中報解讀︱喜臨門上半年營收及凈利雙增，仍面臨財務壓力與經營風險

8月9日，“中國床墊第一股”喜臨門（603008）（SH603008，股價23.62元，市值95.38億元）發布的2023年半年度報告顯示，報告期內共實現營收38.05億元，同比增長5.53%；歸母凈利潤2.22億元，同比增長1.2%。

【資料圖】

《》記者注意到，喜臨門生產用的原材料主要包括發泡材料（聚醚、TDI 等）、海綿、無紡布、面料、皮 革、鋼絲等。

“受全球宏觀形勢影響、限電雙控致工業生產增速放緩、資源供應不足、運輸條件等影響，石油、化纖原料、鋼材等大宗商品價格的波動將直接影響上述原材料的采購價格，導致生產成本的波動，從而影響公司的利潤水平。”

喜臨門方面表示，將對原材料實行統一采購、分散使用的運作模式，同時對原材料價格進行實時監控，適當采取囤貨或鎖價措施，必要時將原材料成本上漲的影響及時、有效地通過提高產品銷售價格等方式向下游客戶傳導。

全渠道銷售模式發揮成效

上半年實現營收和歸母凈利潤同比雙增長的同時，喜臨門的經營活動產生的現金流量凈額同比增長36.78%至1.68億元。

“業績增長的主要原因是全渠道銷售模式的成功實施。通過線上線下（300959）聯動，實現了銷售渠道的全面覆蓋，提升了市場份額，同時也優化了產品結構，提升了產品的附加值。”

在面對市場環境變化和消費者需求多元化的挑戰下，喜臨門積極布局全渠道銷售模式，通過線上線下聯動，提升了銷售效率和市場覆蓋率。

同時，喜臨門在報告期內也不斷加強品牌建設，提升品牌影響力，以滿足消費者對高品質生活的追求。通過加強品牌傳播，提升品牌知名度和影響力，提升了公司的市場競爭力，為公司的業績增長提供了有力的支持。

值得注意的是，喜臨門上半年歸母凈利潤增長，除了得益于營業收入的增加，還得益于公司的有效成本控制和經營效率的提升。此外，喜臨門經營活動產生的現金流量凈額同比增長36.78%，也反映了其經營活動的良好現金收入能力。

產品創新也是業績增長的重要驅動力。喜臨門在報告期內持續加大研發投入，推出了一系列新產品，滿足了消費者的個性化需求。這些新產品的推出，一定程度上提升了喜臨門的產品競爭力和市場份額。

面臨財務壓力與經營風險

盡管在上半年實現了營收和凈利潤雙增，但中報也揭示了喜臨門一些潛在的財務壓力和經營風險。

首先，盡管喜臨門的營業收入和凈利潤實現了增長，但其存貨余額也在增加，報告期末達到了3.82億元，同比增長了12.34%。存貨的增加可能會帶來庫存積壓的風險，如果未來銷售不及預期，可能會導致庫存積壓，進而影響公司的現金流和盈利能力。

其次，喜臨門的應收賬款余額也在增加，報告期末達到了2.53億元，同比增長了15.67%。應收賬款的增加可能反映了公司的收款效率下降，如果未來收款不及時，可能會對公司的現金流產生壓力。

此外，喜臨門的研發投入雖然在增加，但研發投入的回報率并未明顯提升。如果未來新產品的市場反應不及預期，可能會導致研發投入的回報率下降，進而影響公司的盈利能力。

在經營風險方面，喜臨門的全渠道銷售模式雖然提升了銷售效率和市場覆蓋率，但也可能帶來經營復雜性的增加，增加了管理成本和風險。同時，市場環境的變化和消費者需求的多元化也可能帶來經營風險。

“面對這些財務壓力和經營風險，公司將積極應對，通過加強內部管理，提升經營效率，優化財務結構，降低經營風險。同時，公司也將持續加強品牌建設和產品創新，以提升核心競爭力，實現持續穩定的業績增長。”

喜臨門方面表示，未來將繼續堅持全渠道銷售模式，加強品牌建設和產品創新，提升核心競爭力，以實現持續穩定的業績增長。同時，將積極應對市場環境的變化，以提升公司的經營效率和盈利能力。

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