溫氏股份單季巨虧近40億,北上資金卻加倉!養殖行業何時反轉
盡管市場對2022年豬周期反轉的預期不斷強化,但剛剛過去的一季度,市場依然延續了下行態勢。
伴隨生豬價格持續下行,飼料成本逐步增高,一季度國內生豬養殖市場已步入過度下跌一級預警,全產業鏈虧損情況明顯。
生豬養殖一季度再度報虧
4月26日晚間,生豬養殖行業龍頭上市公司溫氏股份(300498)(300498)披露2022年一季報顯示,期內該公司實現營業收入145.86億元,同比下滑13.26%;凈利潤虧損37.63億元,同比大幅下滑792.39%;基本每股收益-0.59元/股,同比下滑792.17%。
溫氏股份主要業務是肉雞和肉豬養殖及其產品銷售。對于2022年一季度業績同比大幅下滑,公司簡要歸結為養豬業經營虧損所致。
2021年國內生豬行業步入下行周期以來,行業企業逐步陷入深虧。
2021年,溫氏股份實現營業收入649.64億元,同比下滑13.31%;凈利潤虧損134.04億元,同比下滑280.51%。
目前已披露2022年一季報的生豬養殖行業上市公司神農集團(605296)(605296)業績也顯示,一季度該公司實現營業收入5.53億元,同比下滑35.89%;凈利潤虧損1.5億元,同比下滑147.71%。
受非洲豬瘟疫情影響,2019年全國生豬存欄量急速下降,生豬市場供應緊張,生豬價格單邊上行,2020年生豬價格在高位震蕩,2021年1月之后生豬價格開始進入單邊下行階段,10月份生豬價格再創新低,至2021年末又重新開始下探。
進入2022年后,農業農村部數據顯示,截至3月份第三周,全國生豬平均價格已連續下降15周。
價格下滑的同時,生豬養殖成本在2022年一季度大幅飆升。
地緣因素下,我國豆粕價格出現暴漲。春節前豆粕價格維持在3600-3700元/噸左右,此后在一季度價格曾一路飆升到5500元/噸。
多重因素下,生豬養殖行業全產業鏈步入整體虧損。
卓創數據顯示,截至3月23日,自繁自養盈利跌至-325.1元/頭,較上月末虧損值增加77.78元/頭。根據近年生產成本數據測算,生豬生產盈虧平衡點的豬糧比價約為7:1.當豬糧比價低于5:1時,視為進入過度下跌一級預警區間。據農業農村部監測,今年2月份全國豬糧比價已跌至4.9:1,進入一級預警區間。截至一季度末,我國豬糧比價已連續6周低于5:1以下。
北上資金 “埋伏”周期上行
豬價下行,全行業虧損的一季度,生豬養殖行業上市公司股價表現卻反向而行。
溫氏股份股價一季度整體呈現波動上行,年初最低報約19元/股,一季度末沖抵22.5元/股,期間不乏連日上漲走勢。
溫氏股份年初至今股價走勢
同為生豬養殖行業個股,新五豐(600975)(600975)股價從2022年1月末最低6.26元/股,至一季度末最高達10.69元/股。傲農生物(603363)(603363)也從年初最低12.62元/股,震蕩上行至一季度末最高26.2元/股,實現翻倍。
股價與業績“背離”,源于市場對2022年周期反轉的看好。
早在2021年市場就有聲音稱,基于國內能繁母豬數量止漲企穩的數據測算,2022年豬周期有望在年中反轉向上。
溫氏股份此前也在公告中稱,按照往年經驗來看,春節過后一般是豬肉消費淡季,不排除出現豬價持續下探的可能性。樂觀估計2022年下半年后豬價有可能進入下一輪周期的上行通道。
溫氏股份一季報中,也不乏北上資金“抄底”入場的身影。
一季度,香港中央結算有限公司(下稱“香港中央結算”)對溫氏股份持股增加1223.13萬股,持股比例從2021年末的2.36%提升至2.55%,位居十大流通股東之首,在十大股東中排位也從2021年末的第八上升至第五。
對于溫氏股份而言,香港中央結算并不陌生。
雖然此番香港中央結算于2021年四季度新進十大股東席位,但此前,該公司就曾在2019年三季度新進成為溫氏股份第三大股東,并在2019年四季度及2020年一季度不斷增持。此后,伴隨上輪豬周期回落態勢漸顯,該公司在2020年二季度及三季度大幅減持,直至2020年四季度退出十大股東行列。
北上資金積極入場,是否說明周期反轉時點已近?
4月份以來,全國生豬市場價格呈現反彈勢頭。據搜豬網數據,目前全國瘦肉型生豬出欄均價已反彈至14.63元/公斤,較3月21日11.8元/公斤的階段性低點,累計反彈近4元/公斤。
搜豬網分析師馮永輝認為,全國市場價格在短期內還會延續小幅反彈的態勢,但持續性大漲并不會一直存在,現在仍處于消費低迷階段,短期之內的價格還將以小幅震蕩上揚趨勢為主。
不過他也稱,生豬市場最為低迷的階段可能馬上要結束。從去年6月份進入虧損到現在,市場已累計虧損了近11個月,且虧損深度非常明顯。從現在豬價大幅反彈以后,生豬市場走出虧損的局面也在逐漸增強。
卓創分析師王亞男也認為,隨著去產能的不斷深入,下半年生豬市場或正式進入上漲通道。上半年生豬飼料價格高位上漲造成明顯成本壓力,盈利上漲幅度或受限。進入秋季后,生豬養殖盈利或逐步緩慢恢復,隨著四季度消費旺季到來,生豬價格、出欄體重雙增則為養殖利潤帶來雙重利好支撐,屆時盈利或跟隨新一輪豬周期上漲。
關鍵詞: 溫氏股份
責任編輯:孫知兵
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