每日視訊：光伏大牛股解禁，股東賺翻了

2019年11月，晶澳科技（002459）“借殼”天業通聯，通過重大資產重組實現上市。今年11月29日，7名股東共11.65億股股份迎來解禁，其成本價僅為7.87元/股，在計算近三年晶澳科技的分紅和送轉后，7名股東盈利超500億元。

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近年來，光伏行業發展進入快車道。11月23日晚間，晶澳科技發布“大手筆”擴產計劃。據統計，11月16日至23日，晶澳科技已“豪擲”176億元擴產。

業績承諾高額兌現

股東解禁大賺

回顧晶澳科技的重組上市路，2018年8月，證監會表示支持符合國家產業戰略發展方向、掌握核心技術、具有一定規模的優質海外創新型上市企業參與A股公司并購重組。與長達數年的IPO審核排隊比，重組上市是“抄近路”的好選擇。

2019年11月天業通聯公告，擬向晶泰福、其昌電子、深圳博源、靳軍淼等股東發行股份購買其合計持有的晶澳太陽能100%的股權，交易價格為75億元，股份發行價格為7.87元/股。

隨著業績承諾的兌現，晶澳科技的借殼重組上市完美收官。今年5月13日，晶澳科技公告了《中信建投（601066）關于晶澳太陽能科技股份有限公司重大資產出售及發行股份購買資產暨關聯交易之2021年度持續督導意見》。

公告顯示，晶澳太陽能關于上市公司2019至2021年度的業績承諾得到了有效履行，高額兌現率非常亮眼。

根據公告，業績承諾方承諾晶澳太陽能在2019年度、2020年度、2021年度合并財務報表中凈利潤分別不低于6億元、6.5億元、7億元。晶澳科技上述承諾年度分別實現12.83億元、13.88億元、14.01億元實際凈利潤。三年業績承諾合計實現率高達208.87%，隨著業績承諾的兌現，11月29日晶澳科技將有11.65億股上市流通，解禁市值達651.37億元。按目前股價計算，限售股東合計浮盈約576.37億元。不過，公司表示，目前未收到控股股東、持股5%以上股東、董監高擬在未來三個月內股份減持計劃。

“豪擲”176億元擴產

近期，晶澳科技“豪擲”176億元加碼一體化擴產。

11月16日晚間，晶澳科技公告，公司擬在石家莊高新技術產業開發區分期建設光伏切片、電池、組件一體化智能工廠及研發中心項目，總投資約102億元。

近期，晶澳科技再次宣布擴產計劃。11月23日晚間，晶澳科技發布公告稱，擬對公司一體化產能進行擴建，建設揚州10GW高效電池項目(新增)及曲靖四期年產10GW電池、5GW組件項目，預計投資額74.4億元。

晶澳科技表示，上述項目的投資建設符合公司未來產能規劃的戰略需要，有利于公司垂直一體化的產業鏈布局。項目投產后，能夠有效提高高效產品的產能，不斷提高市場份額和一體化盈利能力。

今年下半年來，具備資金實力與研發能力的光伏組件企業紛紛布局一體化生產，產能擴張正成為光伏行業的主旋律。

2022年11月22日，隆基綠能（601012）發布公告稱，擬在廣東江門鶴山市投建年產10GW單晶組件項目，預計投資總額為25億元。

光伏巨頭TCL中環（002129）進軍上游硅料，在業內可謂“一石激起千重浪”。

今年4月7日晚，TCL中環發布公告稱，公司、TCL科技（000100）與內蒙古自治區人民政府和呼和浩特市人民政府就共同在呼和浩特市投資建設內蒙古中環產業城項目群達成合作事宜。該投資計劃總金額約206億元，建設內容包括產能合計約12萬噸的高純多晶硅項目、半導體單晶硅材料及配套項目以及國家級硅材料研發中心項目。

為何光伏組件龍頭紛紛布局一體化生產？東亞前海證券新興產業首席分析師段小虎認為，光伏產業鏈上游價格受供需影響波動較大，成本壓力傳導至組件環節。硅料行業擴建周期約為 18 個月，周期較長。垂直一體化生產，可將上游的生產利潤留存到下游組件端，同時平抑產業鏈價格波動對終端組件盈利能力造成的影響。

近期，隨著光伏行業加速擴張，部分龍頭公司下調了硅片價格。因而市場部分人士擔憂光伏行業產能過剩，競爭格局出現變化。

中金公司（601995）苗雨菲研究員團隊認為，光伏產業鏈價格進入“敏感期”，光伏“價跌量增”大方向下，無需過度擔憂產業鏈價格“硬著陸”。

“近期市場對光伏板塊的博弈聚焦在明年一季度的需求和價格展望，我們認為光伏行業明年一季度產業鏈處于降價初期，分布式需求有望率先復蘇。后續隨價格的進一步回落，遞延的國內外地面電站需求有望集中釋放，從而支撐產業鏈價格體系的相對平穩運行。”上述團隊研報表示，繼續看好光伏產業鏈基本面表現。

下周解禁市值超千億元

數據統計，11月28日至12月2日，A股市場解禁市值達1220.56億元。其中，晶澳科技解禁市值達651.37億元，超市場解禁市值一半。浙商銀行（601916）、華塑股份（600935）、運達股份（300772）、云路股份解禁市值居前，分別為298.88億元、70.79億元、25.38億元、24.11億元。

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