焦點(diǎn)熱門:振華新材乘新能源“東風(fēng)”半年凈利增330% 鈉電池產(chǎn)業(yè)化加速2023年有望迎量產(chǎn)元年?
受益新能源產(chǎn)業(yè)鏈,鋰電材料生產(chǎn)商振華新材(688707.SH)盈利能力維持高位。
近日,貴州振華新材料股份有限公司(簡稱“振華新材”)披露的2022年半年度業(yè)績預(yù)告顯示,預(yù)計(jì)2022年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.5億元—7億元,同比增長330.29%—363.39%。
(資料圖)
據(jù)一季報(bào),振華新材一季度凈利潤為3.42億元,這意味著公司二季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤達(dá)到了3.08億元—3.58億元,仍然維持著較高水平。
記者注意到,隨著電動(dòng)化汽車?yán)顺钡牡絹恚瑤?dòng)了下游客戶對正極材料產(chǎn)生旺盛需求,振華新材去年實(shí)現(xiàn)營收首次突破50億元、同比增長超4倍。其中,公司的正極材料銷量及收入實(shí)現(xiàn)同比大幅增長,相較2020年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
二級市場來看,振華新材的市值一路高歌猛進(jìn),當(dāng)前股價(jià)較2021年的低點(diǎn)漲幅逾100%,市場給出了逾50倍的動(dòng)態(tài)市盈率。截至7月22日收盤,公司股價(jià)報(bào)收79.2元/股,總市值350.8億元。
行業(yè)高景氣助業(yè)績突破性增長
7月21日晚,振華新材發(fā)布2022年半年度業(yè)績預(yù)告,公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.5億元—7億元,同比增長330.29%—363.39%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤6.4億元—6.9億元,同比增長336.02%—370.08%。
對于業(yè)績增長原因,振華新材表示,2022年上半年新能源汽車動(dòng)力電池市場快速增長,公司下游客戶對正極材料需求旺盛,隨著義龍二期項(xiàng)目產(chǎn)能的釋放,本期產(chǎn)品銷量同比增長較快。同時(shí)2022年上半年上游主要原材料市場價(jià)格高企,帶動(dòng)公司正極材料銷售價(jià)格相應(yīng)提升。
資料顯示,振華新材成立于2004年4月,于2021年登陸上交所科創(chuàng)板,公司產(chǎn)品覆蓋全面,涵蓋三元正極材料、鈷酸鋰和復(fù)合三元正極材料。自成立以來,振華新材即深耕單晶三元技術(shù)路線,于2009年推出首代5系單晶三元正極,2018年推出6系中高鎳、8系高鎳單晶三元產(chǎn)品。
據(jù)了解,振華新材的主營產(chǎn)品正極材料是電池的主要組成部分之一,正極材料的發(fā)展也較大程度上推動(dòng)或制約著電池行業(yè)的發(fā)展,是新能源汽車發(fā)展的關(guān)鍵。
業(yè)績方面,2019年—2021年,振華新材分別實(shí)現(xiàn)營收24.28億元、10.37億元和55.15億元,同比變動(dòng)分別為-8.53%、
-57.32%和432.07%;分別實(shí)現(xiàn)凈利潤3376.36萬元、-1.70億元和4.13億元,同比變動(dòng)分別為-50.17%、-602.16%和343.34%。
今年一季度,振華新材業(yè)績表現(xiàn)依然不錯(cuò),實(shí)現(xiàn)營收25.79億元,同比上漲161.40%,實(shí)現(xiàn)凈利潤3.42億元,同比增長345.35%。
可以看到,2021年振華新材實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈,對于業(yè)績增長原因,公司表示,2021年,新能源汽車動(dòng)力電池市場快速增長,公司正極材料銷量及收入實(shí)現(xiàn)同比大幅增長,其中高鎳三元材料因匹配下游客戶需求,銷量及收入占比大幅上升。
分產(chǎn)品來看,其核心產(chǎn)品NCM三元正極材料2021年產(chǎn)銷量分別為3.31萬噸、3.30萬噸,同比增長380.22%、305.78%。值得一提的是,單晶三元材料由于技術(shù)壁壘較高,目前國內(nèi)能夠規(guī)模化生產(chǎn)的企業(yè)較少,行業(yè)集中度較高。
根據(jù)鑫欏鋰電統(tǒng)計(jì),2021年1—11月國內(nèi)單晶三元材料CR3(業(yè)務(wù)規(guī)模前三名的公司所占市場份額)為60%,CR5高達(dá)80%。振華新材憑借其研發(fā)的中高鎳低鈷一次顆粒大單晶材料合成技術(shù)、高鎳一次顆粒大單晶材料合成技術(shù)等多項(xiàng)核心技術(shù),以26%的市場份額位居榜首。
成本方面,振華新材通過參股紅星電子布局廢舊鋰離子電池及正極材料回收業(yè)務(wù),為公司提供三元前驅(qū)體和電池所需元素材料。公司2021年單噸毛利為2.34萬元/噸,同比增長249%,產(chǎn)品競爭力提升和成本優(yōu)化后有望進(jìn)一步提升。
綁定寧德時(shí)代積極擴(kuò)產(chǎn)
此外,記者注意到,在新能源汽車市場的快速發(fā)展和下游電池客戶需求不斷增長的背景下,盡管振華新材三元正極材料出貨量及市場排名處于市場前列,但公司目前產(chǎn)能基本飽和,且產(chǎn)能規(guī)模相對同行業(yè)可比公司處于較低水平。
數(shù)據(jù)顯示,2021年度,振華新材有效產(chǎn)能為3.7萬噸,其中2021年二至四季度的產(chǎn)能利用率為96.62%;2021年末,公司鋰離子動(dòng)力電池三元材料生產(chǎn)線建設(shè)(義龍二期)項(xiàng)目投產(chǎn),總產(chǎn)能新增至5萬噸/年。
考慮新增產(chǎn)能處于爬坡階段,公司2022年一季度產(chǎn)能利用率已達(dá)到80%以上,整體產(chǎn)能處于較為緊張狀態(tài)。隨著下游鋰電池訂單的持續(xù)增長,公司或?qū)⒚媾R無法滿足下游客戶快速增長的訂單需求的風(fēng)險(xiǎn)。
而且振華新材在建及籌建的正極材料產(chǎn)能為3.2萬噸,合計(jì)現(xiàn)有產(chǎn)能及在建、籌建產(chǎn)能僅為8.2萬噸,與2021年國內(nèi)三元正極材料出貨量排名前四的企業(yè)容百科技、巴莫科技、當(dāng)升科技(300073)、長遠(yuǎn)鋰科相比,產(chǎn)能規(guī)模相差較遠(yuǎn)。
為了加速擴(kuò)產(chǎn)三元材料,今年6月13日,振華新材發(fā)布定增預(yù)案,其擬募資不超60億元,投入到正極材料生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目(義龍三期),項(xiàng)目總投資為62.45億元。項(xiàng)目建成后,將新增年產(chǎn)10萬噸正極材料的生產(chǎn)能力,主要用于生產(chǎn)高鎳、中高鎳及中鎳三元正極材料,并兼容鈉離子電池正極材料的生產(chǎn)。
目前,振華新材客戶包括寧德時(shí)代(300750)、孚能科技、新能源科技(ATL)、多氟多(002407)、天津力神、珠海冠宇、微宏動(dòng)力等電池生產(chǎn)企業(yè)。據(jù)了解,振華新材2015年起和寧德時(shí)代開始合作,寧德時(shí)代占公司銷售額比重長期保持在65%以上。2019年—2022年一季度,振華新材對第一大客戶寧德時(shí)代銷售收入占比分別為74.44%、31.22%、80.27%、72.60%。
值得注意的是,振華新材此次募投項(xiàng)目可兼容鈉離子電池正極材料的生產(chǎn),產(chǎn)能可向鈉離子電池正極材料快速切換,為公司未來發(fā)力儲(chǔ)能領(lǐng)域鈉離子電池正極材料市場奠定基礎(chǔ)。
目前,我國儲(chǔ)能電池主要以磷酸鐵鋰電池為主,但自2021年以來,上游原材料鋰鹽價(jià)格大幅增長,給磷酸鐵鋰電池在儲(chǔ)能領(lǐng)域的低成本應(yīng)用帶來挑戰(zhàn)。而相較于鋰元素,鈉元素具有更豐富的儲(chǔ)量、更低廉的價(jià)格(地殼中鈉含量約為2.64%,鋰含量約為0.006%)。同時(shí),鈉離子電池具有更加穩(wěn)定的電化學(xué)性能,安全性優(yōu)于鋰離子電池。
天風(fēng)證券(601162)分析認(rèn)為,鈉電池產(chǎn)業(yè)化加速,2023年有望迎來量產(chǎn)元年。預(yù)計(jì)在碳酸鋰不含稅價(jià)格40萬元/噸下,鈉正極單價(jià)6萬元/噸,以及鈉電池負(fù)極集流體改用鋁箔下,正極+集流體鈉電池成本可較鋰電池降低69%。
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