瑞瑪精密擬4.2億控股普拉尼德 標(biāo)的資產(chǎn)估值分析存錯(cuò)_今日播報(bào)

北京3月22日訊 深交所網(wǎng)站日前公布《關(guān)于對(duì)蘇州瑞瑪精密（002976）工業(yè)股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)詢函》（并購(gòu)重組問(wèn)詢〔2023第3號(hào)），2023年3月13日，蘇州瑞瑪精密工業(yè)股份有限公司（“瑞瑪精密”，002976.SZ）直通披露了《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）》。

草案顯示，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買浙江大言所持香港大言51%的股權(quán)（間接對(duì)應(yīng)持有普拉尼德38.25%的股權(quán)），公司全資子公司香港瑞瑪擬通過(guò)支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買亞太科技（002540）所持普拉尼德12.75%的股權(quán)，并由瑞瑪精密或其全資子公司向普拉尼德增資人民幣8000萬(wàn)元。同時(shí)，公司擬向漢銘投資、陳曉敏發(fā)行股份募集配套資金。本次交易價(jià)格（不含募集配套資金金額）41915.00萬(wàn)元（含增資8000萬(wàn)元）。公司聘請(qǐng)甬興證券擔(dān)任本次交易的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

根據(jù)中企華中天評(píng)估出具的《普拉尼德資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》《香港大言資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，在評(píng)估基準(zhǔn)日2022年10月31日，香港大言股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估值為66285.18萬(wàn)元，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值2652.55萬(wàn)元，評(píng)估增值63632.63萬(wàn)元，增值率2398.92%；根據(jù)《普拉尼德資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，在評(píng)估基準(zhǔn)日2022年10月31日，普拉尼德股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估值為67100.00萬(wàn)元，股東全部權(quán)益賬面價(jià)值為3467.37萬(wàn)元，評(píng)估增值63632.63萬(wàn)元，增值率1835.19%。根據(jù)上述評(píng)估結(jié)果，雙方協(xié)商確認(rèn)本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的交易價(jià)格為33915.00萬(wàn)元。

(資料圖片)

本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)的股票種類為中國(guó)境內(nèi)上市的人民幣普通股（A股），每股面值為1.00元。本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格為22.50元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前120個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%。本次發(fā)行的股份將在深交所主板上市交易。

此外，公司擬向漢銘投資、陳曉敏發(fā)行股份募集配套資金。本次募集配套資金發(fā)行的股票種類為中國(guó)境內(nèi)上市的人民幣普通股（A股），每股面值1.00元。本次募集配套資金發(fā)行價(jià)格為21.55元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)的80%。本次募集配套資金總額不超過(guò)16957.50萬(wàn)元。本次募集配套資金發(fā)行的股份將在深交所主板上市交易。本次募集配套資金擬用于支付本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)、中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用。

本次業(yè)績(jī)承諾期為2023年度和2024年度，具體業(yè)績(jī)承諾為：普拉尼德2023年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低為準(zhǔn)）不低于1028.50萬(wàn)英鎊，2024年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)不低于1270.50萬(wàn)英鎊。

普拉尼德主要從事汽車空氣懸架的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，主要產(chǎn)品有電子復(fù)合減震器、橡膠空氣彈簧及空氣供給單元及其配套零部件等。根據(jù)容誠(chéng)會(huì)計(jì)師出具《審計(jì)報(bào)告》（容誠(chéng)審字[2023]230Z0053 號(hào)），普拉尼德的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息如下：

草案顯示，因香港大言采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估，無(wú)法進(jìn)行敏感性分析。現(xiàn)就普拉尼德收益法下主要指標(biāo)對(duì)評(píng)估值影響情況包含對(duì)銷售價(jià)格的敏感性分析、對(duì)原材料價(jià)格變動(dòng)的敏感性分析、對(duì)折現(xiàn)率變動(dòng)的敏感性分析分別如下：

深交所指出，報(bào)告書顯示，普拉尼德報(bào)告期內(nèi)于2022年1-10月首次扭虧為盈、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，凈資產(chǎn)2022年10月末首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。普拉尼德對(duì)Rivian銷售收入占營(yíng)業(yè)收入比例報(bào)告期內(nèi)由14.31%上升至91.83%，向第一大供應(yīng)商Tenneco Automotive Eastern Europe Sp Zoo（以下簡(jiǎn)稱“Tenneco”）采購(gòu)金額占采購(gòu)總額比例由22.23%上升至48.33%。Tenneco系Rivian指定供應(yīng)商，普拉尼德對(duì)其采購(gòu)價(jià)格由Rivian與其協(xié)商確定。2022年1-10月隨著Rivian產(chǎn)量增加，Rivian調(diào)減了普拉尼德當(dāng)期電子復(fù)合減震器及其組件的銷售單價(jià)，但同期主要原材料采購(gòu)價(jià)格與往年基本持平。

報(bào)告書還顯示，普拉尼德與Rivian簽署的協(xié)議約定，普拉尼德控制權(quán)發(fā)生變更時(shí)需書面通知Rivian，Rivian有權(quán)決定終止協(xié)議并不承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任。公司通過(guò)訪談和郵件向Rivian汽車底盤部首席采購(gòu)經(jīng)理確認(rèn)不會(huì)因普拉尼德本次控制權(quán)變更而終止交易。

公開資料顯示，Rivian2021年前未有營(yíng)業(yè)收入，2021年及2022年分別虧損298.89億元、470.25億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出167.17億元、351.85億元，且其管理層預(yù)計(jì)2024年前不會(huì)盈利。與空氣懸架市場(chǎng)主要供應(yīng)商大陸集團(tuán)、威巴克、Firestone等公司相比，普拉尼德市場(chǎng)占有率較低。此外，公司在報(bào)告書中標(biāo)的資產(chǎn)估值對(duì)銷售價(jià)格、原材料價(jià)格、折現(xiàn)率變動(dòng)的敏感性分析存在明顯錯(cuò)誤。請(qǐng)公司：

（1）說(shuō)明Rivian是否是普拉尼德OEM市場(chǎng)唯一客戶，結(jié)合普拉尼德主要供應(yīng)商由Rivian指定的情況，說(shuō)明普拉尼德在產(chǎn)業(yè)鏈上下游是否具有議價(jià)能力，并就普拉尼德凈利潤(rùn)、估值對(duì)銷售價(jià)格、原材料價(jià)格、折現(xiàn)率變動(dòng)的敏感性分析進(jìn)行補(bǔ)充更正（如適用）；（2）說(shuō)明普拉尼德與Rivian汽車懸架系統(tǒng)供貨協(xié)議的期限及主要條款（如有），對(duì)Rivian采購(gòu)經(jīng)理的訪談和郵件確認(rèn)是否具有約束力，說(shuō)明普拉尼德主要客戶的可持續(xù)性、本次控制權(quán)變更導(dǎo)致其喪失主要客戶的可能性；（3）結(jié)合Rivian近年來(lái)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果以及管理層的未來(lái)預(yù)測(cè)，說(shuō)明普拉尼德單一客戶依賴是否對(duì)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力造成重大不利影響，若Rivian未來(lái)陷入經(jīng)營(yíng)困境，普拉尼德擬采取的應(yīng)對(duì)措施（如有），并充分提示風(fēng)險(xiǎn)；（4）結(jié)合對(duì)上述問(wèn)題的答復(fù)，說(shuō)明本次交易是否有利于上市公司增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，是否有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和改善財(cái)務(wù)狀況，是否符合《重組辦法》）第十一條第（五）項(xiàng)、第四十三條第（一）項(xiàng)的有關(guān)規(guī)定。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。

據(jù)證券時(shí)報(bào)e公司報(bào)道，2022年9月，瑞瑪精密就表示，此次交易目的是為了擴(kuò)展與延伸公司汽車領(lǐng)域業(yè)務(wù)的產(chǎn)品類別。相關(guān)消息公布后，瑞瑪精密曾連收兩個(gè)漲停板。

據(jù)湖北長(zhǎng)江商報(bào)報(bào)道，本次交易存在較高的評(píng)估溢價(jià)。根據(jù)評(píng)估，香港大言、普拉尼德100%股權(quán)的股東全部權(quán)益賬面價(jià)值分別為2652.55萬(wàn)元、3467.37萬(wàn)元，評(píng)估值分別為6.63億元、6.71億元，評(píng)估增值6.36億元、6.36億元，增值率分別為2398.92%、1835.19%，整體上溢價(jià)率高達(dá)20.8倍。

以下為原文：

深圳證券交易所

關(guān)于對(duì)蘇州瑞瑪精密工業(yè)股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)詢函

并購(gòu)重組問(wèn)詢函〔2023〕第3號(hào)

蘇州瑞瑪精密工業(yè)股份有限公司董事會(huì)：

2023年3月13日，你公司直通披露了《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）》（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告書”）。我部對(duì)上述披露文件進(jìn)行了事后審查，現(xiàn)將意見反饋如下：

1.關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)及業(yè)績(jī)。報(bào)告書顯示,Pneuride Limited（下稱“普拉尼德”）主營(yíng)汽車空氣懸架的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，主要產(chǎn)品有電子復(fù)合減震器、橡膠空氣彈簧及空氣供給單元及其配套零部件等。2022年1-10月及2021年，普拉尼德向其主要客戶Rivian AutomotiveInc.及其子公司Rivian Automotive,LLC（以下合稱“Rivian”）分別實(shí)現(xiàn)銷售收入3.89億元和5,677.31萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例91.83%和56.74%。公開資料顯示，Rivian2021年生產(chǎn)及交付電動(dòng)車1,015輛、920輛，2022年生產(chǎn)及交付電動(dòng)車24,337輛、20,332輛。報(bào)告書中普拉尼德主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量情況如下表所示。

請(qǐng)你公司：

（1）說(shuō)明Rivian每輛整車的空氣懸架系統(tǒng)分別需要電子復(fù)合減震器、橡膠空氣彈簧及組件、空氣供給單元的數(shù)量；

（2）結(jié)合第（1）問(wèn)的答復(fù)以及Rivian各年整車產(chǎn)量、銷量、庫(kù)存數(shù)據(jù)，說(shuō)明普拉尼德主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量與Rivian整車產(chǎn)銷量是否匹配；

（3）結(jié)合普拉尼德空氣懸架系統(tǒng)產(chǎn)品的單價(jià)和銷量情況，說(shuō)明其向主要客戶Rivian實(shí)現(xiàn)銷售收入的真實(shí)性；

（4）說(shuō)明普拉尼德是否存在向Rivian壓貨以提高報(bào)告期業(yè)績(jī)從而拉高標(biāo)的資產(chǎn)估值的情形，是否符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法（2023年修訂）》（以下簡(jiǎn)稱《重組辦法》）第十一條第（三）項(xiàng)的規(guī)定。

請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。

2.關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)主要客戶及供應(yīng)商依賴。報(bào)告書顯示，普拉尼德報(bào)告期內(nèi)于2022年1-10月首次扭虧為盈、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，凈資產(chǎn)2022年10月末首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。普拉尼德對(duì)Rivian銷售收入占營(yíng)業(yè)收入比例報(bào)告期內(nèi)由14.31%上升至91.83%，向第一大供應(yīng)商Tenneco Automotive Eastern Europe Sp Zoo（以下簡(jiǎn)稱“Tenneco”）采購(gòu)金額占采購(gòu)總額比例由22.23%上升至48.33%。Tenneco系Rivian指定供應(yīng)商，普拉尼德對(duì)其采購(gòu)價(jià)格由Rivian與其協(xié)商確定。2022年1-10月隨著Rivian產(chǎn)量增加，Rivian調(diào)減了普拉尼德當(dāng)期電子復(fù)合減震器及其組件的銷售單價(jià)，但同期主要原材料采購(gòu)價(jià)格與往年基本持平。

報(bào)告書還顯示，普拉尼德與Rivian簽署的協(xié)議約定，普拉尼德控制權(quán)發(fā)生變更時(shí)需書面通知Rivian，Rivian有權(quán)決定終止協(xié)議并不承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任。你公司通過(guò)訪談和郵件向Rivian汽車底盤部首席采購(gòu)經(jīng)理確認(rèn)不會(huì)因普拉尼德本次控制權(quán)變更而終止交易。

公開資料顯示，Rivian2021年前未有營(yíng)業(yè)收入，2021年及2022年分別虧損298.89億元、470.25億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出167.17億元、351.85億元，且其管理層預(yù)計(jì)2024年前不會(huì)盈利。與空氣懸架市場(chǎng)主要供應(yīng)商大陸集團(tuán)、威巴克、Firestone等公司相比，普拉尼德市場(chǎng)占有率較低。此外，你公司在報(bào)告書中標(biāo)的資產(chǎn)估值對(duì)銷售價(jià)格、原材料價(jià)格、折現(xiàn)率變動(dòng)的敏感性分析存在明顯錯(cuò)誤。請(qǐng)你公司：

（1）說(shuō)明Rivian是否是普拉尼德OEM市場(chǎng)唯一客戶，結(jié)合普拉尼德主要供應(yīng)商由Rivian指定的情況，說(shuō)明普拉尼德在產(chǎn)業(yè)鏈上下游是否具有議價(jià)能力，并就普拉尼德凈利潤(rùn)、估值對(duì)銷售價(jià)格、原材料價(jià)格、折現(xiàn)率變動(dòng)的敏感性分析進(jìn)行補(bǔ)充更正（如適用）；

（2）說(shuō)明普拉尼德與Rivian汽車懸架系統(tǒng)供貨協(xié)議的期限及主要條款（如有），對(duì)Rivian采購(gòu)經(jīng)理的訪談和郵件確認(rèn)是否具有約束力，說(shuō)明普拉尼德主要客戶的可持續(xù)性、本次控制權(quán)變更導(dǎo)致其喪失主要客戶的可能性；

（3）結(jié)合Rivian近年來(lái)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果以及管理層的未來(lái)預(yù)測(cè)，說(shuō)明普拉尼德單一客戶依賴是否對(duì)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力造成重大不利影響，若Rivian未來(lái)陷入經(jīng)營(yíng)困境，普拉尼德擬采取的應(yīng)對(duì)措施（如有），并充分提示風(fēng)險(xiǎn)；

（4）結(jié)合對(duì)上述問(wèn)題的答復(fù)，說(shuō)明本次交易是否有利于上市公司增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，是否有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和改善財(cái)務(wù)狀況，是否符合《重組辦法》）第十一條第（五）項(xiàng)、第四十三條第（一）項(xiàng)的有關(guān)規(guī)定。

請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。

3.關(guān)于標(biāo)的公司主要客戶產(chǎn)品召回。公開資料顯示，Rivian于2023年2月28日表示，將召回12,716輛汽車，以修復(fù)座椅故障傳感器問(wèn)題，召回范圍近89%；2022年10月7日，Rivian表示正在召回其生產(chǎn)的幾乎所有車輛，原因是車輛前懸架上的緊固件松動(dòng)；2022年5月，Rivian因安全氣囊問(wèn)題召回502輛電動(dòng)皮卡；2022年9月，Rivian因前排座椅安全帶問(wèn)題召回207輛汽車。請(qǐng)你公司：

（1）說(shuō)明Rivian2022年10月車輛前懸架緊固件松動(dòng)召回事件是否涉及普拉尼德向其供貨的產(chǎn)品，如是，說(shuō)明普拉尼德計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債的情況及對(duì)交易作價(jià)的影響（如適用）；

（2）結(jié)合普拉尼德單一客戶依賴情況，說(shuō)明其主要客戶Rivian連續(xù)多次的召回事件是否對(duì)普拉尼德持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力造成重大不利影響。

請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。

4.關(guān)于標(biāo)的公司營(yíng)業(yè)成本和材料采購(gòu)。報(bào)告書顯示，報(bào)告期電子復(fù)合減震器及組件、橡膠空氣彈簧及組件、空氣供給單元及組件合計(jì)占普拉尼德主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重分別為66.51%、80.00%、92.30%。材料采購(gòu)方面，主要原材料有DAMPER ASSEMBLY阻尼器總成、COMPRESSOR ASSEMBLY壓縮機(jī)總成、PISTON-活塞、RUBBER橡膠等。請(qǐng)你公司：

（1）進(jìn)一步拆解DAMPER ASSEMBLY阻尼器總成和COMPRESSOR ASSEMBLY壓縮機(jī)總成的原材料構(gòu)成及其金額（如適用）；

（2）說(shuō)明DAMPER ASSEMBLY阻尼器總成、COMPRESSOR ASSEMBLY壓縮機(jī)總成、PISTON-活塞、RUBBER橡膠的主要供貨方，進(jìn)一步說(shuō)明普拉尼德供應(yīng)商的穩(wěn)定性。

5.關(guān)于標(biāo)的公司評(píng)估情況及少數(shù)股權(quán)收購(gòu)。報(bào)告書顯示，評(píng)估基準(zhǔn)日普拉尼德股東全部權(quán)益收益法估值6.71億元，評(píng)估增值6.36億元，增值率1,835.19%。收益法評(píng)估自由現(xiàn)金流預(yù)測(cè)中營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)、凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)、自由現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)經(jīng)匯率換算后與普拉尼德報(bào)告期對(duì)應(yīng)歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比如下表所示：

最近三年，普拉尼德多次股份轉(zhuǎn)讓及增資價(jià)格均為1英鎊/股，而本次交易作價(jià)約為82.33英鎊/股。

報(bào)告書還顯示，業(yè)績(jī)承諾期屆滿后，你公司或子公司、交易對(duì)方或其子公司均有權(quán)提出由你公司或子公司收購(gòu)交易對(duì)方或其子公司所持有的全部或部分普拉尼德股權(quán)，估值按照發(fā)出少數(shù)股權(quán)收購(gòu)請(qǐng)求上一年度普拉尼德經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的8倍市盈率確定，如普拉尼德業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超過(guò)2,662萬(wàn)英鎊，估值上調(diào)6,000萬(wàn)元。若實(shí)施少數(shù)股權(quán)收購(gòu)且普拉尼德未分配利潤(rùn)超過(guò)營(yíng)業(yè)收入20%與2,420萬(wàn)英鎊的孰高值，交易雙方同意將超出目標(biāo)未分配利潤(rùn)的部分進(jìn)行利潤(rùn)分配。請(qǐng)你公司：

（1）補(bǔ)充披露收益法評(píng)估中銷售價(jià)格預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，結(jié)合標(biāo)的公司歷史業(yè)績(jī)情況、在手訂單、單一客戶依賴現(xiàn)狀、市場(chǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局以及Rivian未來(lái)排產(chǎn)計(jì)劃等，充分說(shuō)明收益法評(píng)估中盈利預(yù)測(cè)的可實(shí)現(xiàn)性，進(jìn)一步說(shuō)明估值的合理性、公允性；

（2）說(shuō)明本次交易作價(jià)與最近三年普拉尼德股份轉(zhuǎn)讓及增資作價(jià)差異巨大的原因及合理性；

（3）說(shuō)明少數(shù)股權(quán)收購(gòu)安排是否與本次交易構(gòu)成一攬子交易；

（4）說(shuō)明少數(shù)股權(quán)收購(gòu)中按凈利潤(rùn)的8倍市盈率估值的確定依據(jù)及合理性，未與本次交易一樣按收益法估值的原因，并說(shuō)明根據(jù)業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)進(jìn)行估值上調(diào)的確定依據(jù)及合理性；

（5）說(shuō)明少數(shù)股權(quán)收購(gòu)前強(qiáng)制分紅條款是否影響少數(shù)股權(quán)收購(gòu)的估值，目前確定的估值方法屆時(shí)是否需要調(diào)整及理由；

（6）說(shuō)明少數(shù)股權(quán)收購(gòu)前強(qiáng)制分紅條款是否會(huì)影響普拉尼德正常經(jīng)營(yíng)的資金需求；

（7）說(shuō)明你公司就少數(shù)股權(quán)收購(gòu)義務(wù)是否確認(rèn)長(zhǎng)期應(yīng)付款，相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定。

請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見，請(qǐng)?jiān)u估師對(duì)上述問(wèn)題（1）（2）（4）（5）進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見，請(qǐng)會(huì)計(jì)師對(duì)上述問(wèn)題（6）（7）進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。

6.關(guān)于業(yè)績(jī)承諾及業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。報(bào)告書顯示，交易對(duì)方承諾普拉尼德2023年度和2024年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于1,028.50萬(wàn)英鎊、1,270.50萬(wàn)英鎊。如普拉尼德與你公司于2023年1月合資設(shè)立的普萊德汽車科技（蘇州）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“普萊德汽車”）在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)盈利，普拉尼德承諾期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)包括普萊德汽車的稅后凈盈利對(duì)其報(bào)表的影響；如因普萊德汽車虧損導(dǎo)致普拉尼德承諾期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)數(shù)減少，則承諾期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)數(shù)應(yīng)調(diào)增該部分實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)數(shù)減少額。交易對(duì)方向你公司及子公司支付的利潤(rùn)補(bǔ)償額以及減值差額總計(jì)不超過(guò)交易價(jià)格的50%，超過(guò)部分交易對(duì)方可以不再支付。

業(yè)績(jī)承諾期屆滿后，你公司應(yīng)聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試，如標(biāo)的資產(chǎn)截至2024年期末減值額大于交易對(duì)方已向上市公司支付的利潤(rùn)補(bǔ)償額，則交易對(duì)方應(yīng)另行補(bǔ)償。

如普拉尼德在業(yè)績(jī)承諾期間內(nèi)任何一個(gè)年度完成承諾凈利潤(rùn)110%以上，其管理層可就超額部分提取及發(fā)放超額業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。普拉尼德收益法估值顯示，自由現(xiàn)金流預(yù)測(cè)中2023年、2024年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)930.48萬(wàn)英鎊、1,073.56萬(wàn)英鎊。普拉尼德以技術(shù)成果和貨幣資金出資占普萊德汽車51%股權(quán)，本次評(píng)估未考慮該期后事項(xiàng)對(duì)評(píng)估結(jié)果的影響。

本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)完成后或交易各方另行約定的情形出現(xiàn)時(shí)，上市公司或其全資子公司擬向普拉尼德以現(xiàn)金增資人民幣8,000萬(wàn)元。請(qǐng)你公司：

（1）說(shuō)明業(yè)績(jī)承諾用英鎊計(jì)的原因，是否導(dǎo)致上市公司需承擔(dān)匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，是否不利于保護(hù)上市公司利益及中小股東合法權(quán)益；

（2）補(bǔ)充披露你公司與普拉尼德合資設(shè)立普萊德汽車的基本情況以及雙方出資對(duì)價(jià)的公允性，并說(shuō)明估值時(shí)未考慮該事項(xiàng)影響的合理性，收益法估值時(shí)未考慮該事項(xiàng)影響但計(jì)算業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況時(shí)包含合資公司的盈利而不包含合資公司的虧損的合理性，是否損害上市公司利益及中小股東合法權(quán)益；

（3）說(shuō)明設(shè)置補(bǔ)償上限不超過(guò)交易價(jià)格50%條款的原因及合理性，是否不利于保護(hù)上市公司利益及中小股東合法權(quán)益；

（4）說(shuō)明普拉尼德2023年、2024年承諾凈利潤(rùn)與收益法估值自由現(xiàn)金流預(yù)測(cè)中2023年、2024年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)存在差異的原因及合理性；

（5）說(shuō)明業(yè)績(jī)承諾是否涵蓋你公司對(duì)普拉尼德增資8,000萬(wàn)元的影響，業(yè)績(jī)承諾期屆滿的資產(chǎn)減值測(cè)試是否需剔除增資的影響及理由；

（6）說(shuō)明若業(yè)績(jī)承諾未完成或減值測(cè)試需補(bǔ)償?shù)那闆r下，交易對(duì)方業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)目蓪?shí)現(xiàn)性，你公司對(duì)交易對(duì)方切實(shí)履行業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)谋Ｕ洗胧ㄈ缬校?/p>

（7）說(shuō)明業(yè)績(jī)承諾及業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)安排是否符合《監(jiān)管規(guī)則適用指引——上市類第1號(hào)》的有關(guān)規(guī)定。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。

7.關(guān)于股份代持與股份鎖定。報(bào)告書顯示，Ian Mark George Hamilton控制的Hamilton Holdings Ltd.及Robert Lee Mansell控制的RLM Holdings Ltd.分別于2021年7月與王世軍控制的HongKong Wanray International Co.,Ltd（下稱“香港萬(wàn)瑞”）簽署《協(xié)議書》，約定如第三方投資人收購(gòu)普拉尼德的價(jià)格超過(guò)2,600萬(wàn)美元的，Ian Mark George Hamilton將通過(guò)其指定的主體間接享有普拉尼德10%股份價(jià)值對(duì)應(yīng)的香港萬(wàn)瑞股權(quán)權(quán)益；如第三方收購(gòu)價(jià)格不超過(guò)2,600萬(wàn)美元的，Ian Mark George Hamilton將通過(guò)其指定的主體間接享有普拉尼德8%股份價(jià)值對(duì)應(yīng)的香港萬(wàn)瑞股權(quán)權(quán)益；Robert Lee Mansell通過(guò)其指定的主體間接享有普拉尼德2%股份價(jià)值對(duì)應(yīng)的香港萬(wàn)瑞股權(quán)權(quán)益。2022年12月，前述各方簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，確認(rèn)解除了上述代持關(guān)系。

目前，王世軍及赫云仙通過(guò)浙江大知進(jìn)出口有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浙江大知”）間接持有普拉尼德100%股份。請(qǐng)你公司在函詢相關(guān)方的基礎(chǔ)上：

（1）補(bǔ)充披露2022年12月所簽《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的背景、基本內(nèi)容、股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)及該協(xié)議的商業(yè)合理性；

（2）說(shuō)明前述各方是否還存在關(guān)于普拉尼德股份權(quán)屬的“抽屜協(xié)議”，普拉尼德100%股份是否存在權(quán)屬瑕疵，本次交易是否符合《重組辦法》第十一條第（四）款、第四十三條第（四）款的規(guī)定；

（3）說(shuō)明普拉尼德各層股東取得普拉尼德權(quán)益的時(shí)點(diǎn)，并說(shuō)明交易對(duì)方是否專為本次交易設(shè)立，補(bǔ)充披露本次交易完成后普拉尼德各層股東所直接或間接擁有權(quán)益的鎖定期安排并說(shuō)明其合規(guī)性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)及律師對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。

8.關(guān)于交易定金。報(bào)告書顯示，你公司為表示對(duì)本次交易的誠(chéng)意已向浙江大言進(jìn)出口有限公司支付3,000萬(wàn)元，與依據(jù)《股權(quán)收購(gòu)協(xié)議》向浙江大知支付的5,000萬(wàn)元一同作為本次交易的定金，合計(jì)8,000萬(wàn)元。若本次交易終止，交易對(duì)方應(yīng)向你公司無(wú)息返還定金。請(qǐng)你公司說(shuō)明無(wú)息返還定金的安排是否公平合理，是否不利于保護(hù)上市公司利益及中小股東合法權(quán)益，并說(shuō)明是否存在無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)保障措施（如有）。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。

9.關(guān)于募集配套資金。報(bào)告書顯示，本次募集配套資金1.70億元擬用于支付本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)、中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用。最終募集配套融資成功與否不影響本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)行為的實(shí)施，如募集配套資金未能成功實(shí)施，你公司將使用自有或自籌資金解決資金缺口。本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)為1.70億元，此外，你公司或子公司還將對(duì)普拉尼德現(xiàn)金增資8,000萬(wàn)元。截至2022年三季度末，你公司合并報(bào)表貨幣資金余額2.65億元。備考審閱報(bào)告顯示，本次交易完成后，你公司2021年末及2022年10月末的資產(chǎn)負(fù)債率將分別從30.32%上升至40.85%、51.66%上升至54.93%。

報(bào)告書還顯示，本次募集配套資金的認(rèn)購(gòu)對(duì)象蘇州漢銘投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“漢銘投資”）設(shè)立于2021年5月，最近兩年無(wú)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。截至2021年末其流動(dòng)資產(chǎn)1.03萬(wàn)元、非流動(dòng)資產(chǎn)1,085萬(wàn)元。請(qǐng)你公司：

（1）說(shuō)明如募集配套資金未能成功實(shí)施，你公司實(shí)施本次重組是否存在資金壓力，本次重組是否會(huì)增加上市公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是否符合《重組辦法》第四十三條第（一）款的有關(guān)規(guī)定；

（2）說(shuō)明漢銘投資認(rèn)購(gòu)本次募集配套資金股份的資金來(lái)源，說(shuō)明是否存在你公司對(duì)其提供財(cái)務(wù)資助的情形，并補(bǔ)充披露其最近兩年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。

10.關(guān)于房產(chǎn)租賃。報(bào)告書顯示，普拉尼德未擁有土地使用權(quán)及房屋所有權(quán)，其辦公、生產(chǎn)場(chǎng)地均來(lái)源于租賃，且租賃未經(jīng)當(dāng)?shù)赝恋刈?cè)部門辦理備案登記，出租人將房屋出售后，普拉尼德未與新的房屋所有權(quán)人重新簽署房屋租賃合同。請(qǐng)你公司：

（1）補(bǔ)充披露未辦理租賃備案登記房產(chǎn)的具體情況，包括但不限于位置、面積、具體用途，未辦理租賃備案登記的原因，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的重要性和影響程度，以及擬采取的應(yīng)對(duì)措施（如有）；

（2）說(shuō)明普拉尼德租賃房產(chǎn)是否還存在其他租賃合同無(wú)效、不能續(xù)租、強(qiáng)制拆除或搬遷的風(fēng)險(xiǎn)，如是，說(shuō)明對(duì)普拉尼德未來(lái)經(jīng)營(yíng)及本次交易估值的影響，以及擬采取的應(yīng)對(duì)措施（如有）。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)及律師對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。

11.關(guān)于商標(biāo)使用權(quán)許可。報(bào)告書顯示，Sumitomo Rubber Industries,Ltd.授權(quán)普拉尼德使用商標(biāo)DUNLOP，并根據(jù)授權(quán)產(chǎn)品銷售地及交易對(duì)象的不同，收取銷售額0.25%至2%的許可費(fèi)。前述許可無(wú)固定期限，許可協(xié)議未對(duì)控制權(quán)變更進(jìn)行限制性約定，本次交易不會(huì)影響上述許可協(xié)議的效力。報(bào)告書還顯示，交易對(duì)方保證DUNLOP商標(biāo)權(quán)利人不會(huì)因普拉尼德未完成相關(guān)商標(biāo)許可協(xié)議約定的DUNLOP商標(biāo)產(chǎn)品的銷售指標(biāo)而終止相關(guān)商標(biāo)許可協(xié)議或要求普拉尼德承擔(dān)相關(guān)違約責(zé)任。請(qǐng)你公司：

（1）說(shuō)明未來(lái)是否存在許可費(fèi)率上升的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)普拉尼德經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響進(jìn)行敏感性分析；

（2）補(bǔ)充披露商標(biāo)許可協(xié)議約定的DUNLOP商標(biāo)產(chǎn)品銷售指標(biāo)，說(shuō)明未完成相關(guān)指標(biāo)的后果，是否會(huì)損害普拉尼德的相關(guān)利益；

（3）說(shuō)明商標(biāo)使用權(quán)許可對(duì)普拉尼德的重要性和影響程度，未來(lái)是否存在終止授權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，如是，說(shuō)明擬采取的應(yīng)對(duì)措施（如有）。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)及律師對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。

12.關(guān)于并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)。報(bào)告書顯示，通過(guò)本次交易，上市公司將進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模，上市公司也將充分發(fā)揮與普拉尼德在空氣懸架及運(yùn)營(yíng)管理等方面的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源整合。你公司已與普拉尼德合資設(shè)立普萊德汽車，擬將普拉尼德空氣懸架系統(tǒng)及系統(tǒng)用部件產(chǎn)品的技術(shù)與生產(chǎn)工藝引進(jìn)國(guó)內(nèi)合資公司，積極拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)客戶，提高國(guó)內(nèi)空氣懸架系統(tǒng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額。而普拉尼德目前的客戶Rivian主要位于美國(guó)，其主要供應(yīng)商也由Rivian指定。請(qǐng)你公司：

（1）充分說(shuō)明本次交易協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)路徑與相關(guān)并購(gòu)后整合風(fēng)險(xiǎn)；

（2）結(jié)合目前普拉尼德單一客戶依賴、指定供應(yīng)商情況、核心競(jìng)爭(zhēng)力以及國(guó)內(nèi)汽車懸架市場(chǎng)空氣懸架滲透率情況，說(shuō)明普萊德汽車將普拉尼德空氣懸架系統(tǒng)引進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的可行性，未來(lái)是否存在普萊德汽車大額虧損拖累上市公司業(yè)績(jī)的可能，并充分提示風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。

13.關(guān)于標(biāo)的公司存貨和應(yīng)收賬款。報(bào)告書顯示，2020年末、2021年末及2022年10月末，普拉尼德存貨余額分別為2,754.76萬(wàn)元、7,334.73萬(wàn)元與11,416.07萬(wàn)元，應(yīng)收賬款余額分別為1,483.74萬(wàn)元、1,482.45萬(wàn)元與4,797.41萬(wàn)元，均增長(zhǎng)較快。請(qǐng)你公司說(shuō)明普拉尼德存貨及應(yīng)收賬款余額增長(zhǎng)較快的原因及合理性，是否存在存貨積壓和應(yīng)收賬款無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備及壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)及會(huì)計(jì)師對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。

14.關(guān)于合并商譽(yù)。報(bào)告書顯示，本次交易將形成商譽(yù)3.03億元，占2021年末備考財(cái)務(wù)報(bào)表凈利潤(rùn)的805.66%、凈資產(chǎn)的34.27%。請(qǐng)你公司：

（1）說(shuō)明本次交易商譽(yù)的形成過(guò)程、資產(chǎn)組的劃分以及相關(guān)會(huì)計(jì)處理，是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的有關(guān)規(guī)定；

（2）充分評(píng)估并提示商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，并說(shuō)明商譽(yù)減值對(duì)你公司未來(lái)業(yè)績(jī)可能產(chǎn)生的影響。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)及會(huì)計(jì)師對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確

意見。

15.關(guān)于標(biāo)的公司非經(jīng)營(yíng)性資金占用情況。報(bào)告書顯示，香港萬(wàn)瑞向香港大言轉(zhuǎn)讓其持有的普拉尼德100%股份，香港大言應(yīng)繳納的印花稅4,875英鎊由普拉尼德代繳。根據(jù)相關(guān)方《抵銷協(xié)議》，各方協(xié)商同意前述主體歷次股份轉(zhuǎn)讓應(yīng)繳納的印花稅與普拉尼德對(duì)杭州萬(wàn)瑞的其他應(yīng)付款抵銷。

請(qǐng)你公司說(shuō)明截至目前前述應(yīng)收應(yīng)付款是否已抵銷完畢，普拉尼德是否尚存被非經(jīng)營(yíng)性占用資金的情況。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。

16.請(qǐng)你公司補(bǔ)充披露考慮募集配套資金所發(fā)行的股份數(shù)量后本次交易對(duì)上市公司每股收益等財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。

17.請(qǐng)你公司按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)——上市公司重大資產(chǎn)重組（2023年修訂）》第七十二條的相關(guān)規(guī)定，補(bǔ)充披露本次重組停牌前或首次作出決議前（孰早）六個(gè)月至報(bào)告書披露前一日止相關(guān)主體買賣上市公司股票的自查情況，相關(guān)股票交易是否涉嫌內(nèi)幕交易等違法違規(guī)情形。請(qǐng)律師進(jìn)行核查并對(duì)相關(guān)股票交易是否涉嫌內(nèi)幕交易、是否對(duì)本次交易構(gòu)成障礙發(fā)表明確意見。

請(qǐng)你公司就上述問(wèn)題做出書面說(shuō)明，并在2023年4月4日前將有關(guān)說(shuō)明材料對(duì)外披露并報(bào)送我部。

特此函告

深圳證券交易所上市公司管理一部

2023年3月21日

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