天天熱資訊!華西證券:給予朗新科技買入評級
華西證券(002926)股份有限公司劉澤晶,宋輝近期對朗新科技(300682)進行研究并發(fā)布了研究報告《“新電途”大幅減虧,電網(wǎng)業(yè)務快速恢復》,本報告對朗新科技給出買入評級,當前股價為22.61元。
(資料圖片)
朗新科技
事件概述
2022年10月24日公司披露2022年三季度報告,2022年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.03億元,同比增長19.29%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.87億元,同比增長55.58%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.64億元,同比增長8.03%。單三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.95億元,同比增長13.73%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.97億元,同比增長45.66%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤0.69億元,同比增長9.33%。
分析判斷:
“新電途”大幅減虧,擴張勢頭保持強勁
“新電途”平臺擴張勢頭保持強勁。(1)注冊用戶:超480萬,單季度凈增長超100萬,單季度環(huán)比增長26.32%。(2)充電樁覆蓋:達到近70萬,比二季度末增近20萬,單季度環(huán)比增長40%。根據(jù)中國充電聯(lián)盟的數(shù)據(jù),截至2022年9月,全國公共充電樁保有量為163.6萬臺,推算得到“新電途”的充電樁覆蓋率達到42.8%。(3)充電量:上半年聚合充電量近14.5億度,根據(jù)中國充電聯(lián)盟的數(shù)據(jù),2022年1-9月,全國公共充電樁充電電量為151.3億度,推算得到“新電途”的公共充電市占率約9.6%。單三季度聚合充電量約6.2億度,較二季度環(huán)增約24%,充電市占率為9.24%。我們認為,三季度充電市占率的下滑主要受到深圳疫情反復、出行減少的影響,深圳是公司“新電途”業(yè)務的核心優(yōu)勢城市之一。(4)預購電GMV:前三季度預購電GMV超5億度,單三季度約2億度。
“新電途”大幅減虧,營銷補貼效率不斷提升。根據(jù)公司財報,“新電途”平臺Q1-Q3單季度經(jīng)營虧損對上市公司影響分別為1500萬/1300萬/1000萬元,虧損幅度不斷減小,營銷補貼效率不斷提升,我們預計隨著品牌推廣帶來的網(wǎng)絡效應,“新電途”平臺有望在明年二至三季度實現(xiàn)單季度的盈虧平衡。
電網(wǎng)業(yè)務快速恢復,看好能源數(shù)字化業(yè)務全年增速
電網(wǎng)業(yè)務恢復+營銷2.0推廣,看好電網(wǎng)業(yè)務全年增速。三季度各地電網(wǎng)業(yè)務快速恢復,能源數(shù)字化業(yè)務收入同比增長超過20%;營銷2.0平臺下半年已啟動推廣工作。我們認為,電網(wǎng)用戶年初已經(jīng)確定其年度開支預算,且由于電網(wǎng)的預算支出計劃具有季節(jié)性特征,公司上半年能源數(shù)字化業(yè)務的營收在全年的占比通常在20%左右,對全年收入的影響較弱;隨著三季度電網(wǎng)業(yè)務增速的恢復,我們預計全年電網(wǎng)業(yè)務將維持較高增速。
投資建議
朗新科技在充電聚合平臺與電網(wǎng)信息化上均大幅受益。我們維持盈利預測如下:預計公司22-24年分別實現(xiàn)營業(yè)收入58.86/74.34/94.01億元,22-24年EPS分別為1.10/1.47/1.94元,對應2022年10月24日23.3元/股收盤價,PE分別為22/16/12倍,維持公司“買入”評級。
風險提示
1)營收依賴電力行業(yè)的風險;2)新能源政策補貼落地不及預期風險;3)新能源發(fā)電技術(shù)變革進程不及預期風險;4)信息化建設不及預期風險;5)宏觀經(jīng)濟的下行的風險。
數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算,首創(chuàng)證券翟煒研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值高達99.1%,其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利10.59億,根據(jù)現(xiàn)價換算的預測PE為22.39。
最新盈利預測明細如下:
該股最近90天內(nèi)共有18家機構(gòu)給出評級,買入評級18家;過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為37.87。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù),估值分析工具顯示,朗新科技行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河良好,盈利能力一般,營收成長性一般。財務相對健康,須關(guān)注的財務指標包括:應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星,好價格指標2.5星,綜合指標2.5星。(指標僅供參考,指標范圍:0~5星,最高5星)
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關(guān)鍵詞: 華西證券
責任編輯:孫知兵
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