熱門看點：億緯鋰能原料漲價致毛利率降至13.75% 攜紫金鋰業擬30億加碼鋰鹽改善業績

消息 ●見習記者 潘瑞冬

受益于動力電池強勁需求，鋰電龍頭億緯鋰能（300014）（300014.SZ）再度加碼上游鋰鹽。

7月21日，億緯鋰能發布公告稱，將與紫金鋰業、瑞福鋰業成立合資公司，建設9萬噸鋰鹽項目，總投資額預計30億元，億緯鋰能對合資公司66%鋰鹽產品獨家享有包銷權。

【資料圖】

值得注意的是，受鋰電池上游原材料漲價影響，2019年到2022年一季度，億緯鋰能的利潤規模雖然連續上漲，但毛利率連續下滑，從29.72%降到13.75%。

記者發現，2022年一季度億緯鋰能陷入增收不增利的困局，但與此同時，其在建項目不斷增加，截至2021年末，在建項目高達14個，截至2022年一季度末，在建工程金額為49.99億元。

業內人士表示，目前新能源汽車全產業鏈都在大力擴產能，未來或面臨產能過剩風險。

毛利率或將改善

資料顯示，億緯鋰能是鋰電池行業龍頭，主營業務為鋰原電池、鋰離子電池、電源系統和電子煙及其相關產品的生產和銷售。

而碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽是鋰電池產業鏈最上游的原材料。隨著碳酸鋰價格自2021年以來持續高漲，最高報價達50萬元/噸，受此擠壓，億緯鋰能的產品毛利率持續走低。

2019年到2022年一季度，雖然億緯鋰能歸母凈利潤的規模不斷增加，但其毛利率連續下滑，分別為29.72%、29.01%、21.57%、13.75%。

在此背景下，為提升毛利率，億緯鋰能開始保障原材料供應，降低生產成本，先后收購大華化工、金昆侖鋰業、興華鋰鹽股權，成立合資公司金海鋰業，并與蜂巢能源、川能動力（000155）建立鋰鹽合資廠，對產業鏈上游的鋰資源進行了廣泛布局。

7月21日晚間，億緯鋰能再次出手布局鋰鹽項目。公告稱，擬與紫金鋰業、瑞福鋰業簽訂《投資協議書》，三方擬合作在湖南省成立合資公司，分期投資建設年產9萬噸鋰鹽項目，項目總投資規模預計30億元。其中第一期建設年產3萬噸碳酸鋰鋰鹽項目，對應投資額約9億元。

其中，億緯鋰能、紫金鋰業、瑞福鋰業分別認繳出資7800萬元、1.02億元、1.2億元，持有合資公司股份分別為26%、34%、40%。

億緯鋰能表示，通過協議，公司及其指定主體獨家享有對合資公司66%鋰鹽產成品的包銷權，并且將整合優勢資源，深化各方在鋰電產業的合作，有利于公司持續完善上游鋰電原材料產業布局，持續增強公司核心競爭力。

產銷兩旺三年凈利翻倍

億緯鋰能所屬行業為電子元器件制造業，主要產品為鋰離子電池和鋰原電池，最近三年，億緯鋰能的產能利用率維持在高位。2019年至2021年，鋰離子電池的產能利用率為96.26%、98.75%、92.42%，鋰原電池的產能利用率為96.41%、96.52%、95.60%。

根據產銷數據，2019年至2021年，億緯鋰能電子元器件產量分別為82956萬只、82779萬只、131299萬只，與此相對應，銷量分別為80892萬只、82251萬只、124265萬只。億緯鋰能的產銷兩旺，帶來營收規模和歸母凈利潤規模的持續增長。

2019年至2021年，億緯鋰能營業收入分別為64.12億元、81.62億元、169.00億元，同比增長為47.35%、27.30%、107.06%，三年營收規模增長1.6倍；歸母凈利潤分別為15.22億元、16.52億元、29.06億元，同比增長為166.69%、8.54%、75.89%，增速同樣較快，三年凈利接近翻倍。

分產品來看，億緯鋰能鋰離子電池營業收入分別為45.20億元、66.70億元、150.31億元，同比增長43.45%、47.59%、125.33%；鋰原電池營業收入分別為18.92億元、14.91億元、18.53億元，同比增長57.61%、-21.17%、24.22%。

值得一提的是，雖然鋰原電池營收在2020年出現下滑，但2021年迅速收復失地。此外，據中國化學（601117）與物理電源行業協會統計，億緯鋰能的鋰原電池產銷規模多年來穩居國內第一。

業績持續表現靚麗的同時，經營活動現金流量持續走高。上述各期內，億緯鋰能經營活動產生的現金流量凈額分別為11.39億元、15.48億元、18.63億元，同比增長162.06%、35.92%、20.37%，可以看到，億緯鋰能內生增長的強勁動力。

根據一季報最新數據，億緯鋰能2022年1—3月，實現營業收入67.34億元，同比增長127.69%；歸母凈利潤為5.21億元，同比下滑19.43%；扣非凈利潤為4.35億元，同比下滑29.22%。對此，億緯鋰能解釋為主要系正極材料、電解液等上游原材料價格上漲。

除了毛利率的下滑影響億緯鋰能的盈利能力外，另一個值得關注的數字是在建工程。根據2021年年報和2022年一季報，億緯鋰能在建工程的金額分別為33.62億元、49.99億元，同比增長142.57%、48.67%，對此，億緯鋰能表示，子公司采購的設備陸續到貨以及增加廠房建設投入，帶來在建工程金額的增加。

另外，記者發現，雖然目前億緯鋰能的產能利用率處于高位，但截至2021年末，其達產產能為140183萬只，在建產能為60556萬只；若考慮現在產能并未完全滿產，以及未來將高出的約43.20%的產能，業內人士表示，如果市場環境發生變化，可能存在產能過剩的風險。

關鍵詞： 億緯鋰能