當前聚焦：愷英網絡擬收購浙江盛和剩余股權 增強協(xié)同效應提升盈利能力

5月25日晚，愷英網絡（002517）披露了《關于公司擬收購控股子公司少數股權的議案》公告顯示，公司擬使用5.70億元自有資金購買金丹良、陳忠良先生持有的公司控股子公司浙江盛和網絡科技有限公司29%股權，收購完成后公司將持有浙江盛和100%股權。

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公司認為，此次收購將有利于優(yōu)化資產結構，提升盈利能力，鞏固公司研發(fā)、發(fā)行及投資+IP三大業(yè)務體系，增強游戲產品研發(fā)方面的核心競爭力。

據了解，此次收購是對浙江盛和網絡科技有限公司(以下簡稱“浙江盛和”)的第三次收購。此前愷英網絡分別在2016年6月，由愷英網絡子公司上海愷英出資2億元取得浙江盛和20%股權；2017年7月，愷英網絡出資16.065億元收購浙江盛和51%的股權，兩次累計收購浙江盛和71%的股份。

契合發(fā)展戰(zhàn)略增強研發(fā)能力

公開資料顯示，浙江盛和成立于2011年，是一家以游戲研發(fā)為核心，集創(chuàng)意策劃、美術設計、技術研發(fā)、產品開發(fā)、游戲推廣、運營維護于一體的網絡游戲開發(fā)商及運營商。

浙江盛和在成立之初即定位為研發(fā)型企業(yè)，擁有實力深厚的游戲研發(fā)能力及市場定位的精準力，隨著研發(fā)產品日益豐富，用戶量持續(xù)增長，浙江盛和網絡研發(fā)隊伍日益壯大與成熟，研發(fā)協(xié)作能力也不斷加強，能滿足每年多款新游戲的持續(xù)開發(fā)。

創(chuàng)立至今，浙江盛和打造了《藍月傳奇》《王者傳奇》《原始傳奇》等多款業(yè)內知名精品游戲產品。其自主研發(fā)的《藍月傳奇》自上線以來長期穩(wěn)居暢銷榜前列。截止2022年末，《藍月傳奇》累計流水超過40億元，是市場上最成功的網頁游戲產品之一。發(fā)行的首款二次元手游《高能手辦團》同樣市場表現優(yōu)秀，獲得了業(yè)界和玩家的一致認可。

業(yè)內人士分析稱，收購浙江盛和剩余的股權，既符合愷英網絡的“三駕馬車”整體發(fā)展戰(zhàn)略，有利于公司進一步加強游戲研發(fā)能力，尤其是結合“傳奇”IP，開發(fā)傳奇類網頁游戲與移動游戲的巨大市場。通過浙江盛和優(yōu)質自研游戲與愷英網絡的游戲發(fā)行平臺優(yōu)勢互補，能為雙方有效拓展利潤增長點。此次收購完成后，愷英網絡既能直接獲得浙江盛和的優(yōu)秀制作團隊和研發(fā)團隊的優(yōu)質資源，進一步提高爆款產品的轉化率。也有利于帶動愷英網絡在二級市場的投資信心。

交易對價相對合理有望增厚業(yè)績

近年來愷英網絡業(yè)績持續(xù)向好，通過是在公司治理層面不斷取得進展，為自身收購盛和剩余股權創(chuàng)造了條件。2020年至2022年，愷英網絡營業(yè)收入由15.43億元增長至37.26億元，三年復合增長率達到55.40%；歸母凈利潤由1.78億元增長至10.25億元，三年復合增長率高達139.97%。浙江盛和對于愷英網絡近幾年業(yè)績的快速增長有重要助力。

在內部治理方面，公司有序解決公司股權遺留問題，完成了與前實控人的脫鉤解綁；管理層多次啟動股票回購及增持動作，彰顯對公司未來發(fā)展的信息信心；不斷完善激勵機制、提高激勵規(guī)模，有效激發(fā)人才活力；將股東利益、公司利益和核心團隊利益結合在一起，奠定公司持續(xù)增長基調。

業(yè)內人士分析指出，本次愷英網絡以5.70億元收購浙江盛和剩余29%的股權，相對評估值折價23%，交易對價相對合理，本次收購將進一步增強浙江盛和的信譽度、品牌力和凝聚力，同時，有利于提高愷英網絡決策效率、增強持續(xù)盈利能力、增加合并利潤，有利于提升愷英網絡收益水平和優(yōu)化資產結構，有利于整合與提升相關業(yè)務的整體競爭力，符合其戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，有利于長遠發(fā)展，顯著發(fā)揮“1+1﹥2”的效果。

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