的崛起以及新能源車配置比同價位燃油車配置豐富的原因，近兩年收入增長較快，這款產品在新能源車中占比較高。

問：公司在新能源汽車用軸承產品上的優勢體現在哪里？

答：公司經過二十多年的精耕細作，已經成功打造出一條涵蓋精密鍛造、制管、冷成形、機加工、熱處理、磨加工、裝配的“縱向一體化”軸承、精密零部件制造產業鏈，具備軸承全產業鏈的優勢。2022年9月，公司參與了JB/T《滾動軸承 新能源汽車驅動電機用軸承》（項目計劃編號2020-1205T-JB）行業標準專業預審會；公司獨立自主研發的“高可靠性輪轂軸承制造關鍵技術及產業化”項目獲2022年度國家“機械工業科學技術獎”三等獎 ；“新能源汽車滾動軸承制造關鍵技術及產業應用”項目獲2022年度“浙江省科學技術進步獎”三等獎；下屬子公司捷姆軸承入選2022年浙江省第一批智能工廠。技術和研發上的突破能夠確保公司未來相關產品保持競爭力，同時公司在汽車產業鏈中多年積累的高端客戶群體也有利于公司產品在新能源車汽車中的應用。

問：公司汽車安全氣囊氣體發生器部件產品的優勢？

答：公司在多年對特種鋼材應用的過程中，不斷摸索并積累了對特種鋼材添加微量元素的經驗，并和相關方共同研發成功用于生產汽車安全氣囊氣體發生器部件的特種鋼材，并利用公司具備的制管、冷成形及精加工等基礎工藝，在國內獨家成功研發和生產汽車安全氣囊氣體發生器部件用鋼管，輔之以公司自行研發設計的探傷設備對產品進行全截面探傷，成功實現進口替代。

問：公司非公開發行已經成功過會，想了解下后面的進展？

答：公司非公開發行已于2022年9月份取得中國證監會的書面批復，批文有效期12個月。公司會和承銷券商中信證券就發行事宜作出合理的計劃安排。同時為提高效率，相關項目的建設已經開始同步實施，等募集資金到位后履行相關程序進行置換; 三、現場參觀 參觀公司高速鍛造、滾子機加工、熱處理車技、汽配分廠及滾子分廠。

浙江五洲新春集團股份有限公司主營業務為成品軸承、軸承零件、精密零配件及各類空調管路的研發、生產和銷售，主要產品為精密零配件和軸承產品。公司商標“XCC”、“HF”被國家工商總局認定為“中國馳名商標”。公司被中國軸承工業協會評為十一五及十二五發展先進企業、管理創新企業、技術攻關先進企業。公司為國家級高新技術企業，建有國家級博士后工作站、國家CNAS認證實驗室、省級企業技術中心、企業研究院；“環類零件精密軋制關鍵技術與裝備項目”榮獲國家科技進步二等獎。

調研參與機構詳情如下：

關鍵詞： 銷售收入 能夠達到 五洲新春