廣發(fā)證券:2021年實現(xiàn)粗銅及陽極銅產(chǎn)量32.45萬噸 同比增長26.2%
廣發(fā)證券發(fā)布研究報告稱,維持中國有色礦業(yè)(01258)“買入”評級,預計2022-24年可實現(xiàn)營收41.09/42.44/42.48億美元,歸母凈利4.72/5.13/5.19億美元,EPS為0.13/0.14/0.14美元/股,對應2022年8倍PE,認為合理價值為7.92港元。
報告中稱,據(jù)公司業(yè)績公告,2021年實現(xiàn)粗銅及陽極銅產(chǎn)量32.45萬噸,同比增長26.2%,實現(xiàn)陰極銅產(chǎn)量12.43萬噸,同比增長7.3%,實現(xiàn)硫酸產(chǎn)量104.15萬噸,同比增長31.3%。受益于21年國際銅價大幅上漲,公司粗銅及陽極銅售價為8667美元/噸,同比增長40.33%,公司陰極銅售價為8334美元/噸,同比增長47.66%。2021年公司粗銅及陽極銅和陰極銅占總體營收的比例達到95%,銅相關產(chǎn)品在21年實現(xiàn)量價齊升,公司業(yè)績同比實現(xiàn)大幅增長。2021年公司產(chǎn)品綜合毛利率為26.8%,同比增長2.6%。
該行表示,公司期間費用率有所下降,銷售凈利率提升明顯。2021年公司銷售費用占營收的比例為2.03%,同比下降0.58%,管理費用占營收的比例為3.03%,同比下降0.49%。同時,財務費用3730萬美元,與20年基本持平,其他利得及虧損較20年減少8720萬美元。期間費用率的同比下降疊加毛利率提升,公司21年實現(xiàn)銷售凈利率12.69%,同比增長5.12%。
風險提示:新增銅礦項目投產(chǎn)及爬產(chǎn)不及預期;剛果金及贊比亞政策不確定性;銅價大幅下跌。
責任編輯:孫知兵
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