動態焦點:成本上升銷量下降 塔牌集團業績大幅預降

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塔牌集團(002233)1月13日晚發布2022年度業績預告，公司預計實現凈利潤2.2億元至3.12億元，同比下降83%~88%；實現扣非凈利潤2.57億元至3.69億元，同比下降77%~84%；基本每股收益0.18元/股~0.26元/股。

塔牌集團主要從事各類硅酸鹽水泥、預拌混凝土的生產和銷售，是粵東地區具有較大影響力的水泥制造企業。據塔牌集團2022年半年報介紹，公司擁有廣東省梅州市、惠州市和福建省龍巖市三大水泥生產基地，水泥產能2200萬噸/年。

作為一家水泥類上市企業，塔牌集團的盈利主要受水泥產銷量、銷售價格及水泥生產成本的影響。

對于業績變動，塔牌集團認為主要原因是，2022年以來，受疫情多點散發及房地產調控累積效應等影響，水泥市場需求明顯減少，供需關系嚴重失衡，導致各區域水泥價格出現較大降幅；粵東區域水泥價格自年初起持續回落，進入傳統銷售旺季9月份后才企穩回升。報告期內，公司水泥銷量同比下降約8%，水泥銷售價格同比下降約18%；同時，受煤炭采購價格同比上漲等影響，報告期內公司水泥銷售成本同比上升約9%，致使公司綜合毛利率同比下降較多，盈利水平明顯下降。

針對水泥盈利能力明顯下降和產能利用率有所下降的情況，基于謹慎性的原則，2022年年末塔牌集團對部分有減值跡象的水泥熟料生產線和水泥粉磨系統進行了減值測試并計提了固定資產減值準備約5000萬元。

此外，塔牌集團2021年的非經常性損益為2.33億元，本報告期非經常性損益預計為-5000萬元左右，下降的原因主要是報告期公司證券投資受股指下跌的影響出現浮虧，而上年同期為浮盈，且上年同期處置全資攪拌站股權實現較多投資收益。

預計2022年業績出現同比下降的水泥企業并非塔牌集團一家。例如，金隅集團(601992)1月9日公告稱，預計2022年度實現凈利潤為12億元~14億元之間，同比降低52.3%~59.1%。金隅集團表示，受疫情反復等多種因素影響，水泥需求受到抑制，公司水泥及熟料銷量同比下降；同時煤炭等原燃材料均價同比上漲幅度較大，水泥及熟料成本同比上升，進一步壓縮了水泥業務乃至新型綠色建材板塊的利潤空間。公司房地產結轉面積同比下降較大，結轉毛利率水平偏低，由此導致房地產開發業務乃至地產開發及運營板塊利潤出現較大幅度下降。

冀東水泥(000401)1月9日發布業績預告，預計2022年歸母凈利13.5億元~15.2億元，同比下降45.91%~51.96%。冀東水泥稱，報告期，受新冠疫情反復及房地產行業下行等因素影響,水泥和熟料綜合銷量同比下降；同時，受煤炭等主要原燃材料價格同比大幅上漲影響,水泥和熟料成本同比上升。

2023年，不排除水泥行業景氣度否極泰來的可能。天風證券在研報當中表示，2022年水泥行業受需求下滑、競爭加劇等因素影響，利潤出現大幅回撤。近期地產政策面利好較多，均指向地產需求側，有望帶動房屋銷售企穩回升。保交樓有望使2023年上半年竣工端基本面實現較大向上彈性的情況下，若銷售改善，則新開工端隨之改善的可能性較大，進而對水泥需求或有提振效果。

水泥行業供給端收縮力度繼續加大，一方面行業總產能已經基本見頂，按照2023年擬投建產能及對應置換產能計算，行業產能將凈減少1350萬噸；另一方面錯峰生產力度有望繼續加大。若需求超預期，則水泥價格或有較大修復彈性，因此2023年水泥企業盈利改善情況仍值得期待。

關鍵詞： 塔牌集團 成本上升