怡合達獲197家機構調(diào)研：公司單散件自制品毛利約為40-45%（附調(diào)研問答）
怡合達（301029）12月29日發(fā)布投資者關系活動記錄表，公司于2022年12月27日接受197家機構單位調(diào)研，機構類型為QFII、保險公司、其他、基金公司、海外機構、證券公司、陽光私募機構。
(資料圖)
投資者關系活動主要內(nèi)容介紹：
本次調(diào)研活動主要問題及回答如下：
問：疫情放開對公司經(jīng)營層面的影響？
答：疫情放開后短時間內(nèi)是存在部分人員感染無法到崗情況，但根據(jù)公司目前到崗情況來看，大部分已到崗，一般幾天左右的時間能恢復“陽康”，疫情的放開對公司影響較小，公司生產(chǎn)經(jīng)營各項工作均有序進行。
問：明年公司整體增速展望以及鋰電、光伏行業(yè)情況?
答：鋰電行業(yè)，從頭部客戶溝通來看，明后年仍是紅利期。頭部核心客戶預計明年開始行業(yè)增速可能會趨于平緩，但集中度會提升，從一站式采購地便捷度、覆蓋度方面來看，頭部客戶對怡合達的依賴度在提升。公司在大客戶滲透率和客戶BOM表占比的提升，能夠彌補增速趨緩的影響。光伏方面來看，從今年三季度和客戶的合作情況、品類的擴展來看，光伏可以作為鋰電之后接棒的板塊。
問：如何看待3C、機器人等成熟行業(yè)增速及客戶BOM提升空間？
答：3C、機器人今年增速不及預期，和公司的判斷基本符合。全年來看3C增速基本只有幾個點，主要是上半年華東華北由于疫情封控轉換到怡合達這邊客戶的拉動作用，下半年這塊也相對乏力。
機器人方面主要是客戶構成問題，主要客戶是建筑機器人公司，受政策影響需求較弱，這塊公司也在逐步進行客戶優(yōu)化。
問：公司未來幾年會保持性價比策略還是會走高端化路線？
答：降本增效對每個客戶都需要，只是在某些領域重要性還沒排在可靠性和可追溯性前。公司會在兼顧可靠性和可追溯性的基礎上，盡可能提高性價比，系統(tǒng)性地降低客戶自動化零部件的采購成本，這是公司的使命。這幾年公司也在逐步擴展生產(chǎn)自制能力，提高產(chǎn)品質量和交付確定性，建立know-how，降低成本，優(yōu)化工藝，努力為下游客戶提供高品質、低成本、短交期的自動化零部件產(chǎn)品。
問：光伏客戶對FA零部件的需求與鋰電客戶的區(qū)別？
答：鋰電行業(yè)更多的是運動執(zhí)行設備的零部件，例如翻轉、夾取、傳輸?shù)裙δ艿牧悴考瑢儆趥鹘y(tǒng)自動化設備。而光伏、半導體等領域的零件需求集中在非標、定制化的需求上，例如夾具、支撐五金件，主要是工藝設備，運動執(zhí)行的環(huán)節(jié)較少。隨著公司FB業(yè)務的發(fā)展，公司有能力拓展。
問：公司目前FB業(yè)務的報價體系建設和自動編程能力進展如何？
答：公司FB業(yè)務分為前半段和后半段，前半段主要是把自制能力中的標準、信息化作為發(fā)力點，分為來圖自動報價、自動編程、半自動化操機三個信息化改造部分，降低原有模式下對人和經(jīng)驗的高度依賴，降低成本、提升效率，并構建后半段的前提條件是輸出標準化制造能力，目前我們還集中在前段的開發(fā)過程和效率優(yōu)化中；FB業(yè)務自制和外協(xié)均有，2022年度外協(xié)的比例較多；單散件自制品毛利約為40-45%。
問：目前的SKU數(shù)量的變化情況？
答：SKU的數(shù)量增長是客戶BOM表占比提升的表現(xiàn)，比例的抬升造就SKU數(shù)量增長。到今年的三季度是146萬個SKU，但上架的SKU的數(shù)量并不代表實際銷售的SKU數(shù)量，前三季度實際銷售的SKU數(shù)量是38萬多個。2019年開始，公司常備的SKU數(shù)量是16萬個，2021年是18萬個，今年是18.88萬個，這指標的變動更小，體現(xiàn)了公司對于客戶的需求把握更精準、備庫更精確。
問：OEM的毛利率比自制毛利高的原因？
答：公司各類供應模式中OEM供應平均毛利率相對較高，自制供應相對較低，集約化采購居中。OEM供應模式下平均毛利率相對較高的原因主要系OEM供應模式下采購的產(chǎn)品為供應商根據(jù)公司提供的設計圖紙、BOM清單、工藝標準、質量標準等進行生產(chǎn)的工廠自動化零部件,公司一般選擇OEM供應商供應某一種或幾種產(chǎn)品，整合供應商在特定細分品類長期累計的研發(fā)/工藝優(yōu)勢或經(jīng)驗，供應商生產(chǎn)加工更為經(jīng)濟和規(guī)模效應，使得毛利率相對較高。
問：公司持續(xù)性增長的路徑和能力建設規(guī)劃有哪些？
答：公司以“推動智能制造賦能中國制造”為企業(yè)愿景，致力于打造行業(yè)領先的FA工廠自動化零部件一站式供應商。公司以平臺化為支撐，以信息和數(shù)字化為驅動，充分整合社會資源，鏈接自動化設備行業(yè)上下游資源，以標準設定和產(chǎn)品開發(fā)為起點，遵循“產(chǎn)品供給—平臺整合—生態(tài)驅動”的發(fā)展路徑，逐漸提高自動化設備中零部件標準化、模塊化、組件化的覆蓋比例，提升自動化設備供給效率，降低綜合成本，最終推動自動化行業(yè)的技術進步。
問：對于FA和FB兩方面公司的規(guī)劃？
答：一FA業(yè)務將根據(jù)公司的產(chǎn)品進行延伸，邏輯和原則不變，依然按照之前非標零部件的標準化，進行應用場景、產(chǎn)品寬度的拓展，同時增加產(chǎn)品的精度、交付速度。二傳統(tǒng)非標定制業(yè)務，每個加工廠的瓶頸和天花板較低，很難進行大規(guī)模突破，基本都是在幾百至兩千萬規(guī)模小企業(yè)。公司FB業(yè)務將利用數(shù)字化和信息化，對傳統(tǒng)的依靠人工進行報價、管理和生產(chǎn)的模式進行革新。公司希望將該方面的加工制程變得更標準化、更合理化、更優(yōu)質，并通過向上游的加工商輸出標準化制程，更好地構建社會資源;
東莞怡合達自動化股份有限公司專業(yè)從事自動化零部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，提供FA工廠自動化零部件一站式供應。公司的主要產(chǎn)品為直線運動零件、傳動零部件、氣動元件、鋁型材及配件、工業(yè)框體結構部件、機械加工件、機械小零件、電子電氣類、工業(yè)自動化設備。公司FA工廠自動化零部件一站式采購電商平臺先后入選了2018年國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心、兩化融合服務聯(lián)盟共同評選的“優(yōu)秀工業(yè)電子商務平臺案例”，以及2019年工信部評定的“制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展試點示范項目名單”。
調(diào)研參與機構詳情如下：
| 參與單位名稱 | 參與單位類別 | 參與人員姓名 |
|---|---|---|
| 萬家基金 | 基金公司 | -- |
| 上銀基金 | 基金公司 | -- |
| 東海基金 | 基金公司 | -- |
| 中信保誠基金 | 基金公司 | -- |
| 中加基金 | 基金公司 | -- |
| 中科沃土基金 | 基金公司 | -- |
| 中銀基金 | 基金公司 | -- |
| 九泰基金 | 基金公司 | -- |
| 交銀施羅德 | 基金公司 | -- |
| 全國社保基金 | 基金公司 | -- |
| 興業(yè)基金 | 基金公司 | -- |
| 興全基金 | 基金公司 | -- |
| 興華基金 | 基金公司 | -- |
| 興合基金 | 基金公司 | -- |
| 前海開源基金 | 基金公司 | -- |
| 華夏基金 | 基金公司 | -- |
| 華安基金 | 基金公司 | -- |
| 華富基金 | 基金公司 | -- |
| 華融基金 | 基金公司 | -- |
| 南華基金 | 基金公司 | -- |
| 南方基金 | 基金公司 | -- |
| 嘉合基金 | 基金公司 | -- |
| 嘉實基金 | 基金公司 | -- |
| 國壽安保基金 | 基金公司 | -- |
| 國投瑞銀基金 | 基金公司 | -- |
| 天治基金 | 基金公司 | -- |
| 安信基金 | 基金公司 | -- |
| 巴道基金 | 基金公司 | -- |
| 平安基金 | 基金公司 | -- |
| 廣發(fā)基金 | 基金公司 | -- |
| 德邦基金 | 基金公司 | -- |
| 招商基金 | 基金公司 | -- |
| 易方達基金 | 基金公司 | -- |
| 匯豐晉信基金 | 基金公司 | -- |
| 匯添富基金 | 基金公司 | -- |
| 泓德基金 | 基金公司 | -- |
| 泰昇基金 | 基金公司 | -- |
| 深圳山石基金 | 基金公司 | -- |
| 淳厚基金 | 基金公司 | -- |
| 源峰基金 | 基金公司 | -- |
| 瓴仁基金 | 基金公司 | -- |
| 白犀私募基金 | 基金公司 | -- |
| 禧弘基金 | 基金公司 | -- |
| 融通基金 | 基金公司 | -- |
| 西藏東財基金 | 基金公司 | -- |
| 西部利得基金 | 基金公司 | -- |
| 諾安基金 | 基金公司 | -- |
| 諾德基金 | 基金公司 | -- |
| 金鷹基金 | 基金公司 | -- |
| 長信基金 | 基金公司 | -- |
| 長盛基金 | 基金公司 | -- |
| 萬和證券 | 證券公司 | -- |
| 中信建投 | 證券公司 | -- |
| 中信建投證券 | 證券公司 | -- |
| 中信證券 | 證券公司 | -- |
| 中金公司 | 證券公司 | -- |
| 中銀國際證券 | 證券公司 | -- |
| 光大證券 | 證券公司 | -- |
| 國君證券 | 證券公司 | -- |
| 國泰君安證券 | 證券公司 | -- |
| 山西證券 | 證券公司 | -- |
| 平安證券 | 證券公司 | -- |
| 招商資管 | 證券公司 | -- |
| 方正證券 | 證券公司 | -- |
| 浙商證券 | 證券公司 | -- |
| 申萬宏源證券 | 證券公司 | -- |
| 紅塔證券 | 證券公司 | -- |
| 西部證券 | 證券公司 | -- |
| 財通證券 | 證券公司 | -- |
| 野村東方國際證券 | 證券公司 | -- |
| 長城證券 | 證券公司 | -- |
| 長江證券資管 | 證券公司 | -- |
| 世誠投資 | 陽光私募機構 | -- |
| 凱豐投資 | 陽光私募機構 | -- |
| 凱石基金 | 陽光私募機構 | -- |
| 廈門金恒宇 | 陽光私募機構 | -- |
| 宏道投資 | 陽光私募機構 | -- |
| 彤源投資 | 陽光私募機構 | -- |
| 星石投資 | 陽光私募機構 | -- |
| 景林資產(chǎn) | 陽光私募機構 | -- |
| 望正資產(chǎn) | 陽光私募機構 | -- |
| 朱雀基金 | 陽光私募機構 | -- |
| 歌斐資產(chǎn) | 陽光私募機構 | -- |
| 洪昌投資 | 陽光私募機構 | -- |
| 浦泓投資 | 陽光私募機構 | -- |
| 混沌投資 | 陽光私募機構 | -- |
| 禾永投資 | 陽光私募機構 | -- |
| 誠盛投資 | 陽光私募機構 | -- |
| 路博邁資管 | 陽光私募機構 | -- |
| 長安國際信托 | 陽光私募機構 | -- |
| 高毅資產(chǎn) | 陽光私募機構 | -- |
| 中國人保資產(chǎn) | 保險公司 | -- |
| 中國人壽養(yǎng)老保險 | 保險公司 | -- |
| 中荷人壽保險 | 保險公司 | -- |
| 中郵人壽保險 | 保險公司 | -- |
| 華泰資管 | 保險公司 | -- |
| 國任財產(chǎn)保險 | 保險公司 | -- |
| 國華人壽保險 | 保險公司 | -- |
| 國華興益保險資管 | 保險公司 | -- |
| 太平資產(chǎn) | 保險公司 | -- |
| 平安養(yǎng)老保險 | 保險公司 | -- |
| 平安資管 | 保險公司 | -- |
| 新華養(yǎng)老保險 | 保險公司 | -- |
| 泰康資管 | 保險公司 | -- |
| 長城財富保險資管 | 保險公司 | -- |
| 3W基金 | 海外機構 | -- |
| Bin Yuan Capital Limited | 海外機構 | -- |
| Boyu Capital Investment Management Co., Limited | 海外機構 | -- |
| Brilliance Asset Management Limited | 海外機構 | -- |
| Dymon Asia Capital (HK) Limited | 海外機構 | -- |
| Franchise Capital | 海外機構 | -- |
| Grand Alliance Asset Management Limited | 海外機構 | -- |
| HelVedCapital | 海外機構 | -- |
| LMR Partners Limited | 海外機構 | -- |
| LYGH CAPITAL PTE. LTD. | 海外機構 | -- |
| Manulife Investment Management (Hong Kong) Limited | 海外機構 | -- |
| MILLENNIUM CAPITAL MANAGEMENT (HONG KONG) LIMITED | 海外機構 | -- |
| Prime Capital Management Company Limited | 海外機構 | -- |
| TRIATA CAPITAL LIMITED | 海外機構 | -- |
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| UG INVESTMENT ADVISERS LTD. | 海外機構 | -- |
| 貝萊德基金 | 海外機構 | -- |
| 中歐基金 | QFII | -- |
| 南方東英資產(chǎn) | QFII | -- |
| 富敦投資 | QFII | -- |
| 施羅德投資管理(香港) | QFII | -- |
| Fenghe Asia Fund | -- | -- |
| Franklin Templeton Investments (asia) Limited | -- | -- |
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責任編輯：孫知兵
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