世界熱議:華西證券:給予邁威生物買入評級
華西證券(002926)股份有限公司崔文亮近期對邁威生物進行研究并發布了研究報告《自研加授權雙輪驅動,差異化創新穩步推進》,本報告對邁威生物給出買入評級,當前股價為15.7元。
邁威生物(688062)
【資料圖】
自研申報+產品授權,雙管齊下開拓廣闊市場。
公司已有1項商業化階段品種,15項在研品種,包括12個創新藥,4個生物類似藥,覆蓋自身免疫、腫瘤、代謝、眼科、感染等多個治療領域。與君實生物共同開發的重組人源抗TNF-α單克隆抗體注射液已于今年上半年成功上市。9MW0311(靶點為RANKL)和9MW0321(RANKL)等2個品種已提交藥品上市許可申請,其中9MW0321與對照藥物(安加維?)的13周研究結果顯示主要終點的臨床等效性成立,次要療效終點、SRE發生率、免疫原性及安全性相似。新一代長效G-CSF(8MW0511)、新冠中和抗體(9MW3311)、PD-1抗體(9MW1111)等3個品種已簽署對外技術許可合作協議,協議金額累計15.98億元人民幣并可獲得產品上市后的銷售收益分成。
差異化創新穩步推進,打造特色化創新生物藥企。
國內企業首家獲準進入臨床的管線2項包括抗Nectin-4ADC(9MW2821)和抗ST2單抗(9MW1911),其中抗Nectin-4ADC(9MW2821)為全球第二款進入臨床階段的同靶點ADC藥物,而抗ST2單抗全球尚無獲批上市的產品;全球首創潛力管線2項包括抗NK cell/PD-L1雙抗(6MW3411)、針對β-地中海貧血、真性紅細胞增多癥等的重組人源化單克隆抗體注射液(9MW3011)。
五大技術平臺助力藥物開發,保持創新藥企活力
圍繞源頭創新搭建了五個核心技術平臺,分別是自動化高通量雜交瘤抗體新分子發現平臺、高效B淋巴細胞篩選平臺、雙特異性/雙功能抗體開發平臺、ADC藥物開發平臺和PEG修飾技術平臺;已有15項在研品種處于不同開發階段,治療領域涵蓋自身免疫、腫瘤、代謝、眼科、感染等疾病領域。
投資建議
我們預測公司2022年-2024年收入為1.37億元、5.97億元、12.79億元,分別同比增長743.2%、336.1%、114.4%。看好公司產品上市后商業化運營能力,產品持續放量,以及后續創新靶點管線持續不斷的推陳出新。采用自由現金流折現估值方法,公司估值為127.2億元,對應股價31.83元;首次覆蓋,給予公司“買入”評級。
風險提示
新藥研發不及預期,全球合作中斷風險,產品上市后商業化表現不及預期
數據中心根據近三年發布的研報數據計算,財通證券(601108)張文錄研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值為79.16%,其預測2022年度歸屬凈利潤為虧損4.73億。
最新盈利預測明細如下:
根據近五年財報數據,估值分析工具顯示,邁威生物(688062)行業內競爭力的護城河一般,盈利能力一般,營收成長性較差。財務風險可能較大,存在隱憂的財務指標包括:貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、存貨/營收率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星,好價格指標1星,綜合指標0.5星。(指標僅供參考,指標范圍:0~5星,最高5星)
關鍵詞: 華西證券
責任編輯:孫知兵
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