天天觀點：白電三巨頭營收凈利正增長

前三季家電市場整體疲軟

雖然今年家電市場整體疲軟，但白電三巨頭剛曬出的三季報，卻都取得了業(yè)績增長。相較于其他家電企業(yè)的增速回落，白電三巨頭今年前三季度的營收和凈利潤都保持了正向增長，但漲幅有明顯差距。

(資料圖)

■記者陳學(xué)東

三巨頭營收凈利正增長

根據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至今年9月，中國家電市場國內(nèi)零售規(guī)模為5103億元，同比下滑6.1個百分點。分品類看，傳統(tǒng)家電除受疫情影響而上漲的冷柜外，其他品類皆因需求不足出現(xiàn)下滑。

自2020年疫情以來，美的集團（000333）一直是白電三巨頭里表現(xiàn)最抗壓的那個。今年前三季度，美的集團2704億元的營收依然占據(jù)絕對優(yōu)勢，同比增長3.5%；同期實現(xiàn)歸母凈利潤245億元，同比增長4.3%。

但今年前三季度，美的集團的增長勢頭被另外兩家企業(yè)超過。其中，海爾智家（600690）增勢最快。2022年前三季度其實現(xiàn)營收1847.5億元，同比增長接近9%。當(dāng)期歸母凈利潤116.66億元，同比增長17.26%。格力電器（000651）2022年前三季度實現(xiàn)營收1474.89億元，同比增長6.77%，歸母凈利潤183億元，同比也增長17%。

不過，如果要比拼凈利潤率，還是格力電器最賺錢。今年前三季度，格力電器歸母凈利潤率達12.4%。美的集團和海爾智家這一指標(biāo)分別為9.06%和6.3%。

將時間具體到今年第三季度，白電三巨頭的表現(xiàn)也各自不同。

美的集團今年三季度的營收和歸母凈利潤與去年同期基本持平。877.06億元的營收同比增長0.2%；84.74億元的歸母凈利潤同比增長0.33%。而在今年中報時，美的集團這兩項財務(wù)指標(biāo)分別同比增長約5%和6.6%。

格力電器今年三季度11%的營收同比增速超過上半年的兩倍。但相對于上半年超過20%的歸母凈利潤同比增速，格力第三季度這一數(shù)字只有10.5%。

海爾智家今年三季度8.6%的營收同比增速比上半年略低，但20.3%的歸母凈利潤同比增速，卻比上半年提升了4.5個百分點。

中國家用電器商業(yè)協(xié)會秘書長兼新聞發(fā)言人張劍鋒表示，白電三巨頭前三季度的集體增長，對家電行業(yè)的發(fā)展起到穩(wěn)定行業(yè)信心的積極作用。但他也認為，三家公司的營收增長趨勢，也反映出行業(yè)增長遇到挑戰(zhàn)，側(cè)面反映了品牌高度集中化的結(jié)果。

未來增長點在哪？

張劍鋒進一步指出，三家企業(yè)的側(cè)重點并不一樣，海爾凈利潤增長較高，得益于卡薩帝等高端品牌上的高投入和高收益。美的三季度業(yè)績增長放慢的原因之一則在于高端化推進不暢。而格力在三季度的一個頑強做法是線下自建渠道優(yōu)勢，保持自己的高價格，這是其利潤維持高增長的根本原因。但同時，以空調(diào)為主業(yè)的格力，在其他業(yè)務(wù)上則很吃力。

針對三巨頭未來的發(fā)展前景，光大證券分析師洪吉然認為，今年的高溫天氣助推空調(diào)銷量，提振了格力電器的業(yè)績表現(xiàn)。看好公司渠道改革效果，預(yù)計隨著線上線下（300959）銷售渠道的有效融合，公司在空調(diào)行業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢以及品牌效應(yīng)仍然明顯。考慮到渠道改革推進有利于部分利潤回流總部，看好公司未來利潤表現(xiàn)。

華創(chuàng)證券分析師秦一超指出，在新冠肺炎疫情、房地產(chǎn)、內(nèi)外需承壓等多重負面因素影響下，美的集團收入利潤仍維持正增長，彰顯經(jīng)營韌性。考慮到美的集團在綠色能源、汽車零部件領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)訂單和項目突破，加之現(xiàn)金充足，具備強抗風(fēng)險能力，預(yù)計隨著外部環(huán)境的改善，公司經(jīng)營恢復(fù)可期。

關(guān)于海爾智家，秦一超認為，在需求偏弱的大環(huán)境下，公司延續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營基調(diào)，利潤再超預(yù)期，預(yù)計后續(xù)業(yè)績高增仍可維持。特別是考慮到數(shù)字化變革下，公司經(jīng)營持續(xù)優(yōu)化，同時公司高端品牌份額提升推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，高端品牌出口東南亞、歐洲等海外市場打開增長空間，外銷盈利有望加速修復(fù)。

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