狂降80%!800億巨頭爆雷,13年來最差
正大力拓展第三代半導體的行業龍頭三安光電(600703)(600703),交出了一份13年來最差的中報。
據三安光電8月4日晚發布的2023年半年報披露,上半年公司實現營業收入64.69億元,同比下降4.33%;凈利潤1.7億元,同比下降81.76%;扣非凈利潤-5.55億元。
和一季度凈利潤2.135億元、扣非凈利-1.809億元的情況相比,三安光電二季度的盈利情況進一步惡化,凈利潤為-4359萬元、扣非凈利潤-3.738億元。而且,值得注意的是,2023年上半年,三安光電的政府補助占凈利潤的比重,突然飆升至456%。
(資料圖片)
目前,三安光電市值848億,股價為17元,相對于2021年8月的歷史高點,已大跌62%。
13年來最差中報
半年報顯示,2023年上半年三安光電實現營業收入64.69億元,同比下降4.33%;凈利潤1.7億元,同比下降81.76%;扣非凈利潤-5.55億元。其中,因計提各類信用及資產減值損失共計3.61億元,減少2023年上半年合并報表利潤總額3.61億元。
這是2010年上半年之后,13年來三安光電凈利潤最差的一份中報。
具體來看,一季度凈利潤2.135億元、同比下降50%,扣非凈利潤為-1.809億元;二季度公司凈利潤為-4359萬元,扣非凈利潤-3.738億元,盈利情況進一步惡化。
從凈資產收益率和銷售毛利率來看,2023年上半年末,三安光電也處于公司2008年借殼上市以來的最差水平。
從業務發展路線來看,三安光電與美股的Wolfspeed比較相似。公司成立于之初主攻LED業務,之后續積極布局Mini/Micro LED等細分行業,穩步進軍化合物半導體領域,并在微波射頻、電子電力與光通訊等領域取得較為顯著成果。
4月27日,在發布的財報數據不及預期之后,Wolfspeed 股價放量暴跌達20%。
湖南三安二季度產能爬坡或不順
2023年上半年,在三安光電的兩大業務板塊中,其LED業務受行業去庫存影響,市場競爭加劇,公司LED芯片售價同比有所下降,實現銷售收入49.47億元,同比下降6.67%,產品結構調整未達預期,設備稼動率也隨市場好轉而逐步提高,整體營業成本上升7.42%,盈利空間受擠壓。
在集成電路業務方面,2023年上半年實現銷售收入15.22億元,同比增長4.14%;整體毛利率增加7.75個百分點。
半年報稱,作為國內為數不多的碳化硅產業鏈垂直整合制造平臺,三安光電全資子公司湖南三安在2023年上半年實現銷售收入5.82億元,同比增長178.86%,凈利潤3.32億元;其碳化硅產能達到15000片/月,硅基氮化鎵產能2000片/月,產能正逐步釋放;未來隨著產能的逐步釋放、產品結構的豐富和客戶出貨加快,湖南三安營收規模和利潤將快速提升。
但從實際運營來看,在二季度至少確認了2億元的政府補助計入當期收益的情況下,相對于一季度30585.83萬元的營收、19523.28萬元的凈利潤,湖南三安二季度的營收很可能只有2.76億元、環比下降9.7%,且實際虧損不低于6300萬元。而且,湖南三安一季度的凈利潤,大概率也包括政府補助,其扣非凈利潤有可能也是虧損。
正面臨“京東方式”的產業長跑?
不管是第三代半導體(化合物半導體)還是液晶面板,都需要持續不斷的重資本投入,才有可能在產業長跑中獲得競爭優勢。
以液晶面板龍頭京東方為例,從2003年正式進軍液晶面板到2017年大幅盈利之前,持續進行了14年的高強度投資。
據統計,自2001年上市至2016年,京東方募資金額總計達2842.78億元,其中直接融資818.76億元;同期,京東方的歷年營收總計為3137.92億元,募資總額為營收總額的91%。
作為正在進擊之中的第三代半導體龍頭,從2008年借殼上市至2023年上半年,三安光電營收總計為910.35億元,同期,公司募資總計為640.7億元,募資總額為營收總額的70%。其中,從資本市場上的直接融資總額為260.57億元,且自2020年以來,融資規模越來越大。
而三安光電進軍第三代半導體的進程,目前最多只是棋至中盤。與液晶面板相比,其發展可能并不需要那么長時間的追趕,但也不可能一蹴而就。
僅目前擬在重慶籌辦的三安意法半導體代工廠,其預計投入總金額就達32億美元,超過200億人民幣,其規劃是2025年完成階段性建設并逐步投產,2028年達產。按51%的持股比例計算,三安光電將需要投入至少100億元人民幣,而三安光電目前賬上的貨幣資金只有88億元。
另據2023年半年報披露,計入三安光電當期損益的政府補助共計7.75億元,其占凈利潤的比重,從2021年的70%,回落至2022年的34%,進而又飆升至2023年上半年的456%。
從京東方的情況來看,直到大幅盈利前夜的2016年,其政府補助依然達19億元之多,占凈利潤的比重達102%。只是在2017年大幅盈利之后,其政府補助才大幅下降,占凈利潤的比重跌至1-2個百分點,直到2020年沒有政府補助。
因此,要想擺脫政府補助真正實現盈利,三安光電還需持續付出更多的努力。
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責任編輯:孫知兵
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