正丹股份獲7家機構調研：公司主要原材料屬石油化工產業鏈上產品，其采購價格隨著原油價格的變化而波動（附調研問答）

正丹股份（300641）4月22日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年4月20日接受7家機構單位調研，機構類型為保險公司、其他、基金公司、證券公司。

投資者關系活動主要內容介紹：

本次特定對象調研以網絡方式舉行，投資人和公司相關人員采用問答形式進行了溝通，具體內容如下：

問：1、簡單介紹一下公司的產品、下游、上游情況？

答：公司主要圍繞碳九芳烴產業鏈，有效綜合利用上游煉油廠煉油過程中產生的副產品，研發、生產和銷售高安全性、高性能、高附加值的新材料，報告期公司主要產品有偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯、乙烯基甲苯、高沸點芳烴溶劑等。

公司主要以碳九芳烴為源頭，通過高效萃取精餾將其中的偏三甲苯、甲乙苯等有效組份分離出來進行深加工：甲乙苯往下加工成高附加值、高性能的乙烯基甲苯，偏三甲苯往下加工成偏苯三酸酐和均四甲苯，偏苯三酸酐再往下深加工成偏苯三酸三辛酯等產品，此外還有高沸點芳烴溶劑和對苯二甲酸二辛酯等產品。

下游方面，偏苯三酸酐廣泛應用于環保增塑劑、高端粉末涂料、高級絕緣漆、高級潤滑油及高溫固化劑等領域；偏苯三酸三辛酯是一種耐熱和耐久型環保型增塑劑，主要用于105°C、125°C級耐熱電線、電纜料以及其他要求耐熱、耐久型的板材、片材、密封墊等制品的生產，下游應用包含電線電纜、汽車線束、冰箱門封、PVC醫藥耗材、汽車坐墊、人造革等行業；乙烯基甲苯主要應用于高端樹脂、特種涂料、絕緣漆以及橡膠等；均四甲苯可用于生產均苯四甲酸二酐，醫藥、農藥、染料等中間體，向下延伸可加工成聚酰亞胺樹脂、聚酰亞胺膜、聚酰亞胺纖維、增塑劑、染料、農藥、表面活性劑等；高沸點芳烴溶劑的下游應用包括油漆、涂料、油墨、農藥行業；對苯二甲酸二辛酯是一種性能優良的增塑劑主要應用于耐70°C電纜料和PVC軟質制品中，比如一次性手套等。

問：2、公司所在行業的市場空間、競爭格局如何？公司的市場占有率如何？

答：近年來，隨著國家對環保型新材料鼓勵政策的不斷落實，人們對綠色環保精細化工產品的需求會不斷增長，國內增塑劑、粉末涂料、高級絕緣材料、高溫固化劑等下游行業逐步淘汰傳統易揮發不耐熱的化工原料而采用環保型原料的需求擴大，下游行業的快速發展拉動了國內偏苯三酸酐及其相關產業的消費亦快速增加。高端電線電纜、新能源汽車、醫藥等工業快速發展對偏苯三酸三辛酯需求的拉動，我國偏苯三酸三辛酯消費量也將持續增長。風力發電機、軌道交通牽引電機等領域的發展拉動了乙烯基甲苯的需求。同時，隨著觸摸屏、光刻膠、OLED和LED等領域的快速發展拉動了電子級聚酰亞胺的需求，從而拉動了均苯四甲酸二酐的需求，均四甲苯作為主要原材料需求也隨之增加，環保型精細化工產品對傳統化工產品的替代性逐漸凸顯，這都將為環保型精細化工行業帶來更為廣闊的市場空間。

行業競爭格局方面，波林化工（常州）有限公司關停后，國內偏苯三酸酐行業基本形成了以正丹股份、百川股份（002455）、泰達新材等三家企業幾乎占據全部國內產能的產業格局。部分境外企業的偏苯三酸酐生產裝置也已陸續停產，正常生產的國際企業目前僅有美國Ineos Joliet LLC。正丹偏酐的設計產能為8.5萬噸左右，規模優勢明顯，隨著公司新增產能的逐步釋放，未來公司的市場競爭力有望得到進一步加強。

國內偏苯三酸三辛酯裝置主要集中在正丹股份、聯成化學、愛敬化工、山東藍帆等企業中，境外主要生產廠家有臺灣的聯成化學、美國的Eastman、ExxooMobil、Lanxess、Teknor Apex-Tennessee、韓國的Aekyung、LG Chemical、日本的Kao Plasticizer等。目前公司TOTM所使用的原料TMA全部為自產，采用成本結轉，成本優勢明顯，銷量逐年增長。

從乙烯基甲苯的競爭格局來看，全球基本只有美國戴科公司可以大規模工業化生產制備，國內也只有正丹為首的為數不多的一兩家企業生產。目前正丹的乙烯基甲苯設計產能為3,000噸。

目前全球均四甲苯主要集中在中國大陸地區生產，均四甲苯國內的主要生產企業有江蘇華倫、南京振興新能源、蘇州久泰等。

目前正丹的設計產能為1萬噸。

公司在行業內以及上下游均已憑借出眾的產品質量、技術水平、服務水平建立起了良好的品牌形象和美譽度，與上下游主要企業均建立長期穩定互利的合作關系，占據了領先的市場地位。

問：3、行業內的可比公司有哪些？公司與其差異性如何？

答：行業內的可比公司主要是百川股份。正丹核心競爭優勢來源于突出的技術實力和研發能力以及良好的技術工藝水平和持續改進的管理能力，與同行業相比，正丹有領先的生產工藝、核心的專利技術，國內外市場影響力和議價能力以及產業鏈布局的優勢。

從技術工藝上看，公司在偏苯三酸酐的生產領域擁有自主核心技術，公司“連續法氧化工藝生產偏苯三酸酐”是國際領先的工藝技術，與間歇氧化法生產工藝相比，該工藝能夠有效實現對配料、氧化、成酐、精制的連續穩定控制，生產安全性高，產品質量穩定，產品轉化率提升，多項指標處于國際領先水平，有效避免了間歇法下反應時間長、反應不完全、副產物多、質量不穩定、產品收得率低等缺點，以及反應器需要反復升壓降壓、升溫降溫，設備容易疲勞，使用壽命縮短，安全性能低等技術缺陷。在偏苯三酸三辛酯的生產領域，公司創新性地采用采用固體氧化物在真空條件下進行催化合成，催化效果良好，利用該先進工藝制得的偏苯三酸三辛酯產品，具有色澤淺、體積電阻率高的特點，為下游耐高溫等級電纜提供優質原料保障。在乙烯基甲苯生產領域，其工業化制備難度大，技術水平高，多年來基本只有美國戴科公司一家能夠工業化生產，屬于國際壟斷產品。公司通過多年研發努力突破技術瓶頸，自主研發了新型CO2氣氛下介孔負載鐵系催化劑技術，大幅度提升反應選擇性及生產效率，成為美國戴科后全球能夠大規模工業化批量生產該產品的首批企業之一。

從核心專利技術上看，公司掌握了多項核心技術，獲得了多項發明專利。偏苯三酸酐“連續法氧化工藝生產偏苯三酸酐”獲得了中國專利優秀獎和第五屆江蘇省專利獎，發明專利6項；在偏苯三酸三辛酯領域，公司擁有“一種偏苯三酸三辛酯的催化合成方法”等多項核心專利技術。發明專利6項；在乙烯基甲苯有發明專利5項；均四甲苯實用新型專利1項。

國內外市場影響力方面，公司獲得了國內外客戶的較高贊譽，與國際化工巨頭客戶均有合作，埃克森美孚，墨西哥化工，三菱商事，南亞塑膠等都有穩定的業務關系。

產業鏈布局不僅提高了公司原料采購體系的靈活度，同時提升了自身產品的市場競爭力，在精細化工產業鏈上多產品布局較單一產品布局能夠有效降低產品價格波動對公司經營業績的影響，有效提高公司對下游市場波動的承受能力。

問：4、公司的競爭優勢之一，產業鏈布局優勢，上游供應鏈優勢，目前公司的采購價格與同業相比價格優勢的程度如何？采購價格相比同行業便宜多少？

答：公司布局產業鏈優勢主要體現在，多渠道保障原材料供應，有利于提高采購策略的靈活性和議價水平，控制整體采購成本，同時，由于公司原料需求量最大，還具有一定的規模采購優勢。與同行業相比，公司主要原材料采購價格具有優勢，具體詳見公司披露的2021年年度報告。

問：5、公司的競爭優勢之一，產業鏈布局優勢，下游延伸，產品競爭力強，公司的產品價格比同業價格高多少？

答：公司產品銷售定價是依據市場供需狀況、生產成本等因素而變動，具體產品價格根據數量、規格、質量要求等不同而有所差異，無法單一比較。

問：6、2021年公司的銷量下降，但是收入卻是上升的，主要是價格提升所致，公司的價格調整主要是跟隨原材料加成來提升，還是可以主動提價？

答：原材料漲價是價格調整的重要因素之一，當然也不完全只考慮這一個因素，還有階段性市場供需情況等等，不同的客戶對質量的要求不同，定價也會有所不同，國際客戶和國內客戶的定價也會不同，多種因素綜合考慮產品的銷售定價。

問：7、如果原材料的價格下降，公司的產品價格是不是也需要下降？

答：原材料價格下降，在產品定價時肯定是會考慮的，正如前面已經提過的，會有適當調整，但還是會考慮多方面因素，比如材料價格下降了，但物流成本增加了，產品價格就不一定會下降。

問：8、您對今年的原材料價格怎么看？

答：一季度俄烏沖突導致大宗商品價格上漲，之后由于疫情導致一些企業停工停產，對基礎化工品的價格有一定影響，短期來看原材料價格大幅下跌的可能性不大。

問：9、2021年公司銷量變動不大，為什么銷售費用上升比較明顯？

答：2021年公司銷售費用較上年同期上升24.95%，銷售費用增加的部分主要是職工薪酬，這個部分主要系2020年受疫情原因，國家減免了部分社保，2021年無減免，同時2020年受疫情影響，業務外出聯系較少，2021年此類影響減弱，外出業務聯系增加，因此相應業務費用較2020年增加較為明顯。

問：10、公司的現有產能，在建產能，達產計劃，年銷售分是多少？

答：現有產能：公司目前C9芳烴分離能力為18萬噸/年（為TMA和VT提供原料的同時產出副產品高沸點芳烴溶劑），偏苯三酸酐（TMA）總產能為8.5萬噸/年，增塑劑（含TOTM與DOTP等系列產品）總產能為13萬噸/年，乙烯基甲苯(VT)總產能為3,000噸/年。

在建產能：均四甲苯總產能為1萬噸/年（目前尚處于試生產階段）,反應尾氣綜合利用制氮項目（年產4.8萬噸液氮和4,000萬Nm3高純氮氣）。

報告期內，偏苯三酸酐的營業收入為50,756.65萬元，增塑劑的營業收入為80,159.20元，高沸點芳烴溶劑的營業收入為40,643.29元；高分子特種樹脂單體的營業收入為1,987.45元。

問：11、公司產品的價格一般如何確定？客戶的訂單周期一般多長時間？

答：公司每周召開定價策略會，根據市場的最新詢價、供需情況、生產情況等制定當期的銷售參考價，各銷售員自行根據參考定價進行商務談判最終確定售價。

訂單周期根據產品不同會有差異，一般都在一個月內。

問：12、原材料采購價格如何確定？

答：公司對部分主要的原材料，通過集中談判、簽訂長期框架協議進行采購，每月根據生產計劃分批下單。公司主要原材料屬石油化工產業鏈上產品，其采購價格隨著原油價格的變化而波動。

問：13、產品銷售是直銷還是經銷？

答：不同的產品略有差異，但基本直銷的多;

江蘇正丹化學工業股份有限公司主營業務為高端環保新材料和特種精細化學品的研發、生產和銷售。公司主要產品有偏苯三酸酐，偏苯三酸三辛酯、對苯二甲酸二辛酯、乙烯基甲苯、均四甲苯、高沸點芳烴溶劑。公司于2019年被評為國家知識產權優勢企業和中國石油和化工行業知識產權示范企業。在偏苯三酸酐的生產領域，公司發明專利“連續法氧化工藝生產偏苯三酸酐的方法”獲得“第十二屆中國專利優秀獎”。

調研參與機構詳情如下：

關鍵詞： 采購價格 石油化工 公司主要