每日焦點！協鑫旗下“顆粒硅+組件”戰略整合 中金入局深度綁定“協鑫系”

記者韓迅上海報道

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OSW(即間接控股子公司ONE STOP WAREHOUSE PTY LTD)的重組還未收官，協鑫集成（002506）(002506.SZ)又開始操辦其另一家全資子公司的重組了。資產業務戰略整合

8月8日晚，協鑫集成發布公告稱，公司及全資子公司協鑫集成科技(蘇州)有限公司(下稱“蘇州集成”)擬將全資子公司句容協鑫集成科技有限公司(下稱“句容集成”)100%股權及樂山協鑫集成科技有限公司(下稱“樂山集成”)100%股權轉讓給全資子公司合肥協鑫集成新能源科技有限公司(下稱“合肥協鑫”)并用于增資。

同時，協鑫集成用募投項目“合肥協鑫集成15GW光伏組件項目”募集資金35810萬元向該募投項目實施主體合肥協鑫增資。

值得注意的是，上述增資事項合計增資112904萬元，占協鑫集成最近一期經審計凈資產的增資產49.93%。增資完成后，合肥協鑫注冊資本由80000萬元增加至192904萬元。

在本次增資之前，協鑫集成通過蘇州集成間接持有合肥協鑫100%股權；增資后，協鑫集成合計持有合肥協鑫100%股權，其中直接持有合肥協鑫27.57%股權，通過全資子公司蘇州集成間接持有合肥協鑫72.43%股權。

對于此次增資的目的，協鑫集成的說法是“有利于公司集中資源，打造以合肥協鑫為中心的‘大生產大制造’平臺，實現人財物集中管理、資源集中協調，加速公司大尺寸組件、電池片產能的快速提升，提高公司產品競爭力和市場占有率，進一步提升公司光伏主營業務的盈利能力和抗風險能力，符合公司及全體股東的共同利益。”

在完成本輪增資的同時，協鑫集成還為合肥協鑫進入了戰略投資者。

按照8月8日晚的公告顯示，協鑫集成、蘇州集成、合肥協鑫與協鑫科技(蘇州)有限公司(下稱“協鑫科技蘇州”，系協鑫科技(03800.HK)的全資附屬公司)簽署了《關于合肥協鑫之投資協議》及《關于合肥協鑫之股東協議》，蘇州集成擬將持有的合肥協鑫8%股權作價2億元轉讓給協鑫科技蘇州。

同時，協鑫集成、蘇州集成、合肥協鑫與南通中金啟江股權投資合伙企業(有限合伙)(下稱“南通中金”)簽署了《關于合肥協鑫之增資協議》及《關于合肥協鑫之股東協議》，協鑫科技蘇州擬出資2億元、南通中金擬出資1.5億元對合肥協鑫進行增資擴股。

增資完成后，合肥協鑫的注冊資本將由192904萬元增加至219910萬元，但是，協鑫集成對合肥協鑫的合計持股比例將由100%降至80.71%，與此同時，協鑫集成的募投項目全部由全資子公司獨立實施變更為合資經營。

協鑫集成對此次增資的解釋是，“基于其整體戰略發展考慮，引入戰略投資者，加快推動公司大尺寸組件及電池片產能落地，解決合肥協鑫經營資金需求，增強合肥協鑫整體競爭力。”引入戰投玄機

為什么要引入一家在光伏產業鏈上并沒有優勢的南通中金作為戰略投資者呢？

對此，8月9日，協鑫集成以“重大資產重組期間及半年報靜默期期間不方便”為由婉拒了記者的采訪。

啟信寶顯示，南通中金成立于2021年2月7日，股東包括中金資本運營有限公司、國通信托、南通澤安投資管理有限公司等5家。

“我覺得這和高瓴資本與協鑫的合作很類似，例如高瓴資本先投了協鑫科技，布局顆粒硅賽道，然后今年又成為協鑫集成的戰略投資者。”某光伏業內資深人士告訴記者，此前“中金系”與“協鑫系”就有過合作，“他們在今年3月與協鑫能科（002015）曾合作過一個碳中和產業基金。”

記者注意到，協鑫能科(002015.SZ)今年3月的確發布公告稱，公司與中金私募股權投資管理有限公司出資成立以雙碳產業鏈(包括但不限于清潔能源和移動能源產業鏈)等產業鏈上下游為主要投資方向的產業投資基金——中金協鑫碳中和(紹興)產業投資基金合伙企業(有限合伙)。

另外，有消息稱，“大宗商品智慧物流全鏈條服務平臺”快成科技今年剛聯手協鑫集團打造了大宗商品新能源智慧物流生態圈，中金公司（601995）旗下的中金資本2022年7月就對快成科技完成了近億元投資，可見“中金系”與“協鑫系”合作的非常深入。

此次對于合肥協鑫的增資如果獲得協鑫集成的股東大會同意，意味著“中金系”與“協鑫系”的合作從雙碳產業領域切入到更細分的光伏下游產業——電池片及組件。

8月8日晚，協鑫科技對此次增資合肥協鑫作出了解釋，“目前全球主要下游廠商均進入硅烷流化床法顆粒硅商業化應用階段，加上光伏市場從P型向N型技術迭代，集團需要具備顆粒硅產業鏈全面的協同體系，從而全面有效掌握產業鏈技術發展和市場趨勢最新變化，形成對顆粒硅主業最直接、高效反饋。而目標公司作為按照行業最高標準打造的智能一體化組件生產基地，將與集團在新能源技術服務方面產生協同效應，有助集團進一步加強顆粒硅制造及銷售的能力，加速硅烷流化床法顆粒硅產品與CCZ技術向下游產業應用的步伐，加速顆粒硅產品終端驗證，引領光伏行業邁進高效的低價低碳時代。”

某券商電新行業研究員認為，協鑫科技與協鑫集成的此次“聯姻”，實際上就是協鑫集團為其顆粒硅尋找“穩定的下游出口”，“迎接N型電池時代的到來，而中金的連續投資意味著其對于新能源產業的持續看好。”

在8月8日晚的公告中，協鑫集成表示，鑒于公司合肥組件大基地總規劃產能規模為60GW，后續產能建設需要大量資金的持續投入，“通過引入戰略投資者，解決合肥組件大基地的資金問題，實現合肥協鑫的良性發展，公司亦可以享受合肥協鑫快速發展帶來的經營成果。”

另外，協鑫集成認為，協鑫科技作為光伏硅料領域的龍頭企業，具有極強的資金實力和技術積累，并在下游積累了大量的光伏電池廠商資源，這些光伏電池廠商亦是合肥協鑫的重要供應商或潛在供應商。“協鑫科技的入股一方面為合肥協鑫帶來了資金支持，另一方面也能夠為合肥集成引入優質的供應商資源。此外，協鑫科技蘇州本次入股合肥協鑫不會派駐管理人員參與合肥協鑫的日常經營管理，因此不會對公司獨立性產生影響。”

(作者：韓迅編輯：朱益民)

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