今日觀點!東方電熱前三季凈利同比增183%-195% 新能源業務打開第二增長曲線

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資本市場訊 9月30日晚間，東方電熱（300217）發布公告稱，預計前三季度實現凈利潤2.3億元-2.4億元，同比增長182.98%-195.25%。其中，第三季度公司凈利潤約為8400萬元-9400萬元，同比增長135.52%-163.56%。

東方電熱表示，報告期內，多晶硅行業繼續處于高景氣投資周期，新能源汽車產銷繼續保持、高速增長。受此影響，報告期內，公司新能源裝備業務、新能源汽車用 PTC 電加熱器業務銷售收入均同比實現快速增長,帶動公司報告期內業績增長。

公開資料顯示，東方電熱成立于2000年，是我國最大的空調輔助電加熱器制造商之一、也是我國最大的冷藏陳列柜除霜電加熱器制造商之一。2011年5月，東方電熱登陸深交所。上市之后，東方電熱以電加熱技術為核心，積極拓展小家電用電加熱器、新能源汽車用電加熱器等產品市場。

作為國內空調輔助電加熱器系統及元器件的龍頭制造企業，東方電熱目前已經成為新能源汽車熱管理系統重要供應商，同時也是國內市場上極少數實現規模化生產多晶硅電加熱系統的供應商。

近年來，東方電熱積極著手布局材料和新能源領域，并通過內生與外延式并購等方式快速完善了業務布局。截至目前，東方電熱已經形成了“電加熱器、工業裝備、高端材料”三大主打產品矩陣的業務格局。

2022年上半年，東方電熱實現營收17.31億元，同比增長28.45%，凈利潤1.47億元，同比大幅增長219.95%。其中新能源汽車領域實現營收8605.53萬元，同比增長122.59%；新能源裝備制造業務營收4.82億元，同比增長180.63%，新能源裝備制造以及新能源汽車元器件成為拉動公司業績高速增長的主要推手。

新能源業務有望為東方電熱打開新的成長空間。東亞前海證券認為，新能源汽車較傳統燃油汽車需要更復雜的熱管理系統，其中 PTC 電加熱器的價值占比在 25.63%左右。隨著新能源汽車產銷的持續高增，新能源汽車用 PTC 電加熱器市場有望迎來爆發，2025 年國內市場規模將達到207 億元，2021-2025 年CAGR 為 26.45%。

東方電熱是國內最早研發新能源汽車 PTC 電加熱器的企業之一，也是行業標準《電動汽車用電加熱器》，主要起草單位。經過多年發展，東方電熱目前已形成豐富的產品矩陣，下游客戶涵蓋比亞迪（002594）、江淮、長城、長安等知名汽車生產企業。

東亞前海證券指出，東方電熱技術儲備豐富，目前已形成豐富的產品矩陣。隨著“年產 350 萬套新能源電動汽車PTC 電加熱器項目”的投產，東方電熱將新增年產 350 萬套新能源電動汽車 PTC 電加熱器的生產能力，是公司現有產能的15倍，有望進一步提升公司業務盈利能力和市場份額。

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