天天視點!天風證券:給予長春高新買入評級
天風證券(601162)股份有限公司楊松,張雪近期對長春高新(000661)進行研究并發布了研究報告《三季度業績符合預期,長效產品占比進一步提升》,本報告對長春高新給出買入評級,當前股價為174.78元。
長春高新
(資料圖片僅供參考)
事件:
10月28日,公司發布2022年三季報,前三季度實現收入96.46億元,增長17.09%,歸母凈利潤34.65億元,增長10.09%,扣非歸母凈利潤34.3億元,增長8.56%。三季度單季實現收入38.15億元,增長16.46%,歸母凈利潤13.45億元,增長9.89%,扣非歸母凈利潤13.32億元,增長7.57%。
點評:
三季度經營穩健,主營業務增幅保持良好態勢
前三季度子公司金賽藥業實現收入78.20億元(+26.92%),實現凈利潤34.70億元(+14.05%),三季度業務穩定增長,粉劑、水劑、長效生長激素產品收入增幅保持良好態勢,其中相比二季度長效產品收入占比得到進一步提升。相比二季度,第三季度生長激素產品、新患者入組情況得到明顯改善,患者平均用藥時長保持穩定。前三季度子公司百克生物實現收入8.66億元,實現凈利潤2.12億元,第三季度經營情況較上半年取得明顯改善;子公司華康藥業實現收入4.79億元,實現凈利潤0.25億元;前三季度子公司高新地產實現收入5.86億元,實現凈利潤0.88億元。
多領域布局打開業績成長空間,積極拓展海外市場
公司明確提出打破品種單一局面,逐漸將產品結構向多產品線、多賽道進行轉變。金賽藥業未來有望向兒科、女性健康、抗衰老等多領域多產品線進行布局;百克生物除了現有品種外,未來向成人疫苗領域進行積累;華康藥業未來向中成藥、泌尿系統疾病、新生兒疾病、兒童藥方面進行綜合布局。新領域的創新研發將在未來助力業績增長。子公司金賽藥業對于長效生長激素產品國際化持續推進相關工作,同時公司將考慮海外銷售團隊搭建工作以積極拓展海外市場。
股權激勵業績考核設定CAGR超15%增長,為中期發展提出更清晰的指引
近期公司擬對公司旗下核心子公司金賽藥業員工進行激勵。以金賽藥業2019-2021年的凈利潤平均數為基數,2022-2024年金賽凈利潤考核要求分別為不低于52.50%、75.50%、102.00%的增長。據公司公告,未來公司會推動激勵常態化,努力確保核心企業在研發、生產、銷售等方面能夠保持持續穩定的增長,保證公司未來經營業績的持續提升。
盈利預測:我們預計公司2022-2024年營業收入分別為140.26/172.47/204.89億元,歸母凈利潤分別為50.34/61.99/74.34億元人民幣,維持“買入”評級。
風險提示:行業政策變化風險、疫情對公司產品銷售的不利影響、產品研發未達預期效益
數據中心根據近三年發布的研報數據計算,中泰證券(600918)祝嘉琦研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值高達97.47%,其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利52.94億,根據現價換算的預測PE為13.36。
最新盈利預測明細如下:
該股最近90天內共有17家機構給出評級,買入評級15家,增持評級2家;過去90天內機構目標均價為260.5。根據近五年財報數據,估值分析工具顯示,長春高新行業內競爭力的護城河優秀,盈利能力一般,營收成長性良好。財務健康。該股好公司指標4星,好價格指標3.5星,綜合指標3.5星。(指標僅供參考,指標范圍:0~5星,最高5星)
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責任編輯:孫知兵
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