環(huán)球速看:開源證券點(diǎn)評(píng)舍得酒業(yè):復(fù)星入主理順內(nèi)外積弊,老酒煥新再度起航
【資料圖】
舍得酒業(yè)(600702)(600702.SH):內(nèi)外積弊理順,老酒煥發(fā)新生——公司首次覆蓋報(bào)告-20220705
1、復(fù)星入主理順內(nèi)外積弊,老酒煥新再度起航,首次覆蓋,給予“買入”評(píng)級(jí)
復(fù)星入主舍得,內(nèi)部改善管理經(jīng)營(yíng),外部調(diào)整渠道運(yùn)作,并以老酒戰(zhàn)略為核心,堅(jiān)持舍得和沱牌雙品牌齊驅(qū)并進(jìn),產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí),同時(shí)在優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)精耕細(xì)作,全國(guó)市場(chǎng)分批突破,老酒實(shí)現(xiàn)煥然一新。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為17.0、22.7、29.4億元,EPS分別為5.12、6.82、8.85元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為39.5、29.6、22.8倍,首次覆蓋,給予“買入”評(píng)級(jí)。
2、次高端將持續(xù)擴(kuò)容,高線光瓶酒迎來(lái)新機(jī)遇
次高端價(jià)格帶市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迅速,2018年-2021年行業(yè)營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率20%,隨著消費(fèi)升級(jí),300-600元價(jià)格帶市場(chǎng)將承接過(guò)去100-300元價(jià)格帶的消費(fèi)量,不斷擴(kuò)容,2019年開始高端白酒突破千元價(jià)格帶,600-800元價(jià)格帶迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。在小聚、自飲場(chǎng)合,30-50元價(jià)格帶的光瓶酒替代低端盒裝酒潛力較大。公司舍得系列和沱牌系列將分別享受次高端以及高線光瓶酒擴(kuò)容紅利。
3、管理層重新穩(wěn)定,渠道問(wèn)題逐步出清
天洋時(shí)期公司管理層動(dòng)蕩,多項(xiàng)改革過(guò)于激進(jìn)遺留較多隱患。復(fù)星掌舵后及時(shí)理清內(nèi)外問(wèn)題:管理團(tuán)隊(duì)重回穩(wěn)定,完善薪酬激勵(lì)制度,銷售團(tuán)隊(duì)積極性回升;渠道方面,加速大商優(yōu)商回歸,注重渠道健康,堅(jiān)守長(zhǎng)期主義,恢復(fù)渠道信心。內(nèi)部和外部理順,為公司長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
4、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)潛力大,全國(guó)化擴(kuò)張空間足,公司未來(lái)成長(zhǎng)動(dòng)力充足
公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)潛力大,品味舍得聚焦400-600元價(jià)格帶,享受次高端消費(fèi)升級(jí)紅利,智慧舍得向600-800元價(jià)格帶突破,打開新的成長(zhǎng)的空間;沱牌加速?gòu)?fù)蘇步伐,通過(guò)特級(jí)T68和沱牌六糧等產(chǎn)品重點(diǎn)發(fā)力50元以上高線光瓶酒領(lǐng)域。全國(guó)化擴(kuò)張仍有充足空間:目前公司在華東華南基本處于空白狀態(tài),優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)西南、華北和東北仍有滲透率提升空間。公司未來(lái)仍處于量?jī)r(jià)齊升的快速成長(zhǎng)階段。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)下行、產(chǎn)品升級(jí)不及預(yù)期、次高端競(jìng)爭(zhēng)加劇。
關(guān)鍵詞:
責(zé)任編輯:孫知兵
免責(zé)聲明:本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),與太平洋財(cái)富網(wǎng)無(wú)關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí),對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾,請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。
如有問(wèn)題,請(qǐng)聯(lián)系我們!
- 環(huán)球速看:開源證券點(diǎn)評(píng)舍得酒業(yè):復(fù)星入主2022-07-06
- 原油暴跌9.7%!美國(guó)汽油期貨暴跌近10%2022-07-06
- 【世界熱聞】住建部:我國(guó)將培育智能建造試2022-07-06
- 全球快看:【讀財(cái)報(bào)】養(yǎng)老基金站上“風(fēng)口”2022-07-06
- 天天頭條:蘇寧易購(gòu)回應(yīng)破產(chǎn)清算傳聞:謠言2022-07-06
- 快播:上市銀行進(jìn)入分紅密集期 建設(shè)銀行本2022-07-06
- 【天天播資訊】辯證看待公募基金規(guī)模重回262022-07-06
- 環(huán)球信息:蘇寧易購(gòu)回應(yīng)“破產(chǎn)清算”傳聞:2022-07-06
- 環(huán)球資訊:興業(yè)股份土豪式分紅4億王進(jìn)興家2022-07-06
- 今日聚焦!力量鉆石半年凈利預(yù)計(jì)翻倍 產(chǎn)銷2022-07-06
- 今日熱文:西北首個(gè)氫能低碳數(shù)據(jù)中心 鵬博2022-07-06
- 熱門:合縱科技磷酸鐵產(chǎn)能利用率56.48% 孫2022-07-06
- 環(huán)球新動(dòng)態(tài):【公司前線】九州通關(guān)聯(lián)公司法2022-07-06
- 環(huán)球觀點(diǎn):【公司前線】卓郎智能關(guān)聯(lián)公司高2022-07-06
- 視訊!【公司前線】新筑股份全資子公司高管2022-07-06
- 每日時(shí)訊!【公司前線】合眾思?jí)讶Y子公司2022-07-06
- 今日聚焦!花旗:在經(jīng)濟(jì)衰退情境下油價(jià)年底2022-07-06
- 環(huán)球新動(dòng)態(tài):“日元貶值+能源成本攀升”重2022-07-06
- 全球熱議:6月全國(guó)平均氣溫創(chuàng)1961年以來(lái)同期2022-07-06
- 環(huán)球時(shí)訊:華泰證券:政策性金融發(fā)力的影響2022-07-06
- 全球熱點(diǎn)評(píng)!研究機(jī)構(gòu)下調(diào)2022年?yáng)|盟與中日2022-07-06
- 世界滾動(dòng):威靈頓投資管理成為合格境內(nèi)有限2022-07-06
- 要聞速遞:【環(huán)球財(cái)經(jīng)】印度Sensex30指數(shù)52022-07-06
- 世界微頭條丨東阿阿膠:今年“618”期間燕2022-07-06
- 當(dāng)前熱點(diǎn)-麥趣爾:公司生產(chǎn)的2批次純牛奶不2022-07-06
- 天天快訊:港交所成立香港國(guó)際碳市場(chǎng)委員會(huì)2022-07-06
- 滾動(dòng):融創(chuàng)中國(guó):上半年合同銷售額約1128.22022-07-06
- 天天熱資訊!綠城中國(guó):上半年總合同銷售金2022-07-06
- 環(huán)球看點(diǎn)!港股異動(dòng) | 金融壹賬通(06638)2022-07-06
- 快訊:開局穩(wěn)了!金融壹賬通港股上市兩日漲2022-07-06
精彩推薦
- 【世界熱聞】住建部:我國(guó)將培育智能建...
- 今日聚焦!花旗:在經(jīng)濟(jì)衰退情境下油價(jià)年...
- 環(huán)球新動(dòng)態(tài):“日元貶值+能源成本攀升”...
- 全球熱議:6月全國(guó)平均氣溫創(chuàng)1961年以來(lái)...
- 環(huán)球時(shí)訊:華泰證券:政策性金融發(fā)力的...
- 全球熱點(diǎn)評(píng)!研究機(jī)構(gòu)下調(diào)2022年?yáng)|盟與...
- 滾動(dòng):融創(chuàng)中國(guó):上半年合同銷售額約1128...
- 天天熱資訊!綠城中國(guó):上半年總合同銷售...
- 環(huán)球看點(diǎn)!港股異動(dòng) | 金融壹賬通(066...
- 天天亮點(diǎn)!銀杏教育(01851.HK)與北京通...
- 環(huán)球快資訊:中原建業(yè):前6月在管項(xiàng)目合...
- 環(huán)球消息!時(shí)代中國(guó)控股(01233.HK)6個(gè)月...
- 天天時(shí)訊:海航科技投資(02086.HK):邢...
- 【新要聞】萬(wàn)科:擬于7月7日發(fā)行34億元公司債
- 精彩看點(diǎn):祥生控股集團(tuán)(02599.HK)6月歸...
閱讀排行
- 環(huán)球速看:開源證券點(diǎn)評(píng)舍得酒業(yè)...
- 原油暴跌9.7%!美國(guó)汽油期貨暴跌近10%
- 全球快看:【讀財(cái)報(bào)】養(yǎng)老基金站...
- 天天頭條:蘇寧易購(gòu)回應(yīng)破產(chǎn)清算...
- 快播:上市銀行進(jìn)入分紅密集期 ...
- 【天天播資訊】辯證看待公募基金...
- 環(huán)球信息:蘇寧易購(gòu)回應(yīng)“破產(chǎn)清...
- 環(huán)球資訊:興業(yè)股份土豪式分紅4...
- 今日聚焦!力量鉆石半年凈利預(yù)計(jì)...
- 今日熱文:西北首個(gè)氫能低碳數(shù)據(jù)...