華金證券:給予中國電信增持評級
華金證券股份有限公司李宏濤近期對中國電信(601728)進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《產(chǎn)業(yè)數(shù)字化布局深入,天翼云翻倍增長》,本報(bào)告對中國電信給出增持評級,當(dāng)前股價(jià)為6.98元。
(資料圖)
中國電信
投資要點(diǎn)
事件:
2023年3月22日,中國電信發(fā)布2022年年度報(bào)告,2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4750億元,同比增長達(dá)到9.4%,其中服務(wù)收入4349億元,同比增長8.0%;歸母凈利潤為276億元,同比增長6.3%,扣非歸母凈利潤為272億元,同比增長8.6%;基本每股收益為0.30元,資本開支925億元。
事件分析:
基礎(chǔ)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長,5G滲透率超60%。公司緊抓數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇,持續(xù)加快基礎(chǔ)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,強(qiáng)化數(shù)字化產(chǎn)品供給,持續(xù)提升5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋和網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量。2022年,公司移動用戶達(dá)到3.91億戶,凈增1875萬戶;5G套餐用戶達(dá)到2.68億戶,滲透率達(dá)到68.5%,同比提升18.1個(gè)百分點(diǎn);移動用戶ARPU達(dá)到人民幣45.2元,同比增長0.4%;寬帶用戶達(dá)到1.81億戶,凈增1119萬戶;千兆用戶滲透率達(dá)到16.8%,同比提升9.1個(gè)百分點(diǎn);寬帶綜合ARPU達(dá)到46.3元,同比增長0.9%。
持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)布局,產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)規(guī)模增速雙提升。公司持續(xù)深化數(shù)字技術(shù)前瞻性布局,為數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),打造“云網(wǎng)能力底座+行業(yè)應(yīng)用平臺”深度融合的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展模式,縱深推進(jìn)新興業(yè)務(wù)能力布局,推動第二增長曲線快速發(fā)展。2022年,公司產(chǎn)業(yè)數(shù)字化收入達(dá)到1178億元,同比增長19.7%,整體服務(wù)收入占比進(jìn)一步提升至27.1%,勞動服務(wù)收入增長4.7個(gè)百分點(diǎn),公司力爭在2025年產(chǎn)業(yè)數(shù)字化收入占比達(dá)到35%。
云網(wǎng)布局扎實(shí)推進(jìn),天翼云收入持續(xù)翻番。公司加快建設(shè)以云網(wǎng)融合為核心特征的數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施。持續(xù)優(yōu)化“2+4+31+X+O”的算力布局,打造天翼云4.0自研多AZ能力,“一城一池”覆蓋超過240個(gè)城市。2022年天翼云算力總規(guī)模達(dá)3.8EFLOPS,天翼云收入達(dá)579億元,同比增長107.5%,實(shí)現(xiàn)持續(xù)翻番,2023年目標(biāo)收入達(dá)到千億。此外天翼云4.0已進(jìn)入全面商用階段,市場份額持續(xù)提升,已成為全球最大的運(yùn)營商云和國內(nèi)最大的混合云,份額位居中國公有云IaaS及公有云IaaS+PaaS行業(yè)前三,專屬云市場份額保持第一。
全面深化共建共享,資本開支結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。2022年公司與中國聯(lián)通持續(xù)推進(jìn)4G/5G共建共享,雙方累計(jì)共建共享5G基站超過100萬站,共享4G基站超過110萬站,共建共享成效顯著。2022年公司全年資本開支為人民幣925億元,同比增長6.7%,預(yù)計(jì)2023年預(yù)計(jì)資本開支水平將達(dá)990億元。公司資本開支不斷加碼5G、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化等新興領(lǐng)域投資,結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,共建共享取得成效顯著,雙方累計(jì)節(jié)省網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資超2700億元,年化運(yùn)營成本節(jié)省超300億元。
堅(jiān)持高水平科技自立自強(qiáng),不斷提升核心競爭力。公司全力打造科技型企業(yè),加大高科技人才引入和科研資源投入,全年研發(fā)費(fèi)用為人民幣105.6億元,同比增長52.3%,研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例為2.8%,較上年增加0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中RDO科技創(chuàng)新研發(fā)體系布局全面完成,云計(jì)算軟硬一體等關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)取得突破,云存儲算力調(diào)度等達(dá)到業(yè)界先進(jìn)水平,天翼云4.0算力分發(fā)網(wǎng)絡(luò)平臺“息壤”成功入選2022年度央企十大超級工程,打造全國規(guī)模最大的量子城域網(wǎng)“合肥量子城域網(wǎng)”。國內(nèi)發(fā)明專利和PCT專利申請分別為去年同期1.4倍和2倍。
投資建議:中國電信作為國內(nèi)領(lǐng)先的電信運(yùn)營商,積極擁抱數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展機(jī)遇,在云網(wǎng)融合、算力資源布局方面都形成了明顯的競爭優(yōu)勢,是我國產(chǎn)業(yè)數(shù)字化建設(shè)的主力軍。我們預(yù)測公司2023-2025年收入5262.64/5782.59/6305.91億元,同比增長10.8%/9.9%/9.1%,公司歸母凈利潤分別為305.61/337.07/371.20億元,同比增長10.8%/10.3%/10.1%,對應(yīng)EPS為0.33/0.37/0.41元,PE為20.9/18.9/17.2,首次覆蓋,給予“增持”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展不及預(yù)期;5G業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期;共享共建不及預(yù)期等。
數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算,中金公司(601995)錢凱研究員團(tuán)隊(duì)對該股研究較為深入,近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值高達(dá)97.21%,其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利299.09億,根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測PE為21.15。
最新盈利預(yù)測明細(xì)如下:
該股最近90天內(nèi)共有22家機(jī)構(gòu)給出評級,買入評級18家,增持評級4家;過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為8.26。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),估值分析工具顯示,中國電信行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河優(yōu)秀,盈利能力一般,營收成長性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂,須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括:貨幣資金/總資產(chǎn)率、應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)3星,好價(jià)格指標(biāo)3星,綜合指標(biāo)3星。(指標(biāo)僅供參考,指標(biāo)范圍:0~5星,最高5星)
以上內(nèi)容由根據(jù)公開信息整理,與本站立場無關(guān)。力求但不保證該信息(包括但不限于文字、視頻、音頻、數(shù)據(jù)及圖表)全部或者部分內(nèi)容的的準(zhǔn)確性、完整性、有效性、及時(shí)性等,如存在問題請聯(lián)系我們。本文為數(shù)據(jù)整理,不對您構(gòu)成任何投資建議,投資有風(fēng)險(xiǎn),請謹(jǐn)慎決策。
關(guān)鍵詞:
責(zé)任編輯:孫知兵
免責(zé)聲明:本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),與太平洋財(cái)富網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí),對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。
如有問題,請聯(lián)系我們!
- 華金證券:給予中國電信增持評級2023-04-07
- 天貓好房二次"倒手",貝殼推合伙人2.0計(jì)劃,2023-04-07
- 小鎮(zhèn)年輕人,排隊(duì)“等”咖啡2023-04-07
- 小鎮(zhèn)年輕人,排隊(duì)“等”咖啡2023-04-07
- 焦點(diǎn)關(guān)注:上交所:本周對*ST澤達(dá)、*ST紫晶2023-04-07
- 深交所:本周共對37起證券異常交易行為采取2023-04-07
- 北京全面取消對外貿(mào)易經(jīng)營者備案登記 提升2023-04-07
- 江西開展山茶油專項(xiàng)整治 嚴(yán)打生產(chǎn)經(jīng)營違法2023-04-07
- 中國銀河給予瀚藍(lán)環(huán)境推薦評級 固廢運(yùn)營業(yè)2023-04-07
- 瑞典檢方稱尚難確認(rèn)破壞"北溪"管道的幕后黑2023-04-07
- 合資企業(yè)以55萬美元收購硅谷混合用途物業(yè)-2023-04-07
- 千禾味業(yè)去年?duì)I收增長26.55%至24.36億元,2023-04-07
- 漢馬科技3月新能源中重卡銷量188輛,同比減2023-04-07
- 【環(huán)球播資訊】融信銷售增長面臨考驗(yàn):待開2023-04-07
- 用專業(yè)續(xù)寫成就,株式會社AXXZIA于東證主板2023-04-07
- 2023碳達(dá)峰碳中和綠色發(fā)展論壇舉行2023-04-07
- 天天微頭條丨對中國經(jīng)濟(jì)長期向好充滿信心—2023-04-07
- 中注協(xié)約談會計(jì)師事務(wù)所 提示境外業(yè)務(wù)占比2023-04-07
- 當(dāng)前時(shí)訊:備案熱情上漲 私募看好后市2023-04-07
- 【環(huán)球財(cái)經(jīng)】豐田宣布提速電動汽車發(fā)展戰(zhàn)略2023-04-07
- 佳沃食品被事實(shí)退市風(fēng)險(xiǎn)警示:利空已出盡 2023-04-07
- 環(huán)球熱議:彝良馳宏實(shí)現(xiàn)首季開門紅2023-04-07
- 全球資訊:IMF總裁:中印兩國將貢獻(xiàn)2023年2023-04-07
- 雙叉就是最好的禮物2023-04-07
- “我在縣城賣咖啡,每一杯都賺錢”2023-04-07
- Mysteel晚餐:鐵礦石港庫下降,鉻鐵企業(yè)集2023-04-07
- 全球觀熱點(diǎn):科技賦能!看銀行業(yè)如何推進(jìn)數(shù)2023-04-07
- 史上最大單筆箱船訂單 中船獲法國達(dá)飛海運(yùn)2023-04-07
- 世界快訊:上海人工智能實(shí)驗(yàn)室發(fā)布“風(fēng)烏”2023-04-07
- 增設(shè)保障設(shè)施 西山凌虛閣片區(qū)本周內(nèi)重新開2023-04-07
精彩推薦
- 天貓好房二次"倒手",貝殼推合伙人2.0計(jì)...
- 中國銀河給予瀚藍(lán)環(huán)境推薦評級 固廢運(yùn)...
- 【環(huán)球播資訊】融信銷售增長面臨考驗(yàn):待...
- 全球資訊:IMF總裁:中印兩國將貢獻(xiàn)2023...
- 雙叉就是最好的禮物
- Mysteel晚餐:鐵礦石港庫下降,鉻鐵企業(yè)...
- 增設(shè)保障設(shè)施 西山凌虛閣片區(qū)本周內(nèi)重...
- 普華永道:大部分在華跨國企業(yè)仍高度認(rèn)...
- 彩電業(yè)逐漸回暖 這三種跡象或是今年主...
- 世界觀點(diǎn):14家上市煤企公布2022年煤炭...
- 發(fā)改委:加強(qiáng)投資項(xiàng)目可行性研究,提升...
- “五一”假期國內(nèi)游訂單已追平疫情前,...
- 吸引全球投資,上?!捌础笔裁??
- 中國商業(yè)聯(lián)合會:中國零售業(yè)正在實(shí)現(xiàn)全...
- 每日聚焦:細(xì)胞原_關(guān)于細(xì)胞原介紹